大摩：中国将在09年底前减息5次 每次27个基点摩根士丹利(Morgan Stanley)星期二(7日)表示，中国未来将大幅削减利率，同时逐步增加Z*F支出，进而确保经济保持稳健成长之势。摩根士丹利预测说，中国将在2009年年底前减息多达五次，以限制"全球金融海啸"可能对中国经济成长造成的影响与冲击。 　　摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆今天撰文表示，中国央行将在2009年年底前减息五次，每次降息27个基点。王庆指出，中国央行最终将于2009年将一年期借贷利率由目前的7.2%，调降至5.85%。王庆同时表示，Z*F开支增加最多或将带动经济成长率上升多达3个百分点。 　　王庆在文中说，在美国及欧洲银行陷入倒闭潮，相关当局被迫出台一系列规模空前的金融救援计划，将货币市场的借款成本推向历史最高水平之后，全球经济成长进一步放缓。而欧美经济成长减速，最终又将转化为出口低迷、企业利润下降和通货膨胀压力缓解。王庆说，中国对欧美地区的出口在全部出口总额中所占比例高达40%。 　　王庆接着分析说，"通货膨胀前景显著改善，应该会有助于缓解各界久久挥之不去的、对于扩张性整体经济政策引发的通胀后果的担忧。我们期待当局在即将到来的数周或数月之中，朝着促进增长的方向作出决定性政策转变。" 　　王庆同时在文章中将其对2009年中国通货膨胀率的预测由此前的4%，下修至2.5%。但与此同时，他也调低了其对中国2009年经济增长的预期，由原先的9%，降为8.2%；并将今年的经济成长预期由10%下调为9.8%。 　　王庆并表示，中国Z*F未来将双管齐下，在增加Z*F支出的同时削减税收，而仅这两项就可能为中国经济增长"贡献1至3个百分点的力量"。 　　王庆甚至认为，中国的财务状况"足以承受多年财政赤字，而不会陷入债务可持续性问题。"他表示，这是因为中国持有的国债仅占国内生产总值(GDP)的30%左右。 　　房地产市场风险 　　而对于中国未来面临的主要风险，王庆预期将是全国性物业领域的"崩溃"。他表示，"这将导致房地产投资大规模崩溃。"王庆强调说，一旦预言成真，其后果将非常严重，即使再推出一系列有利于促进增长的政策，都将无法阻止经济增长减速至7%以下。 　　而据王庆估计，发生这种情况的可能性要低于25%。这一预测与摩根士丹利中国问题策略师娄冈(Jerry Lou)9月12日发布的一则报告相抵触。娄冈当时在报告中表示，"房地产部门崩溃的可能性很高。" 　　王庆最后强调指出，因此，中国拥有足够的货币政策和财政措施空间，足以帮助抵消全球经济增长放缓可能对中国经济造成的冲击和影响。而这就需要当局"放松"自从去年以来引入的一系列紧缩措施，其中包括"加息162个基点，上调法定存款准备金率850个基点，以及严格管理银行贷款限额等。" 　　中国人民银行于上个月宣布，将一年期贷款利率由7.47%调降至7.20%，这也是中国央行近六年来首次减息。摩根士丹利同时预计，2009年美国经济将收缩0.2%，而同期欧洲经济增长率将仅为0.2%。摩根士丹利并预测，2009年日本经济将收缩1%。