小方点金：10.13原油市场曾经也是跟着基本面走
小方点金：10.13原油市场曾经也是跟着基本面走，但现在规则变了
原油市场曾经也是跟着基本面走的，但现在规则变了，油价短短两周涨了6美元绝不是单靠供需基本面造就的，财大气粗的对冲基金为了在年底捞到更多奖金，已伸出魔掌，而欧佩克和俄罗斯恰好给他们带来了契机。
在原油市场中人们都曾经认为，价格跟着基本面走的：生产商和消费者把精力聚焦于洞察“会发生什么”，而投机者则押注“可能发生什么”。但Seeking Alpha财经专栏作者Paul Hodges指出，现在一切都变了，从央行流出的免费钱摧毁了市场的价格探测能力，投机规律和供求基本面的作用似乎已今非昔比。以下为专栏文章全文：正如上图所示，即使在20年前，投机者在期货市场中的角色还是微不足道的。这些人通常是富豪，喜欢押注与专家所言相反的方向。但自从专家们倾向于“集体思维”之后，反向观点有时候可能以牺牲行业为代价赚取巨大利润。
今年以来，WTI期货合约的交易量急速飙升，但押注者并不是那些以此为乐的个人资金，主要还是来自财大气粗的对冲基金，他们正急于在年底大赚一笔。
国际能源署（IEA）数据显示，过去两年经济合作与发展组织（OECD）的库存大幅增加，同时欧佩克的石油产量稳步攀升至纪录高位3360万桶/日。在过去，高库存和破纪录的欧佩克产量绝不可能带来价格上涨，IEA还尤其强调：“低油价环境还迫使大小企业都想方设法削减成本、提高效率，因此，预测明年非欧佩克的供应将再次增长。”
但现在的世界已经变了，对冲基金从各家央行获得大量免费资金，随着岁末将至，他们需要一个“故事”来制造足够的波动性，然后从中获利。这次他们利用了欧佩克和俄罗斯磋商限产并可能推动市场恢复平衡带来的机会。
短短两周内，他们买入的原油已超出日产量1亿桶（1手合约等于1000桶），而且他们还大量购买汽油，即使驾车高峰季早已结束，结果导致油价跳涨6美元/桶，完全不顾OECD库存高企且欧佩克产量处于纪录高位的事实。
问题在于，对冲基金的运作原则是资本流动，而不是产品流动，他们不在乎原油市场是看涨还是看跌，也不关心欧佩克是不是真的有可能达成实质性减产，更没兴趣押注欧佩克和俄罗斯会不会签署协议。那不是他们要干的事，也不是他们赚钱的方法。
他们要做的只是从美联储拿到免费的钱，然后以最快速度投入到可以赚最多钱的地方。在原油市场，他们自然是脱离基本面的那一派，供应细节和库存对于他们而言根本不重要。如果他们靠免费借来的钱就能在两周内催促油价上涨6美元，何必关心其他事情？
但对于其他投资者就是另一回事，他们还应该担心一旦对冲基金决定结束这个“派对”并前往下一个“狩猎场”时，市场会发生什么变化。原油市场是一个允许投机横行的地方，能够跟上“弄潮儿”的脚步固然是好，但切记“派对”结束后不要站错队小方点金公众号方进进。
原油市场曾经也是跟着基本面走的，但现在规则变了，油价短短两周涨了6美元绝不是单靠供需基本面造就的，财大气粗的对冲基金为了在年底捞到更多奖金，已伸出魔掌，而欧佩克和俄罗斯恰好给他们带来了契机。
在原油市场中人们都曾经认为，价格跟着基本面走的：生产商和消费者把精力聚焦于洞察“会发生什么”，而投机者则押注“可能发生什么”。但Seeking Alpha财经专栏作者Paul Hodges指出，现在一切都变了，从央行流出的免费钱摧毁了市场的价格探测能力，投机规律和供求基本面的作用似乎已今非昔比。以下为专栏文章全文：正如上图所示，即使在20年前，投机者在期货市场中的角色还是微不足道的。这些人通常是富豪，喜欢押注与专家所言相反的方向。但自从专家们倾向于“集体思维”之后，反向观点有时候可能以牺牲行业为代价赚取巨大利润。
今年以来，WTI期货合约的交易量急速飙升，但押注者并不是那些以此为乐的个人资金，主要还是来自财大气粗的对冲基金，他们正急于在年底大赚一笔。
国际能源署（IEA）数据显示，过去两年经济合作与发展组织（OECD）的库存大幅增加，同时欧佩克的石油产量稳步攀升至纪录高位3360万桶/日。在过去，高库存和破纪录的欧佩克产量绝不可能带来价格上涨，IEA还尤其强调：“低油价环境还迫使大小企业都想方设法削减成本、提高效率，因此，预测明年非欧佩克的供应将再次增长。”
但现在的世界已经变了，对冲基金从各家央行获得大量免费资金，随着岁末将至，他们需要一个“故事”来制造足够的波动性，然后从中获利。这次他们利用了欧佩克和俄罗斯磋商限产并可能推动市场恢复平衡带来的机会。
短短两周内，他们买入的原油已超出日产量1亿桶（1手合约等于1000桶），而且他们还大量购买汽油，即使驾车高峰季早已结束，结果导致油价跳涨6美元/桶，完全不顾OECD库存高企且欧佩克产量处于纪录高位的事实。
问题在于，对冲基金的运作原则是资本流动，而不是产品流动，他们不在乎原油市场是看涨还是看跌，也不关心欧佩克是不是真的有可能达成实质性减产，更没兴趣押注欧佩克和俄罗斯会不会签署协议。那不是他们要干的事，也不是他们赚钱的方法。
他们要做的只是从美联储拿到免费的钱，然后以最快速度投入到可以赚最多钱的地方。在原油市场，他们自然是脱离基本面的那一派，供应细节和库存对于他们而言根本不重要。如果他们靠免费借来的钱就能在两周内催促油价上涨6美元，何必关心其他事情？
但对于其他投资者就是另一回事，他们还应该担心一旦对冲基金决定结束这个“派对”并前往下一个“狩猎场”时，市场会发生什么变化。原油市场是一个允许投机横行的地方，能够跟上“弄潮儿”的脚步固然是好，但切记“派对”结束后不要站错队小方点金公众号方进进。
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