5月全球资产回顾：油价美元继续走强，利率冲高回落，美股一枝独秀。5月份的全球市场依然是风险资产领跑，但与4月不同的是，美元连续上涨对新兴市场的负面影响进一步显现，同时意大利局势也拖累了欧洲市场，因此美股、大宗商品、以及部分避险资产如国债上涨外，其他权益资产特别是新兴市场均表现较差。
在油价美元继续上行的同时，利率一度再创新高但随后因避险情绪影响而大幅回落。跨资产对比，美元计价下，石油、天然气、美元、以及卢布和股市领先；比特币、法国、韩国和欧洲债券表现最差。 5月，（1）大宗商品>股市>债市；（2）全球股市中多数下跌，仅美股、英国和俄罗斯等除外；发达>新兴，欧洲受意大利局势回调；新兴市场继续承受强美元压力，特别是巴西、墨西哥、阿根廷；俄罗斯和台湾相对较好。（3）受油价与加息预期抬升推动，美债利率一度冲高超过3.1%，随后因避险情绪升温而快速回落；信用利差有所走阔。（4）大宗商品普涨，仅贵金属、黑色和大豆等少数下跌；（5）美元维持强势，除美国数据向好外，也得益于欧洲局势的混乱；新兴市场回落特别是阿根廷、土耳其则大幅贬值。
整体来看，受美元走强，资金回流美股股债，新兴除中国外持续流出，欧洲因局势拖累也持续流出态势。资产波动率整体维持低位，但相关性抬升。5月，欧洲日本经济意外指数底部盘整，美国中国回落。
6月全球市场展望：压力可能边际上缓解，但美元仍是关键。5月份全球市场风险收益比明显下降，特别是意大利与部分新兴市场动荡对风险偏好造成了明显冲击。
实际上，近些时间，全球整体宏观环境和决定资产配置的核心因子都出现了快速变化，体现为：全球“同步”复苏预期的弱化（相对较稳健甚至强劲的美国，至少短期内欧洲明显偏弱）；以及伴随利率油价抬升，美元快速走强削弱了新兴市场资产的前景。
因此，在近期美债已经快速回落暂且可能不会构成主要威胁的前提下，美元走势仍将是关键，特别对新兴市场而言，发达市场反而收益于本币走弱。进一步的，考虑到美国基本面（5月非农继续超预期、一季度业绩和业绩预期继续上调）和美联储货币政策（6月加息甚至年内加息4次）相对更高的可预见性，欧洲的变化将成为短期内事实上更为重要的边际变量，其传导逻辑为：欧洲（数据强弱、货币政策、政局稳定性）—欧元—美元—市场。
5月在全球市场和资产波动加大的背景下，我们的大宗商品指数（1.2%）远远领超于全球股市（0.87%）、全球债市（0.66%）。对于6月需继续维持，大宗商品>股市>债市的整体排序。如果催化剂促使美元边际走弱的话，我们将考虑增加对大宗商品市场资产的敞口。
6.4黄金、原油技术分析与操作策略
黄金早盘平开震荡小幅走强，黄金日线上金价回落至斐波那契50.0（1301）下方与61.8（1285）区间运行。4小时技术面上，布林带开口向下，金价对布林带下轨施压，MACD指标死叉下穿0轴向下，空头能量增强；小时线布林带整体大幅向下，金价触及布林带下轨之后出现反弹情况，MACD指标于0轴下方双线粘合，空头能量减弱。整体来看，黄金今日大概率将走一个底部震荡调整的走势。
6.4黄金日内操作策略：日内看来大家可以选择区间高估低渣操作亦或主抓空、抓多利润操作。下方关注1290、1285支撑，上方依次关注1301、1307。
原油早盘震荡反弹回归于震荡上行通道之内运行，油价处于底部关键点位。4小时线布林带整体小幅开口下行，油价触及下方布林带支撑后出现反弹情况，MACD指标于0轴下方减缓死叉持平，空头能量出现；小时线布林带开口之后有持平趋势，油价目前维持震荡，MACD指标运行于0轴下方死叉粘合，空头能量衰减。综合来看，原油目前似乎再次走出一个底部调整的阶段。
6.4原油日间操作建议：油价目前处于底部关键点位，破位则长期的震荡上行趋势将受到打压。因此日内短线操作上关注下方65.0、64.5支撑，上方关注66.3、66.6压力。
这一次长久的等待，分析师张琅必将拯救你之前的种种不幸！！！
文章不具有及时性，以上建议仅供参考，更多黄金、原油及时建议将根据盘中实时情况单独给出，敬请关注。
撰文/分析师张琅
想成事，必然会受到干扰，目标越大，阻力也就越大越强。之所以活不成自己想要的模样，皆因外界干扰隐蔽地摧毁了原本坚定不移的自信心。
表情
登录后可进行评论
