嘉盛集团：阿根廷再次哭泣，在60%的超高利率背后。。。

撰文： 嘉盛集团首席中文分析师 - 黃俊 

在刚过去的世界杯中，表现不佳的阿根廷队已经“哭泣”过了一次。可在这个阿根廷的冬天（北京的夏天）阿根廷再次哭泣。北京时间8月30日晚，阿根廷央行宣布将基准利率从45%上调至令人震惊的60%，并承诺在12月之前不会降息。可市场并未因此而减缓抛售阿根廷比索的步伐，30日晚凌晨（北京时间8月31日0点19分）阿根廷比索兑美元跌幅扩大至19%，跌破40关口，1美元可兑40.35比索，再创历史新低。2018年以来，阿根廷比索已经累计贬值超50%。 

继土耳其之后，此次阿根廷再次遭遇危机。我们认为阿根廷现在面临这么几个方面的问题。

 第一.阿根廷遭受自然灾害。农业是阿根廷的支柱产业，今年恰好阿根廷遭遇严重的旱灾，多数农产品遭遇减产。同时也加大了阿根廷政府的财政赤字水平，阿根廷外债水平为外储规模的4.2倍。 

第二.美元加息。美联储今年经济、就业各方面表现良好，导致美联储提高了加息预期。阿根廷有较多的美元外债，截至2017年底，全部外债规模高达2330亿美元。这加重了阿根廷偿债压力，另一方面也促使很多资金回流美国。 

第三.通胀压力。阿根廷的通货膨胀从2014年后一直在14%以上。国际油价在2018年上半年持续上涨，给阿根廷造成了更大的通胀压力，同时由于阿根廷比索面临贬值压力，阿根廷人民疯狂换购美元，经济过度“美元化”。 

第四.市场信心不足。今年以来包括俄罗斯，土耳其在内的多个国家均出现了本币暴跌。市场对同为发展中国家的阿根廷货币的信心不足。近日阿根廷要求国际货币基金组织（IMF）加快释放500亿美元贷款计划，动摇了投资者的信心。  

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