止 损 本 质 　　什么是期货、证券交易中的止损？这个问题似乎很简单，但很多人--甚至包括有长期交易经历的人、受过训练的人其实都并没有真正理解。 　　 　　从本质上讲，交易止损其实就是对行情的“否”判断。如果行情的不同质的状态可以用“甲”、“乙”来分别的话， 那么，若“是”判断是认定行情状态“甲”，则“否”判断就是否定行情状态“甲”而认定行情状态“乙”。 　　 　　从交易行为的逻辑上亦可对正确的止损操作作出符合其本质的解释，而胡乱止损的交易行为在逻辑上是无法自圆的。 　　 　　首先，除非继续持有某个交易方向的头寸将只会扩大亏损而不会赢利才应该止损，换句话讲，止损是方向反了才止损，顺势的交易头寸不应该止损。这样的止损是符合正确的交易行为逻辑的。除此而外，则在逻辑上讲不通。 　　 　　譬如：“心理止损”--由于心理感觉不好而止损！这恰恰是期货交易失败的重要根源和获利的大敌，不值得一驳。如果你经常是心理止损，你就不要作期货了，因为你根本不合格。 　　 　　譬如：“资金安全止损”--这种说法毫无道理，从事期货、证券等风险交易必然要承担一定的风险，在期货、证券交易中并没有绝对的“资金安全”而只有相对的“资金安全”，资金的安全是建立在一定允许亏损额度、也就是风险限度的基础上的，这个风险限度是可以通过并且一定应该通过开仓量的控制来事先完成的。如果你经常因为开仓量大造成“资金安全止损”，则说明你还不掌握风险控制这一基本操作，你应该先补上这一课。 　　 　　即使是正确的止损也要造成资本的损失，这是必然的。但是，正确的止损只是以“吃小亏赚大便宜”，因此，如果能够在逻辑上想明白，执行了正确止损的你应该高兴才是。 　　 　　如果你并没有做过“心理止损”和“资金安全止损”，并且，你也明白正确止损是一件好事，但你就是总觉得自己的止损有问题。--那么，你就必须考虑你的行情判断体系是否有问题了！因为，既然止损是行情判断的否判断，一定的止损方法必然是依从于相应的行情判断体系的，不能提供正确止损方法的所谓行情判断体系，其实也不会提供正确的行情判断。由此，亦可用以判定某种行情判断体系的真伪、判定某交易大师的真伪、判定自己是否真正掌握了行情判断技术……，等等。 　　 　　趋势判断和价位判断是两个不同范畴的事情。 　　 　　出入市点，遵从“低买高卖”的方针，但“低”“高”的判定是价位判定模块的任务。 　　 　　对于趋势判断，的确应该非此即彼为好，这样，可以用来判定当前投资方向的正误。趋势的变异点，未必就是价位上认定的入市点，但肯定是相反方向投资仓位的最后出仓点。 　　 　　当趋势的变异点与入市点不同一时，是否与中间状态是一回事？识者可以深入思考。 　　 　　“调整”不是一种“趋势。 　　 　　趋势本身就是螺旋型（从三维角度看）或者波浪型（从二维角度看）发展的。趋势只有上升或者下降两种；至于调整，只是趋势发展过程“曲折性”的一种表现。借用波浪理论的提法，调整就是指调整浪，它是上升或下跌趋势的一部分，而不是一种独立的趋势。 　　 　　这样认识问题的目的，在于调整是交易过程中非常重要的操作机会，只有站在趋势的全局上，才能从战略上理解与把握调整的操作机会，而把调整也看成是一种趋势的观点，显然是偏离全局并导致机会丧失的思想方法。

一、市场人气决定涨跌 　　 　　期市的涨跌，在很多情况下，与其讲是技术因素，倒不如说是心理因素，即所谓市场人气。人心向好，买气旺盛，价位就上升；人心看淡，卖压沉重，价位就下挫。“树欲静而风不止”。看涨的人气不散，价位就没所谓顶；看跌的人心虚怯，价位就没所谓底。 　　例如1979年秋到1980年初，当时美国通货膨胀率达13.5%，加上伊朗革命、石油危机、苏联侵略阿富汗，全球投资者掀起一场黄金风暴，短短几个月，国际金价居然由每盎司200多美元狂飙上875美元，什么超买、三步一回头，所有分析工具一概失灵。人心齐，泰山移，纯粹是市场人气使然。后来纽约交易所使出限量交易的杀手锏，打压亨特兄弟的白银投机，投资者信心崩溃，在恐惧性抛售之下，国际金价一夜之间暴跌200多美元一盎司。人气涣散，没有人敢承接，就有这种结果。 　　供应增多或是减少，通货膨胀还是经济衰退，政局动乱还是趋于缓和，天气恶劣抑或风调雨顺等等，当然对商品期货有利多或利空的影响，但“利多或利空的影响”与“上涨或下跌的效应”毕竟不是同一回事。两者之间有时一致，有时矛盾。归根结底，涨跌取决于市场人气，具体点说，市场买单下得比卖单多，就会产生令价位向上的推力；卖单下得比买单多，就会产生令价位向下的压力。基本分析、图表信号、新闻消息以及专家预测等等统统都是抽象的、精神的，唯有买卖单才是具体的、物质的。利多的影响要变为市场买单才能真正产生上涨的效应；利空的影响亦是要转化为市场卖单才能真正产生下跌的效应。而买单或卖单，正是市场人气的具体表现，判断涨跌首先要看人气。 　　二、学会不按牌理出牌 　　投资者之所以亏损，很多情况下是自己按常理出牌，而期货市场却经常出现反走势，似乎输得冤枉。例如美国公布上月外贸赤字比前月增大，既然消息利空，下单沽空美元应属顺理成章，结果美元不跌反升，空头全军覆没。许多交易者被斩仓之余，大骂走势不合理。 　　其实，什么叫不合理？期货市场涨跌归根结底是买卖双方力的较量。买单下得比卖单多就涨，卖单比买单多就跌。期市财产再分配过程中，买卖双方谁不想赚钱？而自己赚钱的反面就是对手亏钱；买方规避风险恰恰以卖方承受风险为前提，卖方看对要以买方看错为代价。 　　走势的不按常理出牌并非时时出现。物极必反是到极才反。在市场上一边倒、一窝蜂之时便要留意了。认定行情发展不按牌理出牌，你也以其人之道，还治其人之身，也来个不按牌理出牌，便可以歪打正着了！ 　　三、不正常表现是好机会 　　许多期货交易者习惯了走势的正常表现：利多消息出来，行情上升；利空因素呈现，价位下挫；冲破阻力线，涨风凌厉；跌破支持点，卖压沉重等等。依照他们的思维方式，这样的走势是理所当然的，亏了钱也无话可说，只怪自己看错市。 　　但是，有时候的走势正好相反：利多消息公布，行情下挫；利淡因素明朗，价位上升；冲破阻力线，应涨不涨，反而回落；跌破支持点，应落不落，反而上扬等等。依照他们的思维方式，感到不可思议，亏了钱就牢骚满腹，只怪走势不正常。 　　其实，消息、图表和信号的利多利空与实际走势有时一致，有时不一致，本身就是正常现象。消息、图表与迅号的利多利空会影响走势，但不能支配走势。买卖双方的力量对比才是涨跌的支配性因素，整个买方资金的即时力量和后继力量比卖方强，行情就涨，反之就跌。这就是道理！所谓市场的无形之手，即供不应求就涨价，供过于求就跌价，不能狭隘的理解为某种商品的供应量和需求量，而应该准确地、具体地理解为期货市场的买单和卖单　：买单多、卖单少就涨；买单少、卖单多就跌。这才是真正的天经地义，理所当然。 　　一件利多消息出来，一般情况下交易者应该是买入居多，令市场上买方力量比卖方强，从而产生大的向上推力，使价位上扬；如果在这种情况下行情不涨反跌，那就反映出卖家的力量是超乎寻常的大。 　　“识时务者为俊杰”，在期货市场是明智之举。而执著于正常、不正常，有理由、没理由的成见，不懂得审时度势，随机应变，则是和钱作对的迂腐作风。 　　所以，利多消息出来或冲破阻力线之后，应涨反跌，是因为利多消息出尽，你不妨踉凤做空头；利空消息出现或跌穿支持线之后，应跌反涨，则是由于利空消息出尽，你不妨跟风做多头。总之，有风就快跟，别问这股风该来不该来。不正常表现就是你赚钱的好机会！ 　　四、大多数人犯错误 　　一个成功的期货交易者，在研判行情的时候，必然独立思考，不能依照大多数人的意见随波逐流。经验证明，金融市场（包括证券、外汇、商品期货在内）是一个大多数人犯错误的市场。　期货市场上百分之七十五以上的人都一窝蜂地买入或卖出的时候，你就要注意：“船身开始倾斜”，准备“弃船逃生”。当所有专家、评论几乎一边倒地看好或者淡之际，你就应警觉：风向酝酿改变，大市随时逆转。一觉醒来，可能满街都是跌碎的眼镜。 　　这是什么道理呢？ 　　尽管受供求、经济、政治等因素影响，但直接支配市场涨跌的毕竟是买卖双方的力量对比。何况基本因素永远有两种倾向存在，见仁见智，各取所需而已。当市场上大多数人买入或卖出的时候，有这个能力去承受大量买盘或卖盘的“少数人”必定是大户。敢和“大多数人”作对手的大户，自然有雄厚的实力和整套的策略，鹿死谁手，不言自明。 　　1987年10月世界性股市崩盘之前，香港股市恒生指数直逼四千点，当时“定破七千点”、“会见一万点”之类的评论震天价响，市场上百分之九十以上的交易者都买入恒生指数期货。后来一个天崩地裂，成千上万的人血本无归，还亏过头，欠下一屁股债，震撼整个社会。到底谁是“以寡敌众”的空头大赢家呢？帷幕揭开，原来是汇丰银行的一个全资附属机构等五家英资、美资、华资大财团！多空交战讲实力。“大鱼吃小鱼”是必然的。 　　大众一窝蜂地买入或卖出时，行情会逆转，是种因于：买入之后终究要平仓卖出，卖出之后到头来必须补仓买入。这两种作用力恰恰相反。百分之七十五以上的人买入产生的向上推力是巨大的，到这批人统统平仓卖出时产生的向下压力亦是巨大的。加上对手的少数人是大户，大多数人迟早踢到铁板，一旦见势不妙，“掉头逃跑”作平仓，大户得势不饶人，大势自然就逆转。 　　五、与大众心理反其道而行 　　1988年夏季，北美遇到五十年来罕见的干旱，不少地方农田龟裂，河道见底。在美国黄豆减产已成定局，大众心理普遍看好的情况下，芝加哥黄豆期货从八月开始就已经走下坡，买家以“干旱减产”为由前仆后继做多头，结果是一批又一批被断头。相反地，不理会表面一边倒的利多消息，与大众心理反其道而行之的沽家，却赚得盘满钵满。 　　为什么与大众心理走相反往往会赚钱呢？ 　　首先要从期货交易性质的“异化”找原因。就本来意义上说，期货交易是生产者和需求者、贸易商规避风险、调节供需的一种手段。但投机者介入的结果，一方面固然会交投活络、广泛，不愁没有对手承受风险，另一方面也使投资、投机变得“你中有我，我中有你”。 　　绝大多数人买卖期货是为了赚差价，而赚差价，前提是必须有人同时亏差价。一条“干旱减产”消息出来，如果走势取决消息，你晓得买入，他也会买入，哪个笨蛋愿沽货送钱给别人？问题是，消息只是炒作的藉口，没有哪条法律规定走势只能跟消息；期货涨跌取决于市场买卖双方力量的对比。当市场大多数人沉迷于“干旱减产”的消息而一窝蜂买入时，大户却大手笔卖出，现货商交割现货，行情岂有不跌之理？ 　　另外，期货合约不论买入或卖出，到头来都必须经过平仓卖出或平仓买入的程序才算完成。而新单与平仓在市场上的作用力恰好是相反的。当大众心理看好纷纷买入或看淡纷纷卖出时，迟早他们都要平仓。如果某种基本因素或技术因素令他们不约而同作平仓的话，就会自相践踏，兵败如山倒，市势走向反面，你在大众心理一边倒之际，反其道而行，当然就会收到“众人皆输我独赢”的效果。 　　六、物极必反、否极泰来 　　如果说爱与恨、生与死是文艺小说永恒的主题，那么，涨与跌、盈与亏就是期货交易不变的旋律。没有只涨不跌的升市，也没有只落不上的跌市。涨跌互换、牛熊交替，是期市运作的基本形态。因此，分析走势，必须从动态的、可变的、发展的立场出发，而不能从静止的、不变的、停滞的观点研判。 　　俗话说：“物极必反，否极泰来”，当一个升势显得非常壮旺的时候，要注意被掩盖着的下跌倾向，留意利空因素，慎防转势；当一个跌势表现出十分凌厉的时候，要注意被掩盖着的上升倾向，关注利多消息，警惕转市。 　　因为，手头上的多头合约，无论牛市如何气势如虹，一天未平仓卖出，都纯属浮动利润；而牛市冲得越高，令交易者平仓卖出的诱惑力越大，迟早平仓的卖压会使行情急转直下。相反地，手头上的空头合约，不管熊市怎样一泻千里，一天未平仓买入，都是纸上富贵；而熊市跌得越惨，令交易者平仓买入的吸引力越大，终归补仓的买气会使走势止跌回升。这种获利回吐的技术性买卖是不可避免的。 　　而且，牛市过度，亦会使未人市的人和平仓获利的人产生一种“升了那么多，应该将近到顶了吧”的想法，趁高入场做空头，无疑令卖压雪上加霜；熊市过度，也会令一直旁观的人和补仓套利的人滋长一种“跌了那么多，应该差不多见底了吧”的念头，趁低入场做多头，自然使买气人上加油。这种见顶、见底的新单进场的力量也是不容忽视的。 　　上述两种市场力量加在一起，大市的逆转通常呈现出如下信号：在牛市高潮中以很大的成交量创该升浪的新高价，然后又急促下挫，拉出长黑，以比上日收市价为低的价位收盘；或者在熊市低潮中以巨大的成交量创该跌浪的新低价，随即回头急升，拉出长红，以比上日收市价为高的价位收盘。识别这些转向信号，就能及时见风转舵，调整自己的投资策略，顺市而行，提高胜算。 　　七、你要听谁的？ 　　进行期货买卖，必须有坚定的信念。制定了一份投资计划以后，就要严格执行，不要被一时涨跌打乱自己的计划。有人明明决定了入市时机、套利价位和止损界限，却东问一句张三：“怎么看？”西问一句李四：“怎么办？”别人随便讲一句，自己就推翻全盘计划，临时改变初衷，往往因此带来不应有的损失，而且搞坏自己的心情。 　　航海要靠方向盘，投资要有计划书。买卖之前草拟的计划，当然要对各种情况作充分及全面的评估。分析利多因素时不能忽略利空消息，列出看跌信号时也要预防上涨威胁。看对出追兵，看错出救兵，看定出决战决胜主力兵，这些都应该包含在整套计划里面。甚至最理想情况下赚多少，最严重情况下亏多少，都已事先计算好。除非执行之前，市场已有重大而突发性因素出现，否则不应轻易改变计划。 　　期货市场不是涨就是跌，谁都有一半机会看对，一半机会看错，你老是问人家怎么看，老实讲，人家不是有义务说准的，讲错了也不须负法律责任。有些人本身做了多头，你问他，他当然说“看好”；反过来，人家做了空头，你去问，他自然答“看淡”。你做你的，人家做人家的。问人干什么！有时多问几个人，有人说好，有人看跌，你听谁的？ 　　俗话说：“一着不慎，全盘皆输”。按原先计划行事，盈亏都应付自如，属意料之中，心理上较容易接受。假若听了别人的看法，临时改变主意，到头来却是以亏损告终的话，就会懊悔莫及：“为什么不按原来计划行事呢？本来可以赚钱的却变成亏本，一来一回差多远啊！”捶胸顿足，自己生自己的气。心态不平衡、情绪不稳定的情况下，可能一错再错，弄到不可收拾。 　　临时改变主意，这是优柔寡断、缺乏自信的表现，期货多空交战，某种意义上也是心理战。买卖过程中，行情大方向不变的前提下，就应坚定不移按计划办事。 　　八、不要天天在市场打滚 　　“懂得休息，才能懂得工作。”这个道理大家都明白。应用到期货市场，就是：不要天天在市场打滚。 　　进入市场目的是为赚钱，问题是：每天泡在市场，是否天天可以赚到钱？ 　　客观来讲，行情有时明朗，有时不明朗。天天在市场打滚，行情不明朗时，你究竟是该做多还是放空？ 　　从效果来看，如果天天都在买卖，有把握的仗去打，无把握的仗也打，到头来得失相当，甚至得不偿失，变成空忙一场，失去投资意义。 　　更主要的，是主观层面。期货买卖是一项复杂、繁重的脑力劳动，首先受到人的体能限制。人不是铁打的，有劳动就会疲劳。人的脑子不会天天、时时都那么灵活、清醒。敏捷，疲劳状态脑子就会发麻，研判的准确性就会降低，赚钱机会率随之减少。如果过度疲劳，脑子就会变得迟钝、迷糊，容易铸成大错。天天在市场打滚，无异“飞蛾扑火，自取灭亡”。 　　除体能之外，人的智能活动还受心理影响。做期货需要良好的心境，天天在市场打滚，我们天天都能“自我感觉良好”吗？我们生活在现实世界，人有喜怒哀乐。有时生意出现问题，会心烦意乱；有时家庭发生变故，会寝食不安；有时身体欠佳，会萎靡不振；有时和人争吵，气愤难平；有时打牌失利，会懊悔不已……这些都会使我们心态不平衡、情绪不稳定，肯定会影响自己的判断力。如果照旧天天在市场买卖，不亏大本才怪呢！ 　　俗语：“旁观者清，当局者迷。”适当时间休息一下，以“无货一身轻”的姿态从旁观察市场走势，一来使自己脑子绷紧的弦松弛一下，重新充电，二来可以客观冷静地审时度势、运筹帷幄，以利再战。这样，寻得适当时机，三五个星期做上一次交易，岂不身心愉快！ 　　九、何以常炒必输 　　期货经纪公司代客买卖，为了应付人工、场地、设备、通讯、交易所收费等支出，自然要收取手续费。期货买卖本身盈亏的机会率是一半对一半，这是理论上讲的，而在实际运作过程中，手续费的因素将获胜机率压到低于一半。 　　忽视期货的赚钱机会，过分渲染其风险因而避之则吉是消极的，应该尝试、投入。但不管走势是否明朗，不晓得见好就收，长年累月不断炒下去，就会应了一句：“猎狗终归山中丧，将军有日阵中亡！”　　　

谢谢一起学习

希望大家多来看看:) 应该有你们需要的。

因我来不久，所以认识人不多，但我想此论坛仍每天，每周，每月亏损的人不在少数，希望大家都能来看，特别希望南天飞雪也来看看。

太多人每天思考上还是下，却没有时间来停留想想，反省，只是不断的跟单，问别人趋势，这样给你100年你也是赚不到钱。

稳定才好这个朋友也该来看看

学习一下，很有道理！谢了！

:) 共同学习,每次我看到那些被损的哥们或者经常挨个帖子问怎么操作的就郁闷....................

每天看一便...字字箴言

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留下脚印，有空仔细阅读，谢谢分享。:handshake

:) 有心人都会得到益处的

谢谢哦...........收藏了.........慢慢体会.................................

好文章，学习ing。。。。。

好文章！谢谢！:D :sk: :032:

严重同意The Animal——
Batista
的见解！:lol

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感谢王兄！先收藏，接下来细读，好好领会。

赞一个！ 投资心态很重要啊！