嘉怡析金：期货套利是什么？怎样进行期货套利？

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 　　什么是期货套利呢？期货套利能够快速赚钱吗？期货套利安全吗？那么具体要怎样进行期货套利呢？期货套利有哪些具体的步骤？今天嘉怡来跟大家讲一讲！

 　　一．什么是期货套利呢？

 　　我先来举个例子：期货市场上，很多交易所都交易相同或相似的期货商品，如芝加哥期货交易所、大连商品交易所、东京谷物交易所进行玉米、大豆期货合约交易，伦敦金属交易所、上海期货交易所、纽约商品交易所都进行铜、铝等有色金属交易。一般来说，这些品种在各交易所间的价格会有一个稳定的差额，一旦这个稳定的差额发生偏离，交易者就可以通过买入价格相对较低的合约，卖出价格相对较高的合约而在这两个市场间套利，以期两市场价差恢复正常时平仓，获取利润。

 　　二．具体要怎样进行期货套利呢？

 　　1.利用技术面的差异进行套利

 　　期货对冲套利交易技巧技术面状态的表现主要体现在K线(及其组合)和均线系统上面，这两个技术工具是比较有效的。一种情况是对于同类型(关联性比较大)的品种间，若出现品种A在中短期等均线上方，且均线系统呈同向发散状态，而另一品种B与中短期均线交织，均线系统也呈交织状态，则应采取“多A空B”的套利策略。如2014年4月至5月份的豆粕与豆油品种之间的情况。

 　　另一种情况，若某一段时期的K线(组合)，品种A连续呈阳K线或者阳K线所占比例非常大，同时品种B没有这种现象，甚至是阴K线占比较大，那么可应采取“多A空B”的套利策略。如2014年5月9日至14日之间的PTA品种走出四连阳K线，而甲醇品种仅走出“两阳加两星”的K线组合且重心仅小幅走高，这说明此期间，多头作用在PTA上的力量相对比较大，因此也就导致了后期PTA明显比甲醇进一步反弹的幅度比较大。

 　　2.期货市场仓单限制带来的套利机会

 　　期货市场存在交割制度，同时也就存在仓单概念。仓单是未交割但预备进行交割而注册存放在交易所指定地方的“保证(质量品级)货物”，同时交易所对各品种仓单的有效期是有一定规定的，特别是农产品(行情,问诊)或化工品等保质期比较短的商品。比如，塑料的仓单一般要求在3月份进行注销，那么由于目前塑料期货的主力合约一般表现在“1月、5月、9月”上。

 　　因此，一般情况下对于1月合约的塑料来说，压力是最大的。那么就可能会造成当时1月合约与5月合约之间的价差出现特殊的变化，比如5月对1月的价差持续扩大，并超越历史最大范围。比如在2010年12月份的时候，塑料期货1105合约对1101合约的价差就一度达到1400元/吨以上，明显超越常规的价差区间。

 　　3.主力合约更换过程的对象套利交易机会

 　　期货对冲套利交易技巧当市场资金开始移仓到远月下一主力合约时，由于资金冲击的作用，期货价格经常会被短期非理性推动，从而造成当前主力合约与下一主力合约之间价差的非理性变化。这时候一般也就存在短期的套利机会。

 　　4.期货合约所属月份所处的供求关系差异带来的套利机会

 　　期货价格的大格局变化主要由其供求关系决定，而具体合约的期货价格则受该合约所从属月份的供求关系影响。对于农产品而言，由于主力合约的转移一般间隔4个月时间，那么当前的主力合约所属月份的供求关系很可能和未来主力合约所属月份的供求关系有很大差异。

 　　当然，在这种特定基本面差异的背景下，套利机会的实际操作也不是盲目地“追涨杀跌”，而应该结合技术分析等方面有节奏的把握和介入。

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 　　文/嘉怡析金　

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 　　美原油：保证金固定400美元一手/1000桶，波动0.02美元回本，波动0.01美元盈亏10美元，无点差，无过夜费。

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 　　美黄金：保证金估计400美元一手/100盎司，波动0.2美元回本，波动0.1美元盈亏10美元，无点差，无过夜费。

 　　天然气：保证金固定400美元一手/10000mmBtu，波动0.002美元回本，波动0.001美元盈亏10美元，无点差，无过夜费。