美经济放水遇到阻碍，抑制金价上行

本周主导金银价格的主旋律主要有三个：两党对拜登纾困计划的
支持、疫苗接种和美联储的利率决定。目前已有多位共和党参议员对
拜登的 1.9 万亿美元纾困计划表达怀疑态度，对共和党人反对声音的
担忧限制了金价的涨幅。即使刺激规模有限，但工业需求也会提升，
这将提振银价。另外，CFTC 持仓报告显示，截至 1 月 19 日当周，COMEX
黄金期货投机性净多头头寸减少 274 手至 104996 手；COMEX 白银期
货投机性净多头头寸减少 1901 手至 41495 手。
重点关注周四凌晨的美联储 1 月利率决议。过去一周，欧洲央行
维持扩大后的债券购买计划不变，而加拿大央行阐明了最终会削减资
产购买的前景。市场如今把目光投向了鲍威尔。预期将在鲍威尔那里
听到的信息是：保证在可预见的未来，美联储每月 1200 亿美元的债
券购买步伐将保持不变。
市场普遍认为，美联储 1 月 26-27 日的会议不会明显动摇价格。
利率市场波动率缓和，以及只要未来几周美债收益率保持稳定就会从
中受益的期权头寸增多，就反映了这种观点。但这种风险在于，如果
鲍威尔没有就债券购买会维持现状作出足够有力的承诺，再次反击可
能会在今年晚些时候减少购买的猜测，可能就会引发长期美国国债遭
到抛售。