因美联储官员的“鹰”姿使得黄金的魅力大打折扣，国际现货金价格上周重挫，虽然比利时恐怖袭击事件短暂推升黄金的避险买需，但最终的冲高回落反而激发了市场的做空情绪，令金价创出4个月来最差一周表现。国际银价格也受到牵连，单周跌幅甚至逼近4%。
　　日益提高的国际黄金需求迫使尼克松总统在1971年放弃盯住美元的汇率之后，黄金从35美元开始它的第一次历史性运行，随后在九年之内超过了850美元。
　　在这段时间内经常被忽视的是这个事实，这个上升发生在两个分明的波段。首先，1971年至1975年，价格上涨了约470%，从35美元上升到近200美元。其次，从1975年至1976年中期，黄金失去了其价值的近50%，下降到略高于100美元。然后，从1976年中到1977年底，黄金完全反弹收复失地，当年12月再次达到了200美元。突破200美元之后，其后两年多时间里金价加速上升，1980年最高冲到850美元。
　　黄金被视为安全资产，在人们对经济增长产生担忧或害怕通胀时它的价值都会上涨。受投资者担忧经济衰退和熊市的影响，金价在年初出现迅速上涨。金价在2016年上涨了15%至每盎司1221美元，超过股市和国债的收益。

　　投资者当前大力度押赌黄金这一事实十分有意思，因为市场近来一直趋于明显的缓和。投资者对经济出现衰退的情绪已经开始消减，油价也停止了下跌的势头。自2月11日低位后，道指也站了2000点左右的位点并且在近期有转好的态势。所有的这些迹象表明，外界担忧市场未来的不确定性，以及接下来可能会出现不好的“惊喜”。
　　美国银行在本周警示了一种新的全球风险因素可能会推助金价：停滞性通货膨胀。这是一种不佳的经济局面，经济增长缓慢、高失业率、高物价是它的特点。美国在20世纪70年代曾遭受过停滞性通胀，当时欧佩克石油限制贸易引发了全球能源价格飙升。
　　投资者们一直关注着通缩风险，但或许会因通胀日益加剧而出现定位缺失。毫无疑问，停滞性通胀不像会马上到来，甚至美国银行都对此表示，出现这种情况的可能性很小。

　　再来看看另一面美元，回顾上周，美元大幅上涨，成为市场最大赢家，而同期的黄金、原油“变脸”，大宗商品价格整体回落。截至3月25日，美元指数连续第6个交易日上涨，创下2015年8月初以来最佳表现。大宗商品方面，黄金、原油跌势最为严重，上周WTI原油期货本周累计下跌近4%；布伦特原油期货本周累计下跌近2.5%，创2月中旬以来最大单周跌幅；现货黄金上周累计跌幅则创4个月以来最大跌幅。有分析人士认为，美元可能正在酝酿新一轮反击战。当然，这其中也不排除全球疲软的经济基本面不足以支撑商品价格持续上涨。美元指数大受提振，连续6个交易日上涨。一些分析人士甚至认为，加息正在重回市场焦点，美元有望开启中长期涨势。
　　王轩凌总结：因为美联储会尝试升息。还有一些人对其他一些国家实施的负利率可能会引发的一些不可预见后果也持有担忧的情绪，如欧洲、日本等国的央行。美国银行在本周警示了一种新的全球风险因素可能会推助金价：停滞性通货膨胀。这是一种不佳的经济局面，经济增长缓慢、高失业率、高物价是它的特点。美国在20世纪70年代曾遭受过停滞性通胀，当时欧佩克石油限制贸易引发了全球能源价格飙升。停滞性通胀的风险性在加大。在停滞性通胀期间，缓慢的经济增长以及高通胀会引发股市下跌和大宗商品价格上涨，尤其是石油和黄金。尽管如此，黄金在2016年已经表现得十分不错，轩凌认为，黄金还有更多上涨的空间。它预计黄金在今年底之前还会上涨10%，至每盎司1350美元左右。

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