MEXGroup：每周策略2020-08-10

　　MEX前瞻

　　黄金方面，上周五，金价大跌，主要是因美国非农数据表现靓丽帮助美元反弹，令部分黄金多头获利了结离场。另一方面，此前黄金涨势过快，短期存在回调的空间。不过从中长期来看，以美联储为代表的全球主要经济体央行在面对经济衰退时的政策选择将成为中期金价的重要支撑。因此，本周我们维持金价为震荡结构。区间大概在2010-2080美元/盎司。

　　油价方面，上周，欧佩克+联合声明中部长们重申对欧佩克+协议的全面承诺，强调全面遵守以加速石油市场再平衡，提振了油价。但随着欧佩克+8月开始放松减产，加上受疫情影响需求可能维持疲软，人们开始担忧油市再度出现供过于求的情况。本周，EIA和OPEC都将公布月度报告。投资者可重点关注其对原油需求的预期是否回升，这将决定接下来的油价是否能够继续走高。短期，维持油价为震荡结构。

　　汇市方面：

　　美国方面，上周五，美元指数大幅反弹，主要是因非农数据好于预期。展望本周，投资者需关注三个方面：新一轮刺激方案的谈判、美国经济数据和贸易局势。其中，贸易局势问题可能会激起市场对美元的避险买盘;另外，如果刺激方案的讨论获突破，也可能增加美元的吸引力。数据方面，美国将于周三和周五分别公布7月通胀和零售销售数据，目前市场预期美国7月CPI月率为0.3%低于前值;零售销售月率为1.7%低于前值;如果该数据符合预期，或者超过预期，美元指数有望获得支撑。反之，美元指数可能遭遇打击。我们结合7月份的数据来看整体不错，因此更倾向于前一种可能。因此，维持美元本周有企稳的可能。

　　欧洲方面，上周五，欧元和英镑均出现了比较大幅的下跌，主要是因美元的反弹。本周，可以重点关注德国经济景气指数和英国GDP。其中，英国第二季度GDP目前市场预计将降至-20%左右，创纪录低位;此外，英国脱欧谈判的不确定性，也将拖累英镑。因此，短期维持英镑为震荡偏弱结构。

　　商品货币方面，本周三，新西兰联储将会公布利率决议，市场预计新西兰联储料将按兵不动，并且承诺准备好随时扩大资产购买规模。在抗疫和经济恢复方面，新西兰确实取得一定成绩，近期公布就业数据回升表明经济正在好转。但考虑到疫情仍然严峻，美元又有企稳的预期，短线维持其还有调整的需求。

　　量化交易策略

　　MEX量化策略年初至今相对基准S&P 500 Total Return 
Index的年化阿尔法(α)为13%。量化模型每周调仓，并于每周一开盘下单及周五收盘平仓，各货币对一标准手，建议止损则设于0.3%。在没有考虑实际杠杆下，MEX量化策略年初至今已大幅跑赢目标，详情请参考《量化专题：基于动量反转策略建构G7货币对冲组合》。组合净值上周下跌0.19%。本周组合如下：