摘要：欧洲央行行长德拉吉和美联储主席耶伦相继在讲话中谈及货币政策 　　一、宏观方面 　　（一）美国：耶伦称劳动力市场放缓和英国公投促使联储保持谨慎 　　美联储主席耶伦在美国参议院半年一次的货币政策报告听证会中阐述了几个重要信息；首先，耶伦指出在决定是否加息时采取谨慎的态度有利于美联储的货币政策支持美国经济增长，帮助就业市场和通胀率向2%的目标值接近。在决定下一次加息之前，美联储需要确定经济是否有适当增长幅度和就业市场是否强劲，而且英国没有退出欧盟。其次，在谈到英国脱欧可能造成的影响，耶伦指出很难做出一个估算，但在短期内金融市场肯定会出现动荡，经济活动也将受到负面影响。耶伦的主要观点基本符合市场预期。欧美股指没有大的波动，美国10年期国债收益率也没有出现大的变动，美元指数小幅上扬。 　　（二）欧元区：德拉吉强调经济增长风险,必要时动用一切工具 　　欧洲央行行长德拉吉周二在欧洲议会经济与货币事务委员会听证会上发表讲话时表示，今年初欧元区经济复苏势头有所增强，在央行货币政策的支持下，预计经济将继续温和而稳定地复苏，但欧元区通胀势头仍受到抑制,经济增长不确定性也很高。针对目前英国公投，德拉吉指出凯瑞斯特欧洲央行已经准备好应对。 　　二、金融市场方面 　　（一）股市 　　1、美股：美国股市小幅收高，科技股领涨，美联储主席耶伦对经济持乐观态度，淡化经济陷入衰退的风险，而市场对即将进行的英国公投的忧虑也减弱。不过，美联储主席耶伦警告称，周四英国公投决定是否留在欧盟和美国就业增长放缓，对经济前景构成风险。 　　道琼工业指数上扬24.86点，或0.14%，至17,829.73点；标准普尔500指数涨5.65点，或0.27%，至2,088.90点；纳斯达克指数上扬6.55点，或0.14%，至4,843.76点。 　　2、欧股：耶伦和德拉吉的最新讲话基本符合市场预期。欧洲主要股指跳空高开，消费和金融板块领涨。泛欧绩优股FTSEurofirst 300指数收高0.68%，报1,336.10点。STOXX Europe 600指数收高0.70%。 　　英国富时100指数上涨0.36%，收报6,226.55点。法股CAC 40指数上涨0.61%，收报4,367.24点。德国DAX指数上涨0.54%，收报10,015.54点。 　　3、港股：追随其他亚洲市场收高 　　港股收高，恒生指数上涨0.8%，至20,668.44点。恒生国企指数涨0.8%，至8,704.40点。 　　（二）债市 　　1、美债：由于财政部标售五年期国债获疲弱需求，美国国债收益率升至一周半高位。 　　英国公投在最近几个交易日主导市场走向，指标10年期国债收益率从上周四触及的近四年低位上涨，因英国脱离欧盟的预期减弱。指标10年期国债价格尾盘下跌9/32，收益率报1.699%，高于周一尾盘的1.670%。 　　2、欧债：周二德国宪法法院作出裁定，拒绝了对欧洲央行紧急购债计划合法性提出的挑战，债市因此得到提振。 　　西班牙10年期国债收益率升约2个基点，意大利和葡萄牙10年期国债收益率守住了过去两个交易日的大部分跌幅。德国指标10年期国债收益率下跌1个基点，至约0.05%。 　　（三）汇率及商品市场 　　1、美元：美元上涨，因投资者卖出英镑和欧元，因有消息称，在最新的民调中，英国脱欧公投中的两大阵营差距缩小。 　　一项民调显示，脱欧支持率从周日的42%上升至44%，留欧阵营仅以微弱优势领先，支持率为45%。民调结果发布后，英镑和欧元兑美元应声下跌。美元兑日元涨幅最大，升1%，报104.97日元。欧元下跌0.5%，报1.1255美元，略高于盘中低位1.1243美元。美元指数升0.45%，报94.031。 　　2、油价：油价下滑，因英国留欧臆测增强，之后油价缩减跌幅，收盘脱离日内低点，因一美国炼厂停产，引发汽油期货反弹。 　　8月布兰特原油收低0.03美元，报每桶50.62美元，盘中下跌超过1美元，至49.46美元日内低位。该合约在之前两日累积上涨7%。收盘时到期的美国7月原油期货收低0.52美元或1%，报每桶48.85美元，日低在48.16美元。交投更活跃的8月美国原油期货收跌0.11美元，报每桶49.85美元。 　　境内市场 　　摘要：央行年报称考虑适时推出QDII2，研究允许外国公司境内发行股票。 　　一、 宏观经济 　　（一）央行发布《中国人民银行年报2015》 　　6月21日，央行发布年报明确未来一段时期的重点任务：1）推动境内外个人投资更加便利化，适时推出合格境内个人投资者境外投资制度(QDII2)试点。2）进一步推进资本市场双向开放，允许符合条件的优质外国公司在境内发行股票，可考虑推出可转换股票存托凭证(CDR)。进一步扩大债券市场开放程度。3）修订、清理相关规章制度，将资本项目可兑换纳入法制框架。4）研究建立全方位、多层次的跨境资金流动管理政策框架，健全有效的风险预警和防控体系。 　　（二）合肥楼市调控 　　合肥连出招给楼市降温：对合肥商品房贷款将执行差别化政策执行，有两套及以上住房且有购房贷款记录的，首付比例升至60%；调控企业拿地行为，提升居住用地竞买保证金至不低于参考总价的50%，缩短居住用地的土地出让金缴纳时限，出让金总额在20亿元以下的，须在土地出让合同签订后1个月内一次性付清，出让金20亿元以上的，缴纳时间不超过6个月。 　　二、金融市场 　　（一）资金面：资金利率运行平稳，跨季资金需求略升 　　周二，早盘资金延续前一交易日下午的资金略紧态势，隔夜需求和跨季需求较旺；午后资金面开始逐渐恢复，市场供需相对均衡。回购加权平均利率变动情况，隔夜和7天品种均小幅上行0.6Bp分别于2.04%、2.36%；14天上行16.8bp至3.08%，1M上行9.8bp至3.24%。周二，央行维持常规7天逆回购操作，操作1000亿，到期750亿，净投放350亿。 　　（二）债市：震荡偏强 　　国债期货低开后震荡反弹，尾盘全线收红但涨幅不大。10年期国债期货主力合约T1609收盘报99.8350元，涨0.08元或0.08%，成交13256手。5年期国债期货主力合约TF1609收报100.7250元，涨0.07元或0.07%，成交5317手。 　　周二银行间市场现券收益率先升后降，盘面震荡偏强。1年期国债、国开债和AAA级票据收益率收报2.41%（持平）、2.64%（持平）和2.98%(持平)；对应10年期券种收报2.94%（-0.8Bp）、3.28%（持平）和3.88%（+1Bp）。 　　债市走强的因素正在积累，外围市场情绪和跨季资金价格波动仍然是市场关注焦点。 　　（三）人民币汇率：中间价上调 　　6月21日，人民币兑美元中间价上调52个基点，报6.5656元（升52bp），为6月8日以来新高，连续第二日上调。在岸即期价日盘报收6.5799（跌7bp），夜盘报6.5900（跌100bp），CNH报6.5958（跌54bp）。受国际市场波动影响，人民币汇率近期整体维持6.58-6.60区间震荡。 　　（四）股市：震荡盘整 　　周二沪深两市震荡下跌，上证综指下跌10.25点（或-0.35%）至2878.56点，深证成指下跌89.99点（或-0.88%）至10131.86点，创业板指下跌27.63点（或-1.30%）至2092.0点。 　　两市成交金额达5927亿元，上日为5000亿元。6月20日，沪深两市融资融券余额报8383.97亿元，较前一交易日增加37.82亿元。  　　货币:欧元/美元 阻力位2：1.1464 阻力位1：1.1400 即期价格:1.1243 支持位1：1.1200 支持位2：1.1100 　　 　　欧元近日基本上是随着英国公投的形势而变化，表现为波动区间放大的横盘走势。6月20日英镑大涨但是欧元却冲高回落，一方面表明欧元1.14压力很强，另一方面，面对波动非常大且不确定性强的英镑，投资者转而在高位做空波动率相对较小的欧系货币欧元或者在极端市况下做空欧元来对冲手上持有的英镑多头头寸。所以在6月23日公投前，维持1.12-1.14高抛低吸的策略。当6月23日公投开始至24日各选区陆续公布结果时，欧元将会随着英镑、随着唱票的起伏跌宕而大幅波动，投资者需谨慎处之。 　　货币:英镑/美元 阻力位2：1.5000 阻力位1：1.4783 即期价格:1.4681 支持位1：1.4400 支持位2：1.4000 　　 　　英镑昨日自高位1.4783下跌了100点，没能突破1.48。现在这个时点技术面的分析对于英镑的意义不是很大，本周剩余时间英镑的走势将完全取决于公投的最新消息。6月23日，英国将进行退欧公投，投票和计票一共将持续约24小时，从23日07:00 （北京时间23日14:00）至24日7：00左右（北京时间24日14:00）。在各区计票结果公布完毕后，首席计票官Jenny Watson就会正式宣布全民公投的最终结果。如果双方阵营差距不大，结果可能会更晚一点出来，或者如果任何一方阵营对计票结果有异议，则可能会重新计票，造成时间延误。在此期间，各个选区将会陆续公布结果，随着各个选区结果的陆续公布，在最终结果出来前，英镑将会展开大幅波动，参与其中的激进投资者须密切留意最新新闻，迅速行动，注意风险。 　　货币：美元/加元 阻力位2：1.3000 阻力位1：1.2850 即期价格：1.2804 支持位1：1.2700 支持位2：1.2459 　　因脱欧忧虑降温令风险情绪复苏，兼之油价日内止跌回稳，美元兑加元持续承压下行，一度跌破1.28关口，创一周新低1.2787；稍早公布的加拿大4月批发销售月率增长0.1%，不及预期但好于前值，对加元走势影响较小。加上美联储主席耶伦周二称，美国经济面临着相当大的不确定性，需要美联储在上调基准利率时谨慎从事，耶伦重归鸽派，美国加息再次扑朔迷离，利空美元，只不过现在全球焦点在退欧公投上，美元利空因素被暂时忽视罢了，所以预料往后将会利空美元兑加元。日线图上，MACD绿色动能柱有向下继续扩散迹象，随机快慢指标KDJ形成交叉，RSI进入50均衡线下方，显示美元兑加元存在下行之机，若汇价下穿1.27，下个目标看向1.24。因此策略上可等待在1.2800附近试空，止损摆于1.2850之上。 　　因全球股市回升，预期英国公投退出欧盟的可能性减退，现货黄金周二（6月21日）跌至10日最低点，美市盘中最低下探至1265.40美元/盎司。 　　 　　原本由于近期英国留欧阵营领先，已经令黄金多头产生获利清仓念头，而昨晚耶伦大妈在公投前的讲话，加重了黄金的抛盘。北京时间周二晚22点，美联储主席耶伦在美国参议院金融委员会半年一度的货币政策报告听证会作证。耶伦的讲话与此前的FOMC新闻发布会内容差别不大，但腔调明显去除了鸽派味道，耶伦表示在加息前需要看到就业市场改善,最近两个月就业数据相当令人失望,并希望就业市场放缓是暂时的，不过耶伦强调了英国退欧公投可能刺激投资者的避险情绪并导致避险资金流出，推高美元汇率。然而，她表示英国退欧不会让美国陷入衰退；美国经济发展良好，强势美元说明美国经济比其他国家好，并强调如有必要，美联储将做好准备在英国退欧公投后采取行动。耶伦讲话完毕后，黄金跌幅开始加剧。 　　本周四，英国退欧公投正式揭晓，留与退结果依然难料。目前黄金出现较大幅度回撤，主要还是受到近期民调抽查显示留欧派占优的影响，这有可能驱使多头者继续出清仓位，从而把现货金价在公投前压回到1200-1315这段升幅的近一半的水位1250处，然后则等待公投结果出炉后再继续确定下一步的投资去向。 　　日线图上显示，技术指标在积极区域内延续跌势，维持看跌势头，几乎做好准备穿过中轴转而下滑，表明金价看跌潜力增加。4小时图上，金价位于20日看跌均线下方，技术指标在超卖区域附近下滑，也表明短线黄金的下滑势头未改。技术上，现货黄金初步上行阻力位于1278.80，进一步阻力位于1290.70，下行方向，初步支撑位于1265.40，进一步支撑位于1259.80，如跌破则下看1250.40。 　　仅为个人观点，不代表所在机构观点