摘要
我对市场和我目前的投资方式提出了十点想法。
如果我们正在进入衰退，市场还有很长的路要走。
当廉价商品出现时，少量购买，而不是过度交付是谨慎的。
由于市场波动如此之大，人们对市场走向有很多想法。对于每一篇看跌的文章，都有一篇看涨的文章需要反击。如果您仔细观察，就会发现有统计数据和指标可以支持这两种观点。
经济的方向是这种分化的根源。无论你认为经济正在走向衰退，还是我们正在经历标准的调整，都会对你应该如何定位产生重大影响。事实是，没有人能预测未来。我们所能做的就是查看现有证据，并将其与过去发生的事件进行权衡。
就我个人而言，我所处的阵营最有可能是经济衰退。消费者承受的压力太大了，因为“现在买，以后付”似乎是将支付推向未来的最后一步。正如各种报告所显示的那样，消费者在支付每月账单时遇到了困难。正如本文所指出的，43%的人错过了BNPL付款，尤其是在Z世代。再加上许多两年多没有支付过学生贷款的人，现在他们将这笔钱视为常规支出。如果重新开始支付，事情会很快变得糟糕。更不用说通货膨胀和利率上升对消费者支出的影响了。
正如许多读者所知，我倾向于从过去的角度看未来；我相信这是我们理解可能结果的最佳指南。毕竟，没有人知道未来会带来什么。我也会以概率来考虑这个世界，尽量不要太执着于任何特定的信仰。以下是我对市场的十个想法，以及我是如何在市场上运作的。
市场十大思考
散户投资者仍持乐观态度。
是的，恐惧和贪婪指数令人极度恐惧。但是，尽管他们的投资组合饱受打击，情绪低落，但许多散户投资者正在谈论可以买到的便宜货。与互联网泡沫破裂或全球金融危机形成鲜明对比的是，大多数散户投资者感到震惊，许多人干脆离开了市场。只是感觉我们还没有达到与底部相关的绝望感。
没有什么东西是直下或直上的
市场在短时间内大幅下跌。我们很可能会有反弹，可能是强劲的反弹。正如我所说，许多散户投资者到处都能看到便宜货。集会的开始只会证实他们的信念。其中许多投资者还认为，仅以股价计算，400美元的股票比40美元的股票更贵。
我认为我们离市场底部还有一年左右的时间。
我在下跌的过程中买入，但主要是股息增长型股票，这些股票达到了历史上良好的买入点，数量很少。下图显示了最近几次衰退的峰谷时间。我认为，与90年代初相比，我们更有可能看到类似于互联网崩溃或80年代初的情况。我们距离最后一个峰值已经过去了五个月，这意味着我们仍可能处于早期阶段。
所有股票不会同时下跌
一些此前表现最差的高管可能已经触底。这家暴发户创下了93%的历史新高，并大幅反弹。考虑到这是一家真正赚钱的公司，它可能不会再次打破这一低点，尽管它会从大幅反弹中恢复过来。包括苹果和微软在内的所有行业的蓝筹股都在热身。
应该避免那些不赚钱的公司。如果你真的必须买一个，那就找那些已经从峰值下跌了至少90%，但最好是95%的。以网络泡沫破裂为指导，在幸存下来但没有盈利的公司中，典型的降幅是95%。其中包括亚马逊，如下所示。
技术价格过去和现在都严重过高。在经济衰退中，微软和苹果等高利润公司的市盈率很容易达到15，尤其是在科技股失宠的情况下。在网络泡沫破裂期间，微软等赚钱的公司倒闭了近65%。下图显示了这一时期MSFT的下降情况。在全球金融危机期间，微软和苹果都下跌了60%。当这些蓝筹股下跌40%时，我会考虑少量买入，因为它们的估值很高。
金融科技是近年来最热门的行业之一。这个行业的名字越来越多，尤其是在支付方面。它开始提醒我，媒体流中的播放器太多了。在触底后，fintech将走出其低点，但我认为我们可能会看到一个估值多年下降的时期。有点像科技，一般来说，经历了2009年到2017年。没有理由匆忙从事这些活动。
我正在建立大宗商品头寸。这似乎与预期的衰退适得其反。然而，我认为我们正处于油价上涨的长期阶段。制片人表现出了更多的克制，并享受着现金流，尤其是没有人愿意向他们贷款。此外，我认为无论我们是否看到衰退，美联储都不会认真打击通货膨胀。无论哪种方式，大宗商品似乎都是一个不错的选择。
我正在关注科技行业的裁员情况。随着股价暴跌、利率上升，以及这么多这些公司大量现金流失，我看不出这怎么会加速。这应该是对这么多烧钱公司的投资者的一个警告，危机即将来临，我们可能需要十年或更长的时间才能看到去年的高点达到。
10、我们听说，多年来，在零利率的世界里，股票应该获得更高的倍数。如果这是真的，那么倍数需要下降……很多。尤其是当国债收益率攀升，为收益投资者提供了一个安全的替代方案时。尽管国债收益率仍然很低，但（本质上）无风险回报率应该会推高派息股票的收益率，这意味着价格需要下降。
结论
没有人能够肯定地预测市场明天会发生什么。我专注于购买历史上被低估的公司，因为我知道未来可能会有更好的价格。我买的是少量的，留有大量的干粉。现在没有理由不耐烦。
在过去几年中，基本面已退居动量和情绪之后。我认为，随着资金变得越来越紧张，这种情况会发生变化。对于那些因为不赚钱而使用虚构的指标和数字来评估价值的公司，要非常谨慎。现在是投资于基本稳健的公司的时候了，这些公司利润丰厚，现金流可观，债务较少。
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