3.看了诺先生的文章后，对牛熊市的概念有了更利于应用的认识。不过还有一点不明，请诺先生解释一下。 您说如果有超过2/3的股票被低估，可以算作股市被低估。既然一种方法不可能合适对所有股票估值，请问在分析整体市场时，是对每家eps大于3毛的公司用不同方法分析后，得出每家公司股值结果，然后的做出对股市整体的结论。还是用一种方法对股市上所有股票分析一下，看有多少股票被低估，然后用另一种方法再分析一遍。之后看每种方法的结果中有多少被低估。如果有一种方法分析有2/3被低估，就是整体股市被低估？ 问题有点多，但都是实际分析中我与到的问题。希望您能抽点时间回答。谢谢。

2.请问诺先生，想提出第2种猜想，如果中国股市逐渐与国际接轨，让国际越来越多的国际投资人了解中国股市，那么它们在分析中国股票时要求的回报率（discount rate)会降低地,那么即使earning不变，相应的present value也会提高，从而支持中国股市整体走高。这种想法有像书本上的解释，我想借这个机会，请诺先生讲一下自己的看法。

谢谢诺先生。非常佩服您的分析能力。看到您回来回帖非常高兴。有几个文题想请教一下。 1.您曾经提过中国股市在如果在整体earning 不改善得情况下，如果逐渐和国际接轨，很可能会逐渐下行。因为中国股市的市盈相对较高，接轨后，如果使用国际成熟股市的市盈率，走低的可能性较大。请问，按照中国现行的做法，让大量的新公司的股票上市，即使公司的素质不高，三公依然不明的情况下，通过提高上市公司数量，提高整体股市的earning的绝对值，是否依然可以使股市在p/e走低的情况下，让整体股市绝对市值上升呢？谢谢。

thanks share

伟大的人，在天堂安息吧