巴菲特：告诉你谁是真正的成功人士？ 他拥有巨资，在国际上也有很到高的声誉，最近还成为世界首富的上司--将比尔盖茨收进自己的董事会， 绝对可以说是成功人士，也有资格对成功的含义进行圈点。当人们问他，成功的定义是什麽时，他不急于用一句话作出解释，而是谈起他的一位朋友。 那位女士今年70多岁了，从德国的死亡集中营中逃生。 当年，多亏有人掩护她，才得以活下来。巴菲特感叹道，在你的一生中，如果有人能够不惜个人安危来帮助你，那你就是个成功人士了。当你年龄一大把，还为家人所爱，你就是个成功人士了。 当你不是以金钱，而是以人格魅力，结交了许多知心朋友，你就是个成功人士了。令人惊奇的是，他谈到的成功的标志是，幸福家庭，身体健康，拥有友情， 独独没有提到的，倒是那些人们通常公认的成功标准--拥有巨资和事业有成。 我不知道这是不是一种规律：人们总是推崇那些自己没有得到的东西。比如，一个人拥有巨资，金钱对他们来说就不具有吸引力了，不过是一种数字概念。每天还要为一日三餐而辛勤打工的人，事业和金钱总是有无穷的诱惑力。疾病缠身的百万富翁，羡慕体格健壮的打工者。而一无所有的平民百姓，希望有一天，自己能成为拥有巨资的富人。 对多数人来说，财富和金钱虽有诱惑力，但不是无限的。常言说，广厦千间，夜晚也只能占一席之地，家财万贯，每日也只能一衣一饭，若水三千，能饮的不过是一瓢。当人们满足基本生存的需要后，同其他的东西相比，过多的金钱和物质就不那末重要了。 长期以来，我国推崇的人生目标是， 一切听从召唤，甘当螺丝钉，拧到哪里都行。但人们心底，有意无意，总隐藏着一股不想当将军的士兵不是好士兵的好胜冲动。 其实，成年以后，每个人都自觉不自觉地设计和实行着自己的奋斗目标。一般而言，人生成功的理想模式不外乎：事业有成，家庭幸福，拥有巨资，身体健康。但遗憾的是，现实生活中，能够同时实现上述目标的人，即使有也绝对是凤毛麟角。多数时候，这四者之间不是一荣共荣的关系，而是此消彼长，相互抑制的关系：例如，事业有成，拥有巨资的人，常是预支健康，有时甚至牺牲家庭，而家庭美满，身体健康的人，常感叹于同致富和立业的机遇失之交臂。 对平民百姓而言，谈不上为成为比尔盖茨而奋斗，但也会遇到在事业，金钱，家庭和健康之间，选择孰轻孰重的难题。一般来说，人生的不同阶段，侧重的重点也会略有不同。年轻时，仗着年轻力壮身体好，奋斗的目标是事业和金钱，家庭和健康处于次要选择，所谓先立业再成家；人到中年，身体透支，精神疲惫，才觉得，相对于事业有成和拥有巨资，好身体和温馨的家庭更具吸引力；等到老了以后，健康的身体，幸福的家庭，浓浓的亲情友情，比任何东西都更具吸引力。因为经历过种种人生风雨，许多事情都看开了，荣华富贵，不过是过眼烟云，百年之后，无论多显贵的人，多卑贱的人，都不过是黄土一杯，躺在同一个地球上的墓地中。 看到过一篇文章，学生写作文，题目是爸爸的理想。一个学生的爸爸讲，他的理想是，吃的下，笑得出来，睡得着。学生开始觉得爸爸在开玩笑，这样的作文肯定不及格。没想到老师看完后，认为这个学生的爸爸的理想，看着很简单，但是人生的极高境界。如果有人能达到此，可以说是成功了。试想，如果生存压力大，事业不顺，家庭破裂，身体不好，如何能吃得下，笑得出，睡得着。 年轻时，国家教导我们，要先关注社会，再关注家庭，最后关注自己。 那时，自己还吃着冬储大白菜，天寒地冻的蹬着自行车上班，但做梦都关心国家大事，记着要解放世界上2/3受苦受难的劳动人民。后来睁开眼睛看国外，才发现，这不过是一厢情愿的痴心，有些国家的劳动人民不仅每天开着小汽车上下班，吃的也比我这个未来的解放者还好，凭什麽要我瞎操心。 关注家庭的美德倒是绝对正确的，这是中华民族的优良传统，父母的养育之恩不能忘，亲情永远是生活的中心。不过，当遭遇运动，家庭也不保。文革中夫妻，子女之间因派别观点不同而反目，家破人亡的不在少数。 最后，如果还有一点剩余的精力财力的话，不敢公开，偷偷摸摸地关心一下自己 这种以社会为先，先大家再小家再个人的排序， 初衷是好的，号称无私，但在实行过程中往往走样，结果不甚理想。因为社会是虚的，由一个个的人和家庭组成的，试想，如果个人活得凄风苦雨，怨天尤人，打假斗殴的，从何谈起共产主义的大同世界，对此后面再谈 听了成功人士巴菲特之谈，以自己多年的人生感受，现在倒觉得，倡导的排序应该变一变了：先关注自己，再关注家庭，进而关注社会。这是因为： 不知道善待自己的人，也不知道如何善待别人，自己快乐的人，才能给别人带来快乐。别把自己不当回事，每天土头灰脸，愁眉苦脸地度日不仅对不起自己，也影响市容，无论境遇如何，生活中不一定充满欢乐，但可以自己制造快乐。善待自己和经济条件关系不大，是一种心态和人生态度，花几块钱买只玫瑰花，也会使一天的生活变得阳光灿烂。 家庭是人生和社会的细胞，亲情爱情永远是生活的中心。 不知道感激父母的人，也不会感激他人，更不会感激社会所给与他的一切。父母的养育之恩不能忘，在尽可能的条件下，尽尽孝心，有时，对父母一个关切的问候，和送给他们的千元礼物等值。 人生的漫漫长河中，伴侣是最亲密的人。父母会先行，孩子会离家，只有丈夫和妻子可以携手共渡人生，走过人生的晚年。即使是为了自己的幸福，也应该像关爱自己一样关爱着生活中的另一半，家不是讲理的地方，而是讲爱的地方。生活中有人相伴，是可与不可求，万分幸福的事，要十分珍惜。 人离不开社会，维护一个和睦守法的社会环境，利人利己，也是每个人和每个家庭不可推卸的责任。如果每个人，每个家庭能够善待自己，善待他人，遵守公德，充满爱心，那末，由这些个人和家庭组成的社会也会安康和睦的。因此，关爱个人在先，看似有私有误，不一定没道理。自己调整好了，才能给社会带来好的影响。这在一定程度上，同我们一惯倡导的，己所不欲，勿施于人，兼济天下，从自己做起，有异曲同工之妙 其实，当人活到一把年纪时，许多年轻时看重的事情已经变得不那末重要了，倒是年轻时看不上眼的事情变得更重要了：那就是活得快乐，身体健康，家庭幸福，能够吃得下，笑得出来，睡得着。如果能活到这一步，也就算对得起自己，对得起父母，对得起社会了。回头再看，巴菲特的成功人生之谈，倒是一语切中要害

投机的智慧 时间：2007-03-16 09:09 255 来源： qingzhe 期货交易不是一门科学，而是一个主体实践、操作过程。简单的买进卖出的背后涉及许多复杂的问题，包括市场研究，价格预测；交易策略；投机者的心理、人生态度和精神境界等等。 一、科学在市场交易中的困惑、尴尬和无奈。 投机市场是一个不确定的世界，期货交易不是一个纯粹的智力游戏，应该说既有科学的成分，更有艺术的成分。多少高智商的人在此折戟沉沙？ 把投机交易终结于市场预测，以为预测就是市场交易的全部，希望找到一种科学的预测理论，是一条错误的路。 大多数市场参与者有一种认识误区：追求交易的确定性；预测制胜的思维。 1、 牛顿的感叹： １７２０年春天，牛顿卷入了著名的南海公司股票投机活动，南海泡沫的破灭使他最后损失了２００００英镑。他可以计算天体运行的轨道，却无法计算股市的曲线和人性的疯狂。 3、 经济学无法让投机者成功？ 上经济系交的学费还不如拿这钱到股票、期货市场去学习经验，那里可以学到真正如何赚钱的经济学。 4、 长期资本公司的失败和索罗斯的1%理论。 长期资本公司是有两个诺贝尔奖得主挂帅的。长期资本公司的投资理论在95%的市场状态下是正确的，能够赚到钱，但是，在1%的情况下，它会亏大钱。在谈到长期资本公司的破产问题时，索罗斯说，我们最重视的是那个1%的时刻。 二、哲学智慧的启迪 既然我们不可能通过100%的正确预测市场价格走势取得成功，那么，期货交易的成败有没有什么规律可找呢？如果说科学不能解决交易的成功问题，哲学有没有帮助呢？我认为：面对市场的不确定性，哲学的世界观、方法论和价值观，哲学的抽象思维模式，也许可以更为有效地帮助投机者把握市场运动的脉络，领悟到市场交易成功的奥秘。 哲学是观察世界的角度学，思路学，思路一变，你眼中的世界也随之改变。 A、宏观、全局的眼光 哲学用粗线条、定性和模糊的语言把握市场，而科学用得是细线条、定量和精确的语言。例如，什么是市场趋势，用科学的语言和数据很难准确定义和描述。短期趋势、中期趋势、长期趋势，这儿的短期、中期、长期怎么鉴定？一天是短期，还是一周是短期？一个星期有人认为是中期，有人认为是短期。很难科学定义。投机者个性化的决策、交易的时间尺度决定了他眼中的趋势。 “一个投机市场的新手最渴望知道的事情是什么？ 是明年的股票、期货价格？ 不！ 是下个月的股票、期货价格？ 不！ 是下周的股票、期货价格？ 不！ 一个投机新手最想知道的是今天下午至多明天上午，股票、期货的价格走势如何，市场会怎么样。稍微长远一点的事情他完全不会去思考，也不感兴趣。这是一个市场新手最真实的心理状态。 所以，任何预测市场短期价格变化的工具、秘诀、技巧总是受到大众最热烈的欢迎。在他们眼里，这是最真实的，能够马上得到检验，迅速看见效果。而离他们稍远一点的东西，在他们看来，往往因为无法有立竿见影的效果而显得虚无缥缈。” 眼中每天盯着市场微小变化的人，怎么能够看出市场的长远趋势呢？但是，作为一个老练的投机者，一旦形成了最适合自己个性的交易模式和时间尺度，这个看似很困难的问题，用一种粗线条、定性和模糊的方法却可能把握的很好。这里面有经验的因素在起作用，但是，投机者具有一种宏观、全局的眼光，对交易是非常有价值的。 古人云：“取法于上,仅得其中,取法于中,故为其下。” 有人说：优秀的交易者都知道，建立在中线上的短线很好做，反之较为困难；建立在长线基础上的中线很好做。很有道理的。 高明的投机者对市场价格变化要有宏大的视野，战略的眼光。这样才能更好的理解市场，把握市场。 B、历史的、系统的观点 在某种意义上讲，期货投机客和老中医是一个行当，真正的老中医年龄不会小于50岁，甚至更高。和西医相比，我认为中医更为精妙，悬脉问诊，精妙到只需一根丝线就可以诊断出你全身的阴阳是否协调，看看你的脸色就可以知道的的五脏六腑什么地方出问题。望闻问切而知阴阳调和，尤其是相同的药方可以有不同的药效，不同的药方却可以有相同的疗效！与西医相比，中医更注重身体系统，而不是病灶本身。这一点与期货交易非常相似，但你必须用时间、过程和经验去积累，时间到了，自然体会到大道至简。 C、抽象的思维特点 忽略局部、细节的运动，抓住市场运动的核心。对长线交易者来说，这是必须的。 必然和偶然的关系。过于关注小事情的人往往对大事情一无所知；反过来，我们也可以说，对大事情有深刻洞察力的人，往往忽略细节。 D、我的市场认识理论——投机的理论、模型、假设决定市场观察和交易 理论、模型、假设在很大程度上决定了投机者在市场中关注什么，也决定了人们的思考、判断和行动方式。假如你相信、选择了本杰明 格雷厄姆、沃伦 巴菲特的价值投资学说，你就根本不会试图从市场价格波动中投机赚钱，而会把精力集中在选择价格远远低其内在价值的股票； 假如你相信市场趋势理论，认为市场价格以趋势的方式波动，那么你就会忽略市场短期随机的、偶然的变化，重点关心市场主要趋势的发展； 假如你运用某一条移动平均线作为判断市场中期走势的标准，而且行之有效，你就不会试图去理解中间过程暧昧不清的市场变化。我自己经常用55天均线把握市场、监视市场的中长期走向。 可见，一个投机者选择什么样的理论作为市场观察和交易决策的标准、依据，是一件关系重大的事情。 从心理学的角度分析，投机者在观察市场的价格变化之前就有一套系统的市场理论、框架、模型，这样的市场观察就是一种“自觉的注意”。投机者不再让市场价格变化主宰、左右自己的思维、情绪，而是以超然的态度审视市场运动，通过理论模型观测市场、寻找市场交易机会。“自觉的注意”不是由市场价格涨跌对投机者本能的吸引而引起的，这样产生的注意是“自发注意”。大多数投机者往往在这陷入困境，一旦坐在显示屏前，就不由自主的被市场带着跑。“自觉的注意”恰恰是抑制了投机者的本能欲望、利益，而是强调关注投机者自身的主体操作过程。 三、交易策略中的哲学智慧 A、哲学辩证法： 1、没有完美的交易系统和思想 哲学辩证法是智慧的精粹，小计谋需要它，大智慧更需要它。辩证法坚持全面性，避免片面性。天下没有完美的交易方法：这个市场永远不存在没有错误的技术和交易系统，妄图找到不犯错误的技术方法和交易系统，简直是痴人说梦。有时候能够赚到大钱，很多时候亏点小钱，是任何成功的交易方法的核心。 所以，我有一个观点，也可以叫娶媳妇理论：你要娶一个媳妇回家，你看中的是她的优点——她长得很漂亮、她很有钱、她的父亲是部长等等。但是，回家一看，发现她还有很多不好的东西，你不喜欢的东西，但是，没有办法，你只能全部接受，要么你不娶她。 美国期货交易大师丹尼斯——趋势突破入市，长线持仓的交易理论。一般来说，这种交易策略在市场出现大的趋势行情，有重大的价格波动发生时，往往能够取得很好的回报。例如，这几年的LME铜，国内的天然橡胶，原油等市场，利用丹尼斯的方法，有人也许就能赚到大钱。 但是，令人遗憾的是，这种交易策略也不是万能的。当市场走势出现频繁的假突破走势时，丹尼斯的手法就会吃大亏。据说，在丹尼斯退出江湖的最后一年，他在期货市场损失了一半的资产，就是因为这种假突破过多。 在选择交易方法的时候，你也面临这个问题。长线顺势交易的方法有它的优势，也有其弱点；短线交易也是。如果你只想要好的方面，把长线交易和短线交易的优点结合起来，什么钱都想赚，试图彻底打败市场，你实际得到的结果可能是最糟糕的。 2、思维的前后一致性。 丁圣元先生在《投资正途》中说：投资行为模式即投资者命运。投资行为模式包括三个层次的内容，首先是经验和习惯的层次，这是投资者根据历史经验和直觉形成的交易办法；第二个层次是一整套的投资方法，从第一层次的经验和习惯上升到程序化的投资步骤，从收集信息，到研究、决策，每个步骤都贯穿着同样的投资原则；第三个层次是投资者对市场本质的理解和把握，属于形而上的层次，是其投资方法的思想和内核，是投资方法具有系统性和一致性的根本保证。三个层次从低到高，共同形成了投资行为模式的整体，代表了投资者适应市场、减少偶然性的主动努力。 不同的路，耐心走下去，也许条条通罗马。大多数人都没有确定自己的路，为了寻找最完美的路，在各条道路之间徘徊。今天走这条路，明天走那条路，既想做长线，又要炒短线，最后迷失在路途中，而忘记了自己的目的，不能达到最终的目标。 在期货市场，面对不确定的市场变化，大多数投机者的行为是混乱无序的。他们往往长期徘徊在本能、经验和习惯的层次而无法超越。 从一个旁观者的立场，你很难看出他的下一步行动将是什么，他会做什么交易。同一个品种，一会看多买进，一会看空卖出，不可琢磨。一句话，很多市场参与者的交易行为是漫无章法的。 而一个高明的投机者，根据历史经验和他对市场本质的认识，往往有自己明确的交易思路、交易风格，这样，他的行为一定程度上是可以预测的。在市场出现重大变化时，他可能采取什么行动，我们应该可以提前猜出来。例如，我的一个朋友，他的交易模式根据的是美国一个有名的投机大师丹尼斯的海龟交易法则。基本上，每当市场价格出现重大的波动时，我可以事先预测出他可能会做什么交易，中间差别不是很大。 从市场价格波动看，未来是不确定的，我们不是神仙，所以，我们不可以说——未来是一本打开的书。 而对于一个具有明确的交易思路、交易风格的人来说，例如，对于严格按照海龟交易法则操作的人，我们可以提前知道他在投机市场的大概结果——能够赢利，未来几乎是一本打开的书，一点也不惊奇。因为这种交易策略是建立在亏小钱，赚大钱基础之上的。 当然，没有完美的交易方法，具体某一次的交易结果是会受到偶然因素的影响，局部的亏损也完全在意料之内，这是必然的。但是，从长期来看，连续很多次总的交易结果是有统计上的成功优势的。 专业人士知道，使用一致的市场分析方法是多么重要。 3、对待交易的态度——大智若愚 里费默在做长线交易时，眼看市场回调，50万美圆的浮动赢利的而复失，不为所动。长线交易者明明有了很大的帐面赢利，他不平仓，非要等到利润缩水，市场趋势反转才出场，看似愚笨，实则大智若愚。 不能以个别交易结果的盈亏来判断交易决策的正确与否！ 在日常生活中，甚至在历史中，人们往往以成败论英雄。他们习惯以结果来判断他们先前行为的对错。所以，他们在做对事情时期待回报，在做错事情时则假定会受到惩罚。由于市场价格行为的随机性，这种看来似乎合理的评价标准，在期货交易中却是不正确的。 因为不能以交易结果的盈亏来判断交易决策模式的正确与否，这也使得学习正确的交易行为模式变得极端困难。 业余交易员通常希望亏损的次数越少越好，因为对他们而言，这些都是他们失败的标记。专业交易员已经学会处理亏损的必然性。他明白自己永远无法避免亏损，就像早晨刮胡子一样已经成为他生活的一部分。他几乎不在意亏损，除非它超过整个交易计划所容许的程度。 B、知道自己的无知——苏格拉底 1、有限理性——界定自己的能力圈 投资市场最不缺的就是机会，特别是在以高杠杆为特征的衍生品市场更是如此，市场机会是数不胜数的。然而，在纷繁的市场中，保持一丝清醒的自我认识，了解到自己作为人，存在着先天的局限性。 每个人的个性不同；每个人的思维方式不完全一样；每个人的理性都有局限。作为投资者，要学会界定自己的能力圈，也就是明确自己在所投资的领域有一定的比较优势。投机者应该集中精力于自己可以理解，可以把握的市场机会。不要仅仅因为有获取大额收益的美好愿望，轻易涉足自己所不熟悉的投资领域，而失去你现在所拥有的比较优势。实际上，历史上很多优秀投资者之所以优秀是因为他们不去做自己力不能及的投资，巴菲特不去投资期权和网络股，索罗斯不去做短线交易。而有很多大投资家，在自己所擅长的投资领域内获取了巨大的利润后，态度变为轻浮，失去原来的谨慎，受周围环境和人的因素影响，去涉足自己不熟悉的投资领域，最终失去了财富。 界定好自己能力圈，提高自己在能力圈中的比较优势，把简单有效的工作重复做，成功的机率是相应会增加的。 2、试探——加码的交易策略。 为什么要如此做？ 志在长远和安全生存。 投资经历越丰富的，越是成功的投资者，就会越来越对市场感到敬畏。 生存是发展的前提和基础，没有了生存，其它的一切就会化为乌有，这也就是为什么在投资历史上，很多大炒手最后渐渐被人们所淡忘的原因所在。 3、人的本质有非理性的一面。 人的理性只是冰山之一角。 C、简单之美 1、简以制胜——交易工具的选择 今天你用30天移动平均线入市；明天你用30分钟移动平均线入市；后天今天你用10天移动平均线入市。必然陷入混乱。 一个简单的技术工具就可能取得成果。我有一个朋友专门做狭窄盘整行情的突破交易。 在明显的上涨或者下跌趋势中，市场价格运动到某一位置以后，在一段时间里，市场走势从前期的单边趋势行情演变为横向震荡的格局，多空之间达成了暂时的平衡。无论是技术分析的教科书还是以前我在股票市场的经验，这种图表形态都不是市场价格见顶的信号，而是市场趋势暂时的停顿。一般来说，经过一段时间的小幅震荡，市场价格最后很可能沿着原来趋势的方向前进。盘整的时间越长，往往市场积累的能量就越大，随后突破形成的爆发力就越强。 市场有时候会出现长时间狭窄盘整的行情，一旦向上或者向下突破。只要投机者及时跟进，往往是风险很小，获利潜力巨大的交易机会。 十八般武艺和精通一门。 对待这个本来极为复杂的市场，我们用复杂的交易思路只会越分析越糊涂，发现这个市场简单的一面，以简单的技术手段去把握它，这个市场不需要多么高深复杂的技术分析手段， 2、大道至间——交易的唯一原则：让利润奔跑，把亏损限制在小额。 四类错误(逆势交易、重仓交易、频繁交易、不控制风险)的核心错误。 3、投机者的交易心理、人生态度和境界问题——不能作精神上的软骨头。 有人说：交易之道由心开始，次正理念，再次策略，最后技术。而世人反其道而行之，故事倍而功半，期货交易首正其心。 交易在某种意义上说，就是一种心理游戏。心理的重要性直接影响到投机交易的成败。中国期货业协会副会长常青教授《十年一梦——一个操盘手的自白》写的序中说：“投资其实是一个心灵升华的过程，是一场自己与自己的较量，是人类不断超越自我，克服人类性格缺点的过程。很多情况下，心理因素往往对投资结果起着决定性的作用，其重要性甚至超过知识和经验的合力。任何价格行情的变动都是波浪式发展的，许多交易者对行情的判断并没有多大的差错，但由于入市的时机选择不对，由于恐惧往往斩仓于黎明前的黑暗；许多交易者，对行情的判断是正确的，入市时机选择也较好，但由于贪婪，不断加码，重仓出击，往往在市场正常的回调当中败北。想想那些失败的人们难道不是满怀着对财富的渴望，在赚钱的头寸上长久地停留，以至于超过了合理的期望值；难道不是在价格下跌时满怀希望保留亏损头寸，痴等价格回升，而不愿止损；难道不是在机会来临时，一次重仓甚至满仓介入；难道不是试图抓住每次价格波动，而整天奔波于买卖之中呢。” 1、 人间正道是沧桑 苏本华：一棵大树想要到达天空就必须进入最深的土壤，他的根必须进入地狱，深深的进入，这样树顶才能达到天空。树必须接触到两者：地狱和天堂。其实我们现在正在做的是我们的先辈曾经做过的，我们正在经历的也是我们的先辈已经经历过的，当然我们的后辈必将继续去经历，因为我们正在经历的战争的敌人只是永远的人性。 投机者良好的市场心理、心态、心境，来自于痛苦的市场经历。 据我所知，国外有好几个有名的交易员在成功以前，失败了10——15年，精神、物质、时间的付出，令人难以想象吧。很多失败者2——3年就想战胜市场，太小看期货交易的艰难性了，是远远不够的。交易成功是一条漫长的路。 前一段时间，和国内期货业翻译大家，丁先生一起聊天的时候，有一位朋友突然问了丁先生这么一个问题：面对期货交易中的巨大压力，你是如何作到“泰山崩于前而色不变的？”丁先生的回答非常坦诚：刚开始作交易时候，面对大赔大赚，我也精神紧张，浑身冒汗，后来赔疲了，心理也就慢慢不紧张了，心态也逐渐好了。 有一个朋友在解释独自徘徊在天堂和地狱之间这句话的意思时说： “地狱的感受会在一个潜心研究的操盘手身上发生变化，比如随时间推移经验阅历愈来愈丰富，这种感觉会愈来愈少、愈来俞淡薄，而天堂的感觉愈来愈多、愈来俞浓重。十几年金融投机经历已经把作者从一个新手、老手成长为高手，一次次失败与成功经验总结，让作者着实找到通往成功的道路，在他的身后地狱越来越远而天堂闪亮在前。从这个意义上这本书也是写一个操盘手寻找投机天堂感觉并发现投机天堂的，只不过这个过程很艰难，出现了许多包括别人和自已不幸的故事。” 这是我不同意的。我觉得中国古代哲人的话很有道理，也能表达我作为一个期货操盘手现在的心境：圣人不是无喜怒哀乐，而是圣人有情而无累。 是非成败转头空。 乱云飞渡仍从容。 程颢的诗《秋日偶成》云： 闲来无事不从容，睡觉东窗日已红。 万物静观皆自得，四时佳兴与人同。 道通天地有形外，思入风云变态中。 富贵不淫贫贱乐，男儿到此是豪雄。 2、 道在伦常日用 什么叫做哲学家？康德哲学的定义：古人所谓哲学家一词一向是指道德家而言。即在今日，我们也以某种类比称呼在理性指导下表现出自我克制的人为哲学家，并不管他知识如何有限。 几十年的交易生涯中，索罗斯，巴非特的年赢利-----复利只有30%左右。最后却创造了奇迹。最要的是长期稳定的复利增长，保持一个平和心态看待交易中顺境与逆境，着眼于时间这个最大的终裁者角度看待万物变化。 市场交易中的奇迹是怎样产生的？——金融投机的秘诀：复利机制。 对此，中国古代哲学早已经讲得很透彻。冯友兰先生在《中国哲学简史》中说，中国哲学总是倾向于强调，为了成为圣人，并不需要做不同于平常的事。他不可能表演奇迹，也不需要表演奇迹。他做的都只是平常人所做的事，但是由于有高度的觉解，他所做的事对于他就有不同的意义。换句话说，他是在觉悟状态做他所做的事，别人是在无明状态做他们所做的事。禅宗有人说，觉字乃万妙之源。由觉产生的意义，构成了他的最高的人生境界。 3、 人生赢家，就是期市赢家 芝加哥商业交易所的广告中有这样一段话，用来描述一位差劲的投资者的特点： “图卢兹－劳特雷克从事商品期货交易时间是否太短了？不，而是太情绪化了。劳特雷克是一位优柔寡断的人，情绪起伏不定，观点东游西击。这样的个性不适合从事期货交易。” 我认为，这个差劲的投机者的表现，不完全是期货市场的特殊性，而是一个差劲的人。一个精神上的软骨头。 思维缺乏一致性，一会这样，一会那样:情绪支配理性。 赚点小钱——小人得志 亏点钱——怨天尤人 该止损时候不止损——侥幸心理 “期市赢家，就是人生赢家，期市成败，关乎品性成败。” “期货投资，与其说是技术，不如说是艺术，与其说是赌博，不如说是拼搏，与其说是做盘，不如说是做人。每一张单都透射出人性的色彩，品性的贵贱。” 高贵的人性：耐心、坚强、理性。 4、 自由和必然—— 行动的自由必然导致金钱的丧失和结局的不自由。自由不是任性，你想做什么就做什么，这却却是奴隶，是不自由的表现，是做了自己动物性的情绪、欲望，以及社会性的偏见、习俗的奴隶。那么，自由是什么？自由是对必然的理解和支配。 只要你和外界发生关系，必然的你要受到约束。如果你敢为所欲为，可能要受到惩罚。 本质上说，我们在这个世界中，如同小说《套中人》我们处于套子中，每一步行进都受到外围的制约。我们必须学会与外界的协调，才能让自己生活的理想些。 业余交易员与一般专业交易员的差别，在于专业人士有足够的经验学到分析方法的先天限制。 投机者的交易心理既和他的市场认识深度，交易思路有关，也有背后更深刻的综合因素——价值观、人生态度和精神境界问题。包括对待金钱的态度——太看重的人、鼠目寸光的人、只看眼前利益的人，等等，作不好期货。 中国哲学和西方哲学对交易的不同意义。 中国古代哲学，可以让投机者了解许多交易心理的问题，对投机者提高自己的修养、境界有着非常深刻的价值。例如《孙子兵法》中大量的战争心理的描述，就对期货交易非常有用。《论语》则对投机者提高自己的人生修养很有价值。宋代的一位理学大师程颐说：“读《论语》，未读时是此等人，读了后又只是此等人，便是不曾读。”这就是说，读《论语》应该使人变化气质，而不只是获得知识。期货交易作到最后，我感觉获得市场知识实在不是很难，也不是很重要，而主要的是一个投机者应该提高自己的修养、境界。不是有这样一句话吗：“期货市场上高手之间的较量绝不是技术水平上的较量，而是投资哲学的较量，心态和境界的较量。” 如果说中国古代哲学对加强投机者的自我修炼很有意义的话，西方哲学则对投机者深入理解市场价格波动的特点、本质，意义重大。 楼顶 Quote Post

成为交易者的38个阶段 38 steps to becoming a trader 成为交易者的38个阶段 They are as follows: 1. We accumulate information - buying books, going to seminars and researching. 我们通过购书、参加沙龙座谈各种渠道来获得入门知识； 2. We begin to trade with our 'new' knowledge. 我们凭借刚学来的新知识开始交易； 3. We consistently 'donate' and then realise we may need more knowledge or information. 不断的亏损让我们意识到：我们需要进一步的学习。 4. We accumulate more information. 我们进一步的深造； 5. We switch the commodities we are currently following. 根据所学转变/升级我们的思路； 6. We go back into the market and trade with our 'updated' knowledge. 我们用新思路再度进入市场进行交易； 7. We get 'beat up' again and begin to lose some of our confidence. Fear starts setting in. 我们再度遭受创击，开始丧失信心，恐惧也接踵而来； 8. We start to listen to 'outside news' and to other traders. 我们开始倾听小道消息和其他交易者的看法； 9. We go back into the market and continue to 'donate'. 我们返回市场，然后继续被打击； 10. We switch commodities again. 我们再度否定原来的思路； 11. We search for more information. 我们进行更多的练习； 12. We go back into the market and start to see a little progress. 返回市场，发现自己有了些进步； 13. We get 'over-confident' and the market humbles us. 开始自负（自我膨胀），而市场毫不留情得教训了我们； 14. We start to understand that trading successfully is going to take more time and more knowledge than we anticipated. 我们开始意识到要想成功地进行交易需要花费比我们预期更多的时间和精力，以及获取更多的知识； MOST PEOPLE WILL GIVE UP AT THIS POINT, AS THEY REALISE WORK IS INVOLVED. 认识到这活非常棘手时，大部分人开始放弃； 15. We get serious and start concentrating on learning a 'real' methodology. 我们变得严谨自律/严肃认真，开始倾力研究实用的交易方法； 16. We trade our methodology with some success, but realise that something is missing. 我们用自己的交易方法获得了些收益，但同时也发现仍旧存在一些缺陷/问题； 17. We begin to understand the need for having rules to apply our methodology. 我们开始想到需要给我们的交易方案制定规则； 18. We take a sabbatical from trading to develop and research our trading rules. 我们用一定的节奏/周期的交易来改造完善我们的交易规则； 19. We start trading again, this time with rules and find some success, but over all we still hesitate when we execute. 我们接下来发现成功了不少，但仍然发现由于我们执行时的踌躇，错过交易或在交易时我们犹豫不决； 20. We add, subtract and modify rules as we see a need to be more proficient with our rules. 通过删减添加修正我们的规则，使其显得更有效率； 21. We feel we are very close to crossing that threshold of successful trading. 我们感觉我们非常接近成功交易/离成功交易不远了； 22. We start to take responsibility for our trading results as we understand that our success is in us, not the methodology. 终于我们认识到:成功在于我们自身而不是交易系统，我们应该自己为交易结果负责； 23. We continue to trade and become more proficient with our methodology and our rules. 持续交易，进一步完善交易系统； 24. As we trade we still have a tendency to violate our rules and our results are still erratic. 在交易的同时，我们仍然存在违背原则的意图/倾向，从而令交易结果并不稳定； 25. We know we are close. 我们需要休息. 26. We go back and research our rules. 我们返回来继续审视我们的规则； 27. We build the confidence in our rules and go back into the market and trade. 对于系统和规则，我们信心十足，返回市场； 28. Our trading results are getting better, but we are still hesitating in executing our rules. 交易结果更棒了，但我们在临门一脚处理不好，仍然有些踌躇； 29. We now see the importance of following our rules as we see the results of our trades when we don't follow the rules. 当我们看到违反规则的糟糕交易时，我们就会意识到遵守规则的重要性； 30. We begin to see that our lack of success is within us (a lack of discipline in following the rules because of some kind of fear) and we begin to work on knowing ourselves better. 我们发现不成功是由于自身的问题，（由于恐惧而不遵守规则等等），开始认识了解自我； 31. We continue to trade and the market teaches us more and more about ourselves. 我们继续交易，市场会教导我们愈来愈多关于我们自身的问题；/ 在持续的交易中，市场让我们自身的问题一一暴露无遗； 32. We master our methodology and our trading rules. 我们已经精通和掌握我们的交易系统和规则； 33. We begin to consistently make money. 我们开始持续的盈利； 34. We get a little over-confident and the market humbles us. 我们有了些自负/自我膨胀的时候，市场又给了我们当头一棒； 35. We continue to learn our lessons. 我们继续吸取教训； 36. We stop thinking and allow our rules to trade for us (trading becomes boring, but successful) and our trading account continues to grow as we increase our contract size. 我们超脱地按规则进行交易，虽然交易变得乏味，但交易很成功，账户的盈利不断的增长随着头寸的增多； 37. We are making more money than we ever dreamed possible. 我们赚取了超乎想象的一笔；/我们赚的钱超乎想象/预期； 38. We go on with our lives and accomplish many of the goals we had always dreamed of. 我们继续我们的生活，完成以往都不敢想象的目标； 楼顶 Quote Post

普通投资者思维的三大误区 （华天期货公司 庞伟）2007年6月 股票投资者的输赢比例为80%和20%，即80%的投资者最终损失他们的投资本金。而在期货市场上，此比例更高达95%。比较成功投资者和普通投资者关于投资的思维理念，可以发现普通投资者投资的思维理念的三大误区。 第一，普通投资者认为投资成功的关键在于预测，即准确的市场的方向的预测是投资成功的关键，他们的着眼点在于未来；成功的投资者则将着眼点放在过去，他们找寻一种与他们的投资性格相融的，具体的投资技巧，然后用过去的数据加以检验，如果数据的统计结果显示可行，他们则在将来的投资行为中机械地加以执行。这里涉及到一个市场是否能被预测的问题。学院派的教授们在对一百多年的股票历史数据进行了研究分析之后，得出的结论是市场是随机的，乃即市场完成不可被预测。而那些投资界的高手则看法完全相反。他们认为市场的短期行为完全可以被预测，而市场的长期行为也可被预测，只不过难度稍微高一点而已。他们有时以调侃的语气说那些大学教授们，他们说：这就是他们之所以为教授，而我则座拥几亿财富的原因。这里我们可以以哈雷彗星为例，来说明预测是否可行。一两百年前，如果有人预测说，哈雷彗星一百年后会回绕地球，人们会认为是无稽之谈，一派胡言。今天，天文学家借助现代物理学，数学和高倍望远镜，可以精确地计算出哈雷彗星的轨道并可以准确地预测哈雷彗星将于某年某月某日某时回绕地球。正如人们绝对会相信今天下午的预测，太阳明天一定会从东方升起。所以，预测是可行的，但完全取决于对被预测之物体的本质的认知的深度。那么，为什么将着眼点放在预测上是错误的投资观念呢。这是因为，价格同时具备两种属性，物质属性和精神的属性。一定的价格代表了一定的财富，此为物质属性；价格被具有一定的心理期望值，此为精神的属性。人们对物质界的本原尚未有完全清澈的认识，更谈不上对具精神的属性的价格的预测了。对具精神属性的价格的预测，目前人们可以应用的工具有两种，一是时间循环，此法用东方的易经最为有效。二为人的惯性心理行为。一个今天还在吸烟的人，你完全可以预测他明天还会吸烟。但此人明天也有可能戒烟。只不过，统计上，他明天吸烟的概率极高。所以，预测虽然可行，但需要七，八年至十几年的体悟。对普通投资者而言，最快的方式是将着眼点放在过去，找寻一种与他们的投资性格相融的，具体的投资技巧，然后用过去的数据加以检验，然后再机械地加以执行。那么，如何去找寻这种具体的投资技巧呢。下面就要谈到这个问题。 第二，普通投资者认为，成功的投资者之所以成功，是因为他们掌握到某种秘诀或者是秘密才导致了他们的成功。事实是，不存在这样一种秘诀或者是秘密。他们之所以成功，是因为他们能够持之以恒地应用一种固定的投资方法。这些投资方法，只要你花上二十园钱，买上一本投资界任何一位投资高手所写的书，就可得到。例如 Linda的《Street Smarts》。只要你能够按照书中所说的方法机械地，持之以恒地执行，你所获得的投资回报就会几倍，乃至几十倍于你现在的薪水。前些日子国内的袁岳所主持的《头脑风暴》节目中，一位民间炒股高手说‘他用的方法极为简单，就是五日移动平均线，高于五日移动平均线就持有或买进，低于五日移动平均线就卖出’，方法就如此简单，是吧！而且非常有效。当然，此法仅仅只在牛气冲天的牛市有效，在调整市基本无效。所以，紧接的下一个问题就是：如何判断和确定什么是牛市？什么是调整市？判断的方法在书中照样可以找到。 第三，投资市场一个普遍的观念是：低风险，低回报。高风险，高回报。这是一个完全错误的观念。‘低风险，低回报。高风险，高回报’只是一句销售用语。它的潜台词是，你有可能获得百分之百的回报，但是你完全有可能损失你全部的投资本金。这和赌博没有两样。很多人以为富人有钱是因为他们敢博，承受高风险的投资才获得巨额的财富。事实上，统计的结果是，富人在投资上是最为保守的，他们在投资上所承受的风险绝对不会超过百分之五。投资市场的交易高手们，他们使用的投资策略，投资方法，永远呈现低风险，高回报的结果。这才是他们的财富得以快速累计的真正原因。所以，作为一个普通的投资者，一定不要参与“高风险，高回报”的投资产品。那么，一个普通的投资者，又如何达到“低风险，高回报”投资结果呢？这里介绍一个较为简单的方法作为参考，找到3至5种“低风险，低回报”的投资基金。假设回报率和风险度均为百分之五。先持有一只基金，待回报达到百分之五时，则卖出，再买入第二只基金，待第二只基金的回报达到百分之五时，则再卖出，再买入第三只基金，如此循环操作。假设一年可以循环操作三次，则你的投资回报可以达到百分之十五每年，而你的风险度仍然被控制在百分之五以内。如果你想作进一步的研究，你可以对每一只基金的收益曲线作进一步的分析，通常这些“低风险，低回报”的投资基金的收益曲线均会呈现出一定的时间循环性质。低风险的概念是什么呢？其实，投资的真正的秘诀就在于如何最大程度地保护住你的投资资本。不是不冒险，而是将风险控制在一个合理的范围。如果一次交易损失了你的投资资本的百分之五十，则在以后的交易中，你要赚取百分之百的回报，你的资本才回到你的起始水平。但如果一次交易仅仅损失了你的投资资本的百分之五，则在以后的交易中，你只要赚取百分之六的回报，你的资本就回到你的起始水平。试着想想，赚取百分之六的回报的可能性高，还是赚取百分之百的回报的可能性高。俗话说，留着青山在，不怕没柴烧。风险最小化后，利润自己会来，利润自己会照顾自己。 投资行业是一个非常特别的行业。进入的门槛非常的低，只要你开一个股票账户或者期货账户即可开始交易。但往往是门槛越低，成功的难度越大。如果你认为一定存在着一个成功的秘诀，那么这个秘诀就是去找到一个 “低风险，高回报”的投资技巧，然后持之以恒地使用它。投资是一门艺术。而成功又是一件奢侈品。所以，先将目标订的低一点，实现它。然后再订稍高一点，再实现它。终有一天，你可以进入到那百分之五的成功的行列。

投资大师与失败投资者的区别 1． 投资大师：相信最高优先级的事情永远是保住资本，这是他的投资策略的基石； 失败投资者：唯一的投资目标是“赚大钱”。结果，他常常连本钱都保不住。 2． 投资大师：他是风险厌恶者； 失败投资者：认为只有冒大险才能赚大钱。 3． 投资大师：他有他自己的投资哲学，这种哲学是他的个性、能力、知识、品位和目标的表达。因此，任何两个极为成功的投资者都不可能有一样的投资哲学； 失败投资者：没有投资哲学或相信别人的投资哲学。 4． 投资大师：已经开发并检验了他自己的个性化选择，购买或抛售投资系统； 失败投资者：没有系统，或者不加检验和个性化调整地采纳了其他人的系统。（如果这个系统对他不管用，他会采纳另一个……还是一个对他不管用的系统。） 5． 投资大师：认为分散化是荒唐可笑的； 失败投资者：没信心持有任何一个投资对象的大头寸。 6． 投资大师：憎恨缴纳税款和其他交易成本，巧妙地安排他的行动以合法实现税额最小化； 失败投资者：忽视或不重视税收和其他交易成本对长期投资效益的影响。 7． 投资大师：只投资于他懂的领域； 失败投资者：没有认识到对自身行为的深刻理解是成功的一个根本性先决条件。很少认识到赢利机会存在于（而且很有可能大量存在于）他自己的专长领域中。 8． 投资大师：从来不做不符合他标准的投资。可以很轻松地对任何事情“不！”； 失败投资者：没有标准，或采纳了别人的标准。无法对自己的贪婪说“不”。 9． 投资大师：不断寻找符合他标准的新投资机会，积极进行独立调查研究。只愿意听取那些他有充分理由去尊重的投资者或分析家的意见； 失败投资者：总是寻找那种能让他一夜暴富的“绝对”好机会，于是经常跟着“本月热点消息”走。总是听从其他某个所谓“专家”的建议。很少在买入之前深入研究一个投资对象。他的“调查”就是从经纪人和顾问那里或昨天的报纸上得到最新的“热点”消息。 10． 投资大师：当他找到不符合他的标准的投资机会时，他会耐心等待，直到发现机会； 失败投资者：认为他合适的时候都必须在市场中有所行动。 11． 投资大师：在做出决策后即刻行动； 失败投资者：迟疑不决。 12． 投资大师：持有赢钱的投资，直到事先确定的退出条件成立； 失败投资者：很少有事先确定的退出法则。常常因担心小利润会转变成损失而匆匆脱手—因此经常错失大利润。 13． 投资大师：坚定地遵守他自己的系统； 失败投资者：总是“怀疑”他的系统—如果他有系统的话。改变标准和“立场”以证明自己的行为是合理的。 14． 投资大师：知道自己也会犯错。在发现错误的时候即刻纠正它们。因此很少遭受大损失； 失败投资者：不忍放弃赔钱的投资，寄希望于“不赔不赚”。结果经常遭受巨大的损失。 15． 投资大师：把错误看成学习的机会； 失败投资者：从不在某一种方法上坚持足够长的时间，因此也从不知道如何改进一种方法。总在寻找“速效药”。 16． 投资大师：随着经验的积累，他的回报也越来越多……现在他似乎能用更少的时间赚更多的钱； 失败投资者：因为他已经“交了学费”。不知道“交学费”是必要的。很少在实践中学习……容易重复同样的错误，直到输个精光。 17． 投资大师：几乎从不对任何人说他在做些什么。对其他人如何评价他的投资决策没情趣也不关心； 失败投资者：总在谈论他当前的投资，根据其他人的观点而不是现实变化来“检验”他的决策。 18． 投资大师：成功地将他的大多数任务委派给了其他人； 失败投资者：选择投资顾问和管理者的方法同他做投资决策的方法一样。 19． 投资大师：花的钱远少于他赚的钱； 失败投资者：有可能花的钱超过他赚的钱（大多数人是这样）。 20． 投资大师：工作是为了刺激和自我实现，不是为钱； 失败投资者：以赚钱为目标：认为投资是致富的捷径。 21． 投资大师：迷恋投资的过程（并从中得到满足）；可以轻松摆脱任何个别投资对象； 失败投资者：爱上了他的投资对象。 22． 投资大师：24小时不离投资； 失败投资者：没有为实现他的投资目标而竭尽全力（即使他知道他的目标是什么）。 23． 投资大师：把他的钱投到了他赖以谋生的地方。例如，沃伦"巴菲特的财产有99%是伯克夏-哈撒韦的股份，乔治" 索罗斯也把他的大部分财产投入了量子基金。他们的个人利益与那些将钱托付给他们的人是完全一致的； 失败投资者：投资对他的净财产贡献甚微—实际上，他的投资行为常常威胁到他的财富。他的投资（以及弥补损失的）资金来自于其他地方：企业利润。——摘自《巴菲特与索罗斯的投资习惯》

传奇对冲基金经理人 ---詹姆斯西蒙斯---最伟大的对冲基金经理，也是世界级的数学家 2005年，西蒙斯成为全球收入最高的对冲基金经理，净赚15亿美元，差不多是索罗斯的两倍；从1988年开始，他所掌管的大奖章基金年均回报率高达34％，15年来资产从未减少过。 　　 　　西蒙斯几乎从不雇用华尔街的分析师，他的文艺复兴科技公司里坐满了数学和自然科学的博士。用数学模型捕捉市场机会，由电脑作出交易决策，是这位超级投资者成功的秘诀。 　　 　　“人们一直都在问我，你赚钱的秘密是什么？”几乎每次接受记者采访时，詹姆斯西蒙斯(James Simons)总会说到这句话，他似乎已经习惯了那些渴望的眼神。事实上，在对冲基金的世界里，那应该是每个人都想要了解的秘密。 　　 　　68岁的西蒙斯满头银发，喜欢穿颜色雅致的衬衫，光脚随意地蹬一双loafers牌休闲鞋。虽然已经成为《机构投资者》杂志年度最赚钱的基金经理，但还是有很多人不知道他到底是谁。西蒙斯曾经和华裔科学家陈省身共同创立了著名的Chern-Simons定律，也曾经获得过全美数学界的最高荣誉。在充满了传奇色彩的华尔街，西蒙斯和他的文艺复兴科技公司（Renaissance Technologies Corp.）是一个彻底的异类。 　　 　　作风低调的西蒙斯很少接受采访，不过自从他放弃了在数学界如日中天的事业转而开办投资管理公司后，二十多年间，西蒙斯已经创造了很多难以企及的记录，无论从总利润还是净利润计算，他都是这个地球上最伟大的对冲基金经理之一。 　　 　　以下是一些和西蒙斯有关的数字：1988年以来，西蒙斯掌管的的大奖章（Medallion）对冲基金年均回报率高达34%，这个数字较索罗斯等投资大师同期的年均回报率要高出10个百分点，较同期标准普尔500指数的年均回报率则高出20多个百分点；从2002年底至2005年底，规模为50亿美元的大奖章基金已经为投资者支付了60多亿美元的回报。 　　 　　这个回报率是在扣除了5％的资产管理费和44％的投资收益分成以后得出的，并且已经经过了审计。值得一提的是，西蒙斯收取的这两项费用应该是对冲基金界最高的，相当于平均收费标准的两倍以上。高额回报和高额收费使西蒙斯很快成为超级富豪，在《福布斯》杂志2006年9月发布的“400位最富有的美国人”排行榜中，西蒙斯以40亿美元的身家跻身第64位。 　　 　　模型先生 　　 　　针对不同市场设计数量化的投资管理模型，并以电脑运算为主导，在全球各种市场上进行短线交易是西蒙斯的成功秘诀。不过西蒙斯对交易细节一直守口如瓶，除了公司的200多名员工之外，没有人能够得到他们操作的任何线索。 　　 　　对于数量分析型对冲基金而言，交易行为更多是基于电脑对价格走势的分析，而非人的主观判断。文艺复兴公司主要由3个部分组成，即电脑和系统专家，研究人员以及交易人员。西蒙斯亲自设计了最初的数学模型，他同时雇用了超过70位拥有数学、物理学或统计学博士头衔的人。西蒙斯每周都要和研究团队见一次面，和他们共同探讨交易细节以及如何使交易策略更加完善。 　　 　　作为一位数学家，西蒙斯知道靠幸运成功只有二分之一的概率，要战胜市场必须以周密而准确的计算为基础。大奖章基金的数学模型主要通过对历史数据的统计，找出金融产品价格、宏观经济、市场指标、技术指标等各种指标间变化的数学关系，发现市场目前存在的微小获利机会，并通过杠杆比率进行快速而大规模的交易获利。目前市场上也有一些基金采取了相同的策略，不过和西蒙斯的成就相比，他们往往显得黯然失色。 　　 　　文艺复兴科技公司的旗舰产品 ——大奖章基金成立于1988年3月，到1993年，基金规模达到2.7亿美元时开始停止接受新资金。现在大奖章基金的投资组合包含了全球上千种股市以及其他市场的投资标的，模型对国债、期货、货币、股票等主要投资标的的价格进行不间断的监控，并作出买入或卖出的指令。 　　 　　当指令下达后，20名交易员会通过数千次快速的日内短线交易来捕捉稍纵即逝的机会，交易量之大甚至有时能占到整个纳斯达克市场交易量的10%。不过，当市场处于极端波动等特殊时刻，交易会切换到手工状态。 　　 　　和流行的“买入并长期持有”的投资理念截然相反，西蒙斯认为市场的异常状态通常都是微小而且短暂的，“我们随时都在买入卖出卖出和买入，我们依靠活跃赚钱”，西蒙斯说。 　　 　　西蒙斯透露，公司对交易品种的选择有三个标准：即公开交易品种、流动性高，同时符合模型设置的某些要求。他表示，“我是模型先生，不想进行基本面分析，模型的优势之一是可以降低风险。而依靠个人判断选股，你可能一夜暴富，也可能在第二天又输得精光。” 　　 　　西蒙斯的所作所为似乎正在超越有效市场假说：有效市场假说认为市场价格波动是随机的，交易者不可能持续从市场中获利。而西蒙斯则强调，“有些交易模式并非随机，而是有迹可循、具有预测效果的。”如同巴菲特曾经指出“市场在多数情况下是有效的，但不是绝对的”一样，西蒙斯也认为，虽然整体而言，市场是有效的，但仍存在短暂的或局部的市场无效性，可以提供交易机会。 　　 　　在接受《纽约时报》采访时，西蒙斯提到了他曾经观察过的一个核子加速器试验，“当两个高速运行的原子剧烈碰撞后，会迸射出数量巨大的粒子。”他说，“科学家的工作就是分析碰撞所带来的变化。” 　　 　　“我注视着电脑屏幕上粒子碰撞后形成的轨迹图，它们看似杂乱无章，实际上却存在着内在的规律，”西蒙斯说，“这让我自然而然地联想到了证券市场，那些很小的交易，哪怕是只有100股的交易，都会对这个庞大的市场产生影响，而每天都会有成千上万这样的交易发生。”西蒙斯认为，自己所做的，就是分析当交易这只蝴蝶的翅膀轻颤之后，市场会作出怎样复杂的反应。 　　 　　“这个课题对于世界而言也许并不重要，不过研究市场运转的动力非常有趣。这是一个非常严肃的问题。”西蒙斯笑起来的时候简直就像一个顽童，而他的故事，听起来更像是一位精通数学的书生，通过复杂的赔率和概率计算，最终打败了赌场的神话。这位前美国国防部代码破译员和数学家似乎相信，对于如何走在曲线前面，应该存在一个简单的公式，而发现这个公式则无异于拿到了通往财富之门的入场券。 　　 　　黑箱操作 　　 　　对冲基金行业一直拥有 “黑箱作业”式的投资模式，可以不必向投资者披露其交易细节。而在一流的对冲基金投资人之中，西蒙斯先生的那只箱子据说是“最黑的”。 　　 　　就连优秀的数量型对冲基金经理也无法弄清西蒙斯的模型究竟动用了哪些指标，“我们信任他，相信他能够在股市的惊涛骇浪中游刃有余，因此也就不再去想电脑都会干些什么之类的问题”，一位大奖章基金的长期投资者说。当这位投资者开始描述西蒙斯的投资方法时，他坦承，自己完全是猜测的。 　　 　　不过，每当有人暗示西蒙斯的基金缺乏透明度时，他总是会无可奈何地耸耸肩，“其实所有人都有一个黑箱，我们把他称为大脑。” 西蒙斯指出，公司的投资方法其实并不神秘，很多时候都是可以通过特定的方式来解决的。当然，他不得不补充说，“对我们来说，这其实不太神秘。” 　　 　　在纽约，有一句名言是：你必须非主流才能入流（You have to be out to be in），西蒙斯的经历似乎刚好是这句话的注解。在华尔街，他的所做所为总是让人感到好奇。 　　 　　西蒙斯的文艺复兴科技公司总部位于纽约长岛，那座木头和玻璃结构的一层建筑从外表看上去更像是一个普通的脑库，或者是数学研究所。和很多基金公司不同的是，文艺复兴公司的心脏地带并不是夜以继日不停交易的交易室，而是一间有100个座位的礼堂。每隔半个月，公司员工都会在那里听一场科学演讲。“有趣而且实用的统计学演讲，对你的思想一定会有所启发。”一位喜欢这种学习方式的员工说。 　　 　　令人惊讶的还不止这些。西蒙斯一点也不喜欢华尔街的投资家们，事实上，如果你想去文艺复兴科技公司工作的话，华尔街经验反而是个瑕疵。在公司的200 多名员工中，将近二分之一都是数学、物理学、统计学等领域顶尖的科学家，所有雇员中只有两位是金融学博士，而且公司从不雇用商学院毕业生，也不雇用华尔街人士，这在美国的投资公司中堪称绝无仅有。 　　 　　“我们不雇用数理逻辑不好的学生”，曾经在哈佛大学任教的西蒙斯说。“好的数学家需要直觉，对很多事情的发展总是有很强的好奇心，这对于战胜市场非常重要。”文艺复兴科技公司拥有一流的科学家，其中包括贝尔试验室的著名科学家Peter Weinberger和弗吉尼亚大学教授Robert Lourie。他还从IBM公司招募了部分熟悉语音识别系统的员工。“交易员和语音识别的工作人员有相似之处，他们总是在猜测下一刻会发生什么。” 　　 　　人员流动几乎是不存在的。每6个月，公司员工会根据业绩收到相应的现金红利。据说半年内的业绩基准是12%，很多时候这个指标可以轻松达到，不少员工还拥有公司的股权。西蒙斯很重视公司的气氛，据说他经常会和员工及其家属们分享周末，早在2000年，他们就曾一起飞去百慕大度假。与此同时，每一位员工都发誓要保守公司秘密。 　　 　　近年来，西蒙斯接受最多的质疑都与美国长期资本管理公司(LTCM)有关。LTCM在上世纪90年代中期曾经辉煌一时，公司拥有两位诺贝尔经济学奖得主，他们利用计算机处理大量历史数据，通过精密计算得到两个不同金融工具间的正常历史价格差，然后结合市场信息分析它们之间的最新价格差。如果两者出现偏差，电脑立即发出指令大举入市；经过市场一段时间调节，放大的偏差会自动恢复到正常轨迹上，此时电脑指令平仓离场，获取偏差的差值。 　　 　　LTCM始终遵循“市场中性”原则，即不从事任何单方面交易，仅以寻找市场或商品间效率落差而形成的套利空间为主，通过对冲机制规避风险，使市场风险最小。但由于其模型假设前提和计算结果都是在历史统计数据基础上得出的，一旦出现与计算结果相反的走势，则对冲就变成了一种高风险的交易策略。 　　 　　而在极大的杠杆借贷下，这种风险被进一步放大。最辉煌时，LTCM利用从投资者筹得的22亿美元资本作抵押，买入价值1250亿美元证券，然后再以证券作为抵押，进行总值12500亿美元的其他金融交易，杠杆比率高达568倍。短短4年中，LTCM曾经获得了285%的收益率，然而，在过度操纵之下，又在仅两个月之内又输掉了45亿美元，走向了万劫不复之地。 　　“我们的方式和LTCM完全不同”，西蒙斯强调，文艺复兴科技公司没有、也不需要那么高的杠杆比例，公司在操作时从来没有任何先入为主的概念，而是只寻找那些可以复制的微小的获利瞬间，“我们绝不以‘市场恢复正常’作为赌注投入资金，有一天市场终于会正常的，但谁知道是哪一天。” 　　 　　西蒙斯的拥护者们也多半对黑箱操作的风险不以为然，他们说，“长期资本公司只有两位诺贝尔奖金获得者充当门面，主要的还是华尔街人士，他们的赌性决定了终究会出错”，另一位著名的数量型基金管理人也表示，“难以相信在西蒙斯的方法中会没有一些安全措施。” 他指出，西蒙斯的方法和LTCM最重要的区别是不涉及对冲，而多是进行短线方向性预测，依靠同时交易很多品种、在短期作出大量的交易来获利。具体到每一个交易的亏损，由于会在很短的时间内平仓，因此损失不会很大；而数千次交易之后，只要盈利交易多余亏损交易，总体交易结果就是盈利的。 　　 　　数学大师 　　 　　西蒙斯很少在金融论坛上发表演讲，他喜欢的是数学会议，他在一个几何学研讨会上庆祝自己的60岁生日，为数学界和患有孤独症的儿童捐钱，在发表演讲时，更常常强调是数学使他走上了投资的成功之路。有人说，和华尔街的时尚毫不沾边或许也是他并不瞩目的原因之一。 　　 　　西蒙斯在数学方面有着天生的敏感和直觉，这个制鞋厂老板的儿子3岁就立志成为数学家。高中毕业后，他顺利地进入了麻省理工学院，大学毕业仅三年，就拿到了加州大学伯克利分校的博士学位，24岁就出任哈佛大学数学系教授。 　　 　　不过，尽管已经是国际数学界的后起之秀，他还是很快就厌倦了学术生涯。1964年，天生喜欢冒险的西蒙斯进入美国国防部下属的一个非盈利组织——国防逻辑分析协会进行代码破解工作。后来由于反对越战，他又重回学术界，成为纽约州立石溪大学(Stony Brook University)的数学系主任，在那里做了8年的纯数学研究。 　　 　　西蒙斯很早以前就曾和投资结缘，1961年，他和麻省理工学院的同学投资于哥伦比亚地砖和管线公司；在伯克利时也曾投资一家婚礼礼品的公司，但结果都不太理想，当时他觉得股市令人烦恼的，“我还曾经找到美林公司的经纪人，试图做些大豆交易”，西蒙斯说。 　　 　　直到上世纪70年代早期，西蒙斯才开始真正对投资着迷。那时他还在石溪大学任教，他身边的一位数学家参与了一家瓷砖公司出售的交易，“8个月的时间里赚了我10倍的钱。” 　　 　　70年代末，当他离开石溪大学创立私人投资基金时，最初也采用基本面分析的方式，“我没有想到用科学的方法进行投资，”西蒙斯说，那一段时间他主要投资于外汇市场，“随着经验的不断增加我想到也许可以用一些方法来制作模型，预见货币市场的走势变动。” 　　 　　80年代后期，西蒙斯和普林斯顿大学的数学家勒费尔(Henry Larufer)重新开发了交易策略，并从基本面分析转向数量分析。从此，西蒙斯彻底转型为“模型先生”，并为大奖章基金接近500位投资人创造出了令人惊叹的业绩。 　　 　　2005年，西蒙斯宣布要成立一只规模可能高达1000亿美元的新基金，在华尔街轰动一时，要知道，这个数字几乎相当于全球对冲基金管理资产总额的十分之一。谈到新基金时，西蒙斯更加谨慎，他表示，和大奖章基金主要针对富有阶层不同，新基金的最低投资额为2000万美元，主要面向机构投资者，将通过下调收费来吸引投资；此外，新基金将偏重于投资美国股市，持有头寸超过一年——相对于大奖章的快速交易而言，新基金似乎开始坚持“买入并持有”的理念。 　　 　　“对大奖章非常有效的模型和方法并不一定适用于新基金”，看来西蒙斯相信，对于一个金额高达千亿的对冲基金来说，如果还采用类似于大奖章的操作方法的话，一定是非常冒险的。 　　 　　尽管新基金有着良好的血统，不过不少投资者仍然怀疑它究竟能有多大的作为，一个起码的事实是，相对于一些流动性差的小型市场而言，高达1000亿美元的基金规模可能显得太大，这将增加它们在退出时的困难。 　　 　　尽管怀疑的声音很多，到2006年2月中旬，西蒙斯还是筹集到了40亿美金，并表示将吸收更多的资金。公司同时向投资者承诺，一旦在任何时点基金运作出现疲弱的迹象，就将停止吸收新资金，届时新基金将不再继续增加到千亿美金的上限。 　　 　　截至2006年8月，这只名为文艺复兴法人股票基金（Renaissance Institutional Equities Fund）的新基金，在同期标普500指数涨幅为4%的情况下录得了13％的增长。 西蒙斯目前的资产净值约为25亿美元。Renaissance旗下的核心业务──规模为50亿美元的 Medallion对冲基金自1988年成立以来，年均回报率高达34%，堪称在此期间表现最佳的对冲基金。这个回报率已经扣除了5%的资产管理费以及 44%的投资收益分成等费用因素，并且经过审计。Medallion收取的这两项费用是对冲基金平均收费水平的两倍以上。 如果管理的资产过于庞大，对冲基金要想实现高于业内平均水平的回报率就越来越难了，对吧？ 把这点告诉詹姆斯•西蒙斯(James Simons)。 西蒙斯既是世界级的数学大师，又是Renaissance Technologies Corp.的老板。眼下，他准备设立一只规模可能高达1,000亿美元的基金的消息在业内闹得沸沸扬扬，要知道，这可是整个对冲基金行业资产管理总额的十分之一左右。从早期的推广资料来看，这只基金的最低投资额为2,000万美元，面向机构投资者发售。 据估计，西蒙斯目前的资产净值约为25亿美元。Renaissance旗下的核心业务──规模为50亿美元的Medallion对冲基金自1988年成立以来，年均回报率高达34%，堪称在此期间表现最佳的对冲基金。这个回报率已经扣除了5%的资产管理费以及44%的投资收益分成等费用因素，并且经过审计。Medallion收取的这两项费用是对冲基金平均收费水平的两倍以上。 今年目前为止，Medallion的资产升值了约12%，而大盘却在走低。在各种市场上，以电脑运算为主导进行短线交易是西蒙斯的成功秘诀。 Medallion不愿透露运作策略的细节，甚至对自己的投资者也是这样。也有其他的基金采取了相同的策略，却远没有Medallion这样成功。 新基金将采取截然不同的运作策略：偏重于投资美国股市，持有头寸超过一年。 Medallion已经有12年没有吸收新的资金了。现年67岁的西蒙斯一直在向现有投资者提供回报。他也相信，基金如果规模太大收益率就会下滑。实际上，Renaissance据估计会在年底时向外部投资者返还资金余额，这样西蒙斯和他的雇员就会成为Medallion唯一的投资者。到时候，基金的规模与现在将大体相仿。与少数投资者打交道有助于不善抛头露面的西蒙斯避开媒体的追踪。 西蒙斯拒绝置评。Renaissance发言人也不愿对称为Renaissance InstitutionalEquities Fund发表评论。 西蒙斯的最新举动看起来与Renaissance不愿让资产超过一定范围的做法格格不入。确实，许多基金经理都发现资产增加将束缚业绩的增长。对新基金有大致了解的投资者表示，这只基金将不同于Medallion现有的对冲基金，新基金希望通过设定较为温和的目标回报率来吸收更多资金。 这只新基金是表明对冲基金争取退休金计划等机构投资者客户、抢占共同基金等传统理财公司地盘的最新迹象。这只基金将使用六十几位数学家和物理学博士共同开发的模型。这只基金把自己的回报率定为强于标准普尔500指数，并力争实现较为稳定的业 绩。 投资者表示，尽管西蒙斯在华尔街并非尽人皆知，但他以往的成就让投资者对这只基金产生了浓厚的兴趣。《美国海外基金目录》(U.S. Offshore Funds Directory)的作者本海姆(Antoine Bernheim)说，Renaissance自1998年以来34%的年均回报率在对冲基金业内傲视群雄。就算索罗斯(George Soros)的量子基金(Quantum Fund)，同期年均回报率也只有22%，而标准普尔500指数同期的年均涨幅才只有9.6%。 过去两年来，Medallion的月资产从未减少过。一位投资者透露，过去几年来Medallion向投资者提供了丰厚的回报，但投资者却不能把这些巨额回报用于追加对Medallion的投资。不过，这也有可能会刺激投资者对新基金的兴趣。 Medallion在宣传资料上是这样写的：虽然以往的优异表现不能保证新基金也一定获得成功，但新基金也会采用Medallion科学的运作策略，并以Medallion的技术为基石。 本海姆指出，西蒙斯创造的回报率比布鲁斯•科夫勒(Bruce Kovner)、索罗斯、保罗•特德•琼斯(Paul Tudor Jones)、路易斯• 培根(Louis Bacon)、马克•金登（Mark Kingdon)等传奇投资大师高出10个百分点，在对冲基金业内他堪称出类拔萃。 西蒙斯将通过下调收费（如把资产管理费的费率定在2%左右）来吸引投资。但与此同时，他可能要更多披露资金运作上的细节。这是因为退休金计划及他们的顾问往往要求受雇的理财公司全面披露投资策略的简要情况。 Renaissance的投资者、Protege Partners LLC的总裁兼首席投资长杰弗瑞•塔伦特(Jeffrey Tarrant)表示，Renaissance现在基本上是暗箱操作，它的工作人员发誓要保守秘密，采取的是自营交易的运作策略。 西蒙斯的第一个职业是数学教授，在麻省理工(Massachusetts Institute of Technology)和哈佛大学(Harvard University)任教。他曾和他人发现了称之为Chern-Simons的几何定律，这条定律成为理论物理学的重要工具。 普林斯顿高等学术研究所(Institute for advanced study)的物理学教授爱德华•威滕(Edward Witten)教授表示，了不起的是这位成就卓越的数学教授能闯出另一片天地。 西蒙斯在越战期间违反了军纪，之后就投身于理财行业。他聘请了一些应用数学、量子物理和语言学方面的专家。可以说，他公司的背景几乎和华尔街一点都不沾边。 楼顶 Quote Post

训练交易心理的方法研究 我见到过一位技术分析很好的交易员。他自己拥有一个论坛，并且有很多人去捧他的场。最初我从他对k线的理解对趋势的理解中，觉得他很了解市场，很接近市场。他能准确地告诉大家市场发生了什么。并且能提供一些交易的线索。可是有一天，我在他的文章中看到，他从没有实盘过。我大失所望。这位技术分析如此优秀的人连交易员都不是。这是多么可悲的事情。 从各种证券的著作当中，我发现所有的作品都提到了交易员的心理问题。他们可能有好的交易系统。他们可能会预测行情。他们可能非常接近市场并且应用各种理论来研究市场。他们对于商品或者股票都能给出一个详细的投资计划，甚至对于明天可能出现的走势也有应对的方案。可惜的是，最后在自己的心理压抑下，他们很可能不遵守自己的守则。在市场突变的情况下，他们完全失去了交易员的冷静。感到不知所措。即使这种情况他们预测到了，也无法冷静面对，毕竟损失的是他们自己的金钱！所以我在研究完成自己的交易系统的时候，最后的问题就是坚决的执行它。可是你知道吗？这有多么难。 我最近看了不少关于交易心理的著作。可所有著作都不能拿出一套良好的训练方法。大部分的书籍只是在讲理论，面对问题时，你应该怎么想不应该怎么想。可是没有一套训练方法，怎么可能让潜意识更适合交易呢？这显然是一个棘手的问题。 我在一年前研究过一些心理学方面的知识。我本来很着迷佛洛伊德的《梦的解析》，后来渐渐对于心理学也有了一些研究。所以我要用大白话把自己知道得讲出来。毕竟学术中的术语都太难理解了。可是这些大白话，只是我的理解。正确与否我还不敢确定。 假如你看到一个男孩从你身边跑过去。你的意识会告诉你---一个男孩从你身边跑过去了。其实你的潜意识早已经接受这个信息了。也就是说，潜意识往往决定一切。假如你在卖空豆子，第二天高开触及到你的心理止损位置，那么在你的内心一定会掀起不小的波动。你是平仓出局呢？还是再等待一根k线呢？如果你平仓出局了，那么很高兴。你的潜意识遵守纪律。可是你为什么平仓出局了呢？因为你的意识告诉你这种情况应该平仓出局。而这个信息是潜意识传达的。所以潜意识与意识是互通的。这时我的理解。这个例子不知道大家懂没懂？ 所以我在想办法，利用意识来改变早已经形成的潜意识。这个方法一部分来源于瑜伽的训练，一部分是我从母亲对于佛学的研究上得来的。首先，躺在床上，闭上眼睛。深呼吸，这时你要感觉到，胸腔里面充满了气体。然后用鼻子吐气，重要的地方来了。你不要去感觉鼻子在出气，而要让自己的身体感觉到这股气体被赶到身体的各个部分去了。你要假装体会气体正在通过你的血管在不断的流动。记住就是感觉，你要不断的把握这种感觉。然后脑子里面默念“放松肌肉。现在你来重复这个过程10遍。你会感觉到身体很放松，很松弛。那些肌肉好像都软了似的。你必须找到这种感觉。这的确类似于一种冥想的过程。接下来的训练方式就变化多端，需要你自己灵活掌握。。。我会在20次这种动作后，想象波涛汹涌的大海向你袭来。海风全部急切得灌到耳朵里。这时，我能体会到我很放松。下面，我要想象的就是无数种交易中可能出现的情况，比如价格触及止损位置，我就在心中告诉自己“我应该冷静的出局。这样子才能把正确的交易信息全部传达到你的脑子里面。潜意识才能慢慢接受这些信息。逐渐潜意识将改变的更适合交易。 我并且作了另外一种尝试，就是赌博。这也是心理上的一种训练方式。我家附近有很多赌博的场所。就是游戏机房。有扑克机不倒翁赌马老虎机之类的游戏。我只买20元的游戏币。然后当我输掉20元的时候，我要马上离开这里。你知道，这很容易就输光。我告诉自己，我已经输掉20元了不能再输了，必须离开这里。这样子潜意识慢慢变得更受规矩。我不知道这是否有效。有时候凑巧我也能赢些钱。我在赢20块的时候，也立即离开游戏机房。刚开始，我有点举棋不定。因为那台机器上我输掉了钱。并且这些输掉的钱很可能一次就赚回来，我只是需要再拿出10元钱来买币而已。可是我最后坚决地让自己离开游戏机房。我骂自己是个混蛋，我的意识告诉自己必须离开这里。最后我慢慢的做到了。这也算是心理考验吧。 我只知道这2种方法，并且我自己正在不断的练习当中。第一个感觉是，我能控制我的睡眠了。我可以很简单的就睡着。我以前总是失眠，可是现在我会放松自己，然后很快的进入梦乡。甚至连做梦都没有。第二天早上起来，我精神充沛。没有丝毫累的感觉。这似乎对于我的健康也很有帮助。 我依旧打算继续练习下去。并且多看一些心理学书籍。然后锻炼自己。 我想再次告诉大家一个事情，一些健康专家提出了很多种减肥方式。而且这些也确实有效。可是每100个人中只有12个人可以减轻体重。12个人中只有 2个人可以保持一年以上。这是为什么呢？因为只有那2个人严格的遵守了训练计划，并且刻苦的完成了他们。最后他们成功了。剩下的那98个人不是中途退出，就是没有认真地完成训练计划。 同样，维克多训练的38位交易员，他们每个人都很接近市场，并且学会了大部分技术分析的方法，并且都有自己的一套交易系统。可惜最后获利的只有5个人。可见为什么股评家只能当作股评家，预言家只能是预言家，他们不可能成为成功的交易员。就是因为他们还无法突破心理这道关口。 所以希望大家找到不同的方法来训练自己。让我们能够真正做到机械交易。最后实现梦想。 楼顶 Quote Post

混沌的特征 确定论系统 确定论系统——描述其数学模型是不含任何随机因素的完全确定的方程的系统。 确定论系统不一定是完全确定的。这意思说确定论系统给出的条件是确定的，但运行的结果可以是不确定的。以牛顿力学为中心的经典物理学忽视了这一点，认为只要给定了初始条件，该确定论系统以后的所有状态都能事先预知。即使初始条件有小小的变化，同样可以精确的预言。牛顿的这种决定论观念，经过拉普拉斯的发展，到十九世纪中期达到顶峰。其标志是法国天文学家勒威耶根据牛顿力学计算，于1846年预言了海王星的轨道，几星期后德国天文学家加勒在该轨道上果真找到了这颗星。 牛顿力学的数学基础是欧氏几何和微积分，一个给它构造了时空模型，一个给它提供了计算工具，只要知道现在时刻物体的位置和速度（动能），就可以计算出此物体过去和未来的位置和速度（动能），换句话说，就可以知道它的运动轨线。它的数学含义就是给定一个微分方程和它的初值，然后求解这个微分方程。但事实上，绝大部分微分方程是不可求解的（没有解析解的） 不确定系统 不确定系统的研究是从赌博开始的，这就是概率论，数理统计和随机过程。这个在经济方面目前用得很广泛，好理解但要深入却难。它在物理学的应用好象开始是热力学的布朗运动，气体分子的运动呈现统计特性。但由于这是一种投机理论，故很少把它作为理论基础。 在上个世纪（20世纪），量子理论的诞生，它却是建立在概率统计的基础上，最典型的是测不准原理，就是你无法同时测量到微观粒子的位置和动能，只能测到其中一个量，这样微分方程一开始就没有初始值，更谈不上求解了。 其实任何一个理论体系，都必须首先建立一些原则，公理和公设。相对论的创立，就在于爱因斯坦突破了牛顿的绝对时空概念，而提出光速不变性原理。量子力学的突破就在于它运用了概率统计，但就因为这个，爱因斯坦拒绝接受，因为他有一个更大的前提，就是“上帝不掷骰子”。所以有人也说量子理论是建立在沙砾中的宏伟大厦。谁对谁错，现在看起来是量子理论占了先机，但以后呢？谁也不知道。 混沌系统 混沌——确定性系统的不确定现象。 混沌是确定论系统的随机行为的总称，它的根源在于非线性的相互作用。混沌不是混乱，它不同于平衡态，是一种序，是貌似无序的序。自然界中最常见的运动形态，往往既不是完全确定的，也不是完全随机的，而是介于两者之间，这就是研究确定论系统中随机行为的重要意义所在。要清晰地给混沌下定义，还要讨论决定论系统对初值的细微变化的依赖情况。有三种情况： （1）系统对初值的不敏感依赖（决定论系统）：确定论系统的初值若改变很小，以致Δ0→0，则Δ→0即观测的两次运动无差别。也就是说：“初值相同，则运动相同。”单摆属于这种情况。牛顿力学常讨论这种类型的确定论系统。因而形成了经典的决定论观念（即只要知道初始条件就能确定任意时刻的状态） （2） 系统对初值的敏感依赖（混沌系统）：某些确定论系统的初值稍稍变化（测不出来），经过一段时间后，各次的差别却明显表现出来（测量出“运动各异”）。在此情况下，以实验观察系统的运动是不可重复、不可预测的，表现出“随机性”。这就是混沌运动。 （3） 系统对初值的完全毫不依赖（非决定论系统即随机系统）：即初值一点不影响以后的行为。 对初值不敏感依赖的系统，可以是线性的也可以是非线性的。但对初值敏感依赖的系统却只有非线性的才有可能。确定论系统的随机性是由非线性所致。 单摆和布朗运动是两种极端情况，自然界中常见的运动形态，往往既不是完全确定的，也不是完全随机的，而是介于二者之间。因此混沌系统是非常广泛的。 混沌现象19世纪就观察到了，但由于混沌的研究非常复杂，需要很高的数学要求，所以当时没有进展。计算机的广泛应用，为人类，也为数学家打开了另外一个窗口。在求解微分方程上，有了一种称之为数值解的东西。于是混沌第一次被提出在1975年。混沌理论是近年来非线性科学取得的重要成果。 混沌的特征： 总结混沌现象可知有如下几个基本特征： 1、 内在随机性：从确定性非线性系统的演化过程看，它们在混沌区的行为都表现出随机不确定性。然而这种不确定性不是来源于外部环境的随机因素对系统运动的影响，而是系统自发产生的。 2、初值敏感性：对于没有内在随机性的系统，只要两个初始值足够接近从它们出发的两条轨线在整个系统溟过程中都将保持足够接近。但是对具有内在随机性的混沌系统而言，从两个非常接近的初值出发的两个轨线在经过长时间演化之后，可能变得相距“足够”远，表现出对初值的极端敏感，即所谓“失之毫厘，谬之千里”。下面的蝴蝶效应说明这一点。 3、非规则的有序：混沌不是纯粹的无序，而是不具备周期性和其他明显对称特征的有序态。确定性的非线性系统的控制参量按一定方向不断变化，当达到某种极限状态时，就会出现混沌这种非周期运动体制。但是非周期运动不是无序运动，而是另一种类型的有序运动。混沌区的系统行为往往体现出无穷嵌套自相似结构，这种不同层次上的结构相似性是标度变换下的不变性，这种不变性体现出混沌运动的规律。 奇怪吸引子 1971年茹勒和泰肯斯提出的 “奇怪吸引子”理论，并不只对湍流的研究有重要意义，而是对整个混沌理论的发展都有重要作用。一般的动力系统，最终都会趋向于某种稳定态，这种稳定态在相空间里是由点（某一状态）或点的集合（某种状态序列）来表示的。这种点或点的集合对周围的轨道似乎有种吸引作用，从附近出发的任何点都要趋近于它；系统的运动也只有到达这个点或点集上才能稳定下来并保持下去，这种点或点集就是“吸引子”。它表示着系统的稳定定态，是动力系统的最终归缩，即系统行为最终被吸引到的相空间处所。 经典力学指出，有三种类型的吸引子。一种是稳定的不动点，它代表一个稳定定态；第二种是稳定的“极限环”，即相空间中的封闭轨线，在它外边的轨线都向里卷，在它里边的轨线都向外伸，都以这个封闭曲线为其极限状态。极限环代表一种稳定的周期运动；第三类吸引子是稳定的环面，代表系统的准周期运动。 对一个动力系统来说，在长时间后系统的性态只可能是吸引子本身，其它的性态都是短暂的。所以吸引子的一个重要特征是“稳定性”，它表示着运动的最终趋向或“演化目标”，运动一旦进入吸引子，就不会再离开它；当一个小的扰动使系统暂时偏离吸引子后，它也必然会再返回来的。吸引子的另一个重要特征是“低维性”，它作为相空间的点集合，其维数必定小于相空间的维数。 上述几类吸引子，都代表规则的有序运动，所以只能用于描述经典动力系统，而不能描述混沌运动。有耗散的混沌系统的长期行为也要稳定于相空间的一个低维的点集合上，这些点集合也是一种吸引子。但是混沌之所以是混沌，就是它绝不可能最终到达规则的有序运动；因而在它的吸引子内部，运动也是极不稳定的。在这种吸引子上，系统的行为呈现典型的随机性，是活跃易变和不确定的。更为奇特的是，混沌系统的吸引子（点集合）具有极其复杂的几何图象，如果没有电子计算机这种高效工具，混沌吸引子是无法绘制出来的。所以茹勒和泰肯斯把它们称为“奇怪吸引子”，以区别于前述那几种“平庸吸引子”。奇怪吸引子既具有稳定性和低维性的特点，同时还具有一个突出的新特点，即非周期性——它永远不会自相重复，永远不会自交或相交。因此，奇怪吸引子的轨线将会在有限区域内具有无限长的长度。 洛仑兹所给出的那个绕两叶回转的永不重复的轨线，就是一个奇怪吸引子——“洛仑兹吸引子”。它是在三维空间里的一类双螺旋线；系统的轨道在其中的一叶上由外向内绕到中心附近，然后突然跳到另一叶的外缘由外向内绕行；然后又突然跳回原来的那一叶上。但每一叶都不是一个单层的曲面，而是有多层结构。从中取出任意小的一个部分，从更精细的尺度上看，又是多层的曲面。所以这种螺旋线真是高深莫测、复杂异常。它永远被限制在有限的空间内，却又永不交结，永无止境。 1976年，德国的若斯勒考察了一个更为简化的洛仑兹方程 dx/dt=-(y+z) dy/dt=x+ay dz/dt=b+xz-cz 这个方程组的特点是只有最后一个方程中含有非线性项xz。若斯勒由这个方程组得出了一个洛仑兹吸引子的变种若斯勒吸引子。 它也是由很多层次构成的复杂几何图象。与洛仑兹吸引子不同，若斯勒吸引子只有一片。它似乎是这样形成的：当z较小时，系统的轨道在(x，y)平面或平行于它的平面内向外旋；当x足够大时，z开始起作用，轨道在z轴方向拉长；当z变大后，dx/dt则变小，轨道又被拉回到x较小处。三个变量的交互作用，产生了轨线的复杂运动。 除此之外，混沌学家们还得到了一些其它的奇怪吸引子。可以断言，充分认识奇怪吸引子的作用，对许多问题的探索，都会有巨大的作用。不过，奇怪吸引子的数学理论是困难的，目前还处于起始的阶段。正像茹勒所说：“这些曲线的花样，这些点子的影斑，往往使人联想到五彩缤纷的烟火，或宽阔无垠的银河；也往往使人联想到奇怪的、令人烦躁不安的植物繁殖。一个崭新的领域展现在我们面前，其结构需要我们去探索，其协调（和谐）需要我们去发现。” “蝴蝶效应” 无规性的源泉在于初始条件的选择。一个动力系统的行为或运动轨道决定于两个因素。一个是系统的运动演化所遵从的规律，如牛顿定律；一个是系统的初始状态，即初始条件。经典力学指出，一个确定性系统在给定了运动方程后，它的轨道就唯一地取决于初始条件，一组初始值只有一条轨道，这就是系统行为对初值的依赖性。 但是，任何测量都是有误差的，所以任何时候都不可能绝对精确地测定初始值。实验上给出的初值都只能是近似的。这个误差对系统的行为会不会有严重影响呢？经典力学断言，系统的行为或运动轨道对初值的依赖是不敏感的，知道了一个系统近似的初始条件，系统的行为就能够近似地计算出来。这就是说，从两组相接近的初值描绘出的两条轨道，会始终相互接近地在相空间里偕游并行，永远不会分道扬镳，泛泛的小影响不会积累起来形成一种大的效应。 混沌研究却粉碎了传统科学中这种对近似性和运动的收敛性的信仰。处在混沌状态的系统，或者更一般地说对于一个非线性系统，运动轨道将敏感地依赖于初始条件。洛仑兹已经发现，从两组极相邻近的初始值出发的两条轨道，开始时似乎没有明显的偏离，但经过足够长的时间后，就会呈现出显著的差异来。这就是说，初值的微小差异，在运动过程中会逐渐被放大，终会导致运动轨道的巨大偏差，以至于这种偏差要多大就有多大。在科学实验中，一种变化过程可能有一个临界点，在这一点上，一个微小的扰动可能被放大成一个重大的变化。而在混沌中，这种点无处不在，确定性系统初值的微小差异导致了系统整体的混沌后果。 小的误差竟能带来巨大的灾难性后果，这一点早在1908年就被目光敏锐的庞加莱洞察到了。他在他的名著《科学与方法》中写道： 我们觉察不到的极其轻微的原因决定着我们不能不看到的显著结果，于是我们说这个结果是由于偶然性。如果我们可以正确地了解自然定律以及宇宙在初始时刻的状态，那么我们就能够正确地预言这个宇宙在后继时刻的状态。不过，即使自然定律对我们已无秘密可言，我们也只能近似地知道初始状态。如果情况容许我们以同样的近似度预见后继的状态，这就是我们所要求的一切，那我们便说该现象被预言到了，它受规律支配。但是，情况并非总是如此；可以发生这样的情况：初始条件的微小差别在最后的现象中产生了极大的差别；前者的微小误差促成了后者的巨大误差。预言变得不可能了，我们有的是偶然发生的现象①。这一段几乎是百年前的话，不正是我们近几十年才揭开的混沌来源之谜吗？ 洛仑兹从他关于长期天气预报的研究中悟出的正是这个道理。对于任何小块地区气候变化的误测，都会导致全球天气预报的迅速失真。不论气象观测站的网点如何密集，都不可能覆盖整个地球和从地面到高空的每一高度。在一尺之遥的空间范围内的一点气象涨落，都可能迅速波及到一尺之外、十尺之外、百尺之外的空间，小误差通过一系列湍流式的链锁反应，集结起来而成十倍、百倍、千倍地膨胀扩大，终于使天气预报变成一派胡言，在跨洋隔洲的地区形成山雨欲来风满楼的景象。洛仑兹非常形象地比喻说：巴西亚马孙河丛林里一只蝴蝶扇动了几下翅膀，三个月后在美国的得克萨斯州引起了一场龙卷风。人们把洛仑兹的比喻戏称为“蝴蝶效应”。这个看法当时并不为气象学家们所接受。据说洛仑兹把“蝴蝶效应”说给他的一个朋友以说明长期天气预报不可能时，他的朋友回答说“预报不会成为问题”，“现在是要搞气象控制”。洛仑兹却不这样看，他认为，人工改变气候当然是可能的；但是当你这样做时，你就无法预测它会产生什么后果。 “斯梅尔马蹄” 简单的确定性系统如何会导致长期行为对初值的敏感依赖性呢？理解这一点的关键是要理解混沌的几何特性，即由系统内在的非线性相互作用在系统演化过程中所造成的“伸缩”与“折叠”变换。美国拓扑学家斯梅尔（Smale，Stephen 1930～）对此做出了重要贡献。 斯梅尔是一个杰出的拓扑学家，本来在多维拓扑学的一些最奇特的问题上已经卓有成就。1958年，他开始对动力系统的微分方程进行深入研究，并发表了一篇过于乐观的论文。他在这篇论文里提出了一个错误的猜想。他用极为严谨的数学语言论证说，一切动力系统最终都将进入一个并不十分奇异的行为；或者说，典型的动力学行为是定态的或周期的。虽然，一个动力系统可能会出现离奇古怪的性态，但斯梅尔认为这种性态不会是稳定的。后来斯梅尔曾回忆说：“我的过分乐观引导我在那篇论文里认为，几乎所有常微分方程系统都是这样一些（结构稳定的）系统！”他说如果他多少了解些庞加莱、伯克霍夫等人的文献，他就不会有那种愚蠢的思想。 1959年圣诞节后，斯梅尔一家正在巴西首都里约热内卢暂住，他接到了他的朋友莱文松（Levinson，N.）的一封信，指出他的猜想是错误的，并告诉他自己关于受迫范德坡方程的研究已经提供了一个反例。早在本世纪20年代，德国物理学家范德坡（Van der Pol，B.）就已开始研究非线性电路的弛豫振荡问题，并得出了以他的名字命名的范德坡方程和受迫范德坡方程。1927年，范德坡又和范德马克（Van der Mark，J.）发现了著名的“分频”现象。莱文松用这个反例说明，一个系统既有混沌又有稳定性，混沌与稳定性共存；系统的这种奇特性质并不为小的扰动所破坏。 当斯梅尔仔细研究了莱文松的文章，最后确信莱文松是对的时，他就把自己的猜想换成了另一个问题：典型的动力行为是什么？斯梅尔多年来是在拓扑学中进行探索的，他利用相空间对范德坡振子的全程可能性进行探索。他注意的并不只是单条的轨线，而是全空间的性态；他的直觉由这系统的物理本质跃进到一种新型的几何本质。他思考的是形状在相空间中的拓扑变换，例如拉伸或压缩变换。这些变换有明确的物理意义。如系统中的耗散，由于摩擦而丧失能量，意味着系统在相空间中的形状将会收缩，甚至可能最终完全静止下来收缩到一点。为了反映范德坡振子的全部复杂运动性态，他想到相空间必须经历一种新的变换组合。这使他从观察振子的总体行为提出了一种几何模型——“斯梅尔马蹄”。 斯梅尔马蹄的道理很简单。取一个正方形，把它拉伸为瘦长的矩形，再把它对折弯叠成马蹄形（图7）。然后想象把这马蹄嵌入一个新的矩形中，再重复相同的变换：挤压、折曲、拉伸…… 这实际上就像厨师揉面团的操作过程：首先是伸缩变换，使面团在一个方向擀平压薄，同时在另一个方向上伸长；然后是折叠变换，将拉长的两块面对折叠置。这种操作反复进行下去。可以设想，开始时先在面团上擦一层红颜色，那么在厨师揉面过程中，红色层将被拉长、变薄、交叠起来。经过多次反复操作后，原来相邻近的两个红色粒子会越来越远地分离开去，原来不相邻近的两个红色粒子却可能越来越靠近了。 动力系统正是通过这两种变换而形成浑沌轨道几何图象的复杂性的。伸缩变换使相邻状态不断分离而造成轨道发散。但仅有伸缩变换还不足以扰乱相空间造成复杂性，还必须通过折叠变换。折叠是一种最强烈的非线性作用。伸缩和折叠的混合并不断反复，才可能产生动力系统相轨道的分离、汇合，产生无可预见的不规则运动。在混沌区内，相空间中的伸缩与折叠变换以不同的方式永不停息又永不重复地进行，从而造成了相轨道永不自交又永不相交的穿插盘绕、分离汇聚，完全“忘掉了”初始状态的一切信息，“丢弃了”未来与过去之间的一切联系，呈现出混沌运动。这就是系统长期行为对初值的敏感依赖性的源由。 本来，斯梅尔企图只用拉伸与挤压去解释一切动力系统的行为，而不用会大大损害系统稳定性的折叠变换。但是折叠是必要的，因为折叠使动力系统的行为有动力性态上的根本变化，是导致混沌的一种重要作用。斯梅尔马蹄给数学家和物理学家提供了一个对动力系统运动的可能性的直观理解的几何图象。

华尔街的华人四大高手 李山泉：大器晚成的“财神” 　　华尔街的华人金融圈子里，李山泉算是知名度最高的一个。他曾任中国旅美金融协会首任主席，经常为连通中美张罗一些事务，很难想象，作为美国著名共同基金公司奥本海默（OppenheimerFunds）的 14个核心管理者之一、曾运作过美国评级第一名基金的这个金领人士，竟然35岁才入行。 　　李山泉1954年9月出生于河北省。1978年恢复大学联考后考入人民大学国民经济计划专业学习。1982年，李山泉大学毕业，以一篇出类拔萃的毕业论文引起了刚成立不久的国务院经济研究中心的注意，于是被调到该中心的综合局，从事国民经济综合问题的研究。 　　1984年底的一次出访，改变了李山泉作为一个中国经济学者的命运。李山泉回忆说，访问德意志银行时，他被分到无需翻译的一个小组。对于在人民大学只学过两年英语的他来说，这次经历“终生难忘”，“近两个小时的交谈和用餐，左邻右桌被我整得够呛，不用说老外谈了什么，连我自己讲了什么都记不得了，双方互相微笑的时间远多于交谈”。从欧洲回到北京后，李山泉每天6点就起床读英文，并于第二年被美国“汉弗莱学者计划” 录取，前往波士顿大学进修，一年后学成回国。在北京短暂停留后，李山泉再度赴美，进入布兰德斯（Bran-deis）大学攻读国际金融和经济学，两年后获得了国际金融硕士学位。 　　在紧接着攻读博士期间，李山泉被美国阿凯典（Accadian）投资管理公司户用，开始“试水”投资管理。这一年，李山泉已经35岁“高龄”，在人才辈出的华尔街，算是个另类。1991年，李山泉应聘到著名的老牌华尔街投资银行布朗兄弟公司（BrownBrotherHarriman）投资战略部任高级分析师，在这里他迎来自己事业的第一个高峰——开创了独特的动态投资分析法，此法着重于对股票预期和公司间相对变化两个要素的分析，结合基础分析、数量分析和技术分析的方法，使实际投资回报显著增加。也正是在布朗兄弟公司，李山泉认识了他生命中的贵人比尔?威力贝。当威力贝从布朗兄弟公司跳槽到奥本海默基金公司任全球部主任后不久，1995年11月，李山泉也被挖到奥本海默，并很快晋升为基金经理。 　　李山泉依据动态投资分析法，对亚洲金融危机作出准确预测，他主管的投资在股票市场瞬息万变和世界经济动荡的形势下，连续多年创造出令人刮目相看的高回报。他运作过的最著名的两个基金是欧洲股票基金和国际小企业基金，这两个基金当时被美国著名的评级公司LIPPER 分别评为第五名和第一名。因此，李山泉被投资人视为“财神”。 　　也正因为如此，他获得了以奥本海默公司前董事长名字命名的杰出贡献奖，而在奥本海默公司数千名金融从业人员中，能够获得这个奖的只有两三个人而已。 　　目前，李山泉管理着8.4亿美元规模的黄金和特殊矿产基金。可能是受到早年工作的影响，他对中国经济的发展十分关注，他希望有朝一日能够为中国的经济发展出谋划策，替中国的老百姓管管钱。 　　黎彦修：翻云覆雨的对冲基金玩家 　　1991年，一个大投行的美国交易员问一个刚来报到的年轻的中国分析师：“衣服干洗好了吗？”12年后，那个年轻人投资3000万美元，在华尔街创办了一家对冲基金，用户之一就是那个美国交易员。现在，这家对冲基金的规模已数十亿美元。这就是发生在美国前沿基金管理有限公司（ForeAdvisors） CEO黎彦修身上的故事。 　　今年40岁出头的黎彦修1987年毕业于中国科技大学数学系，1988年赴芝加哥大学攻读统计学博士学位。因后来对金融学产生兴趣，转读该校MBA。 1991年毕业后，黎彦修先在美林证券从事投资研究，凭着扎实的数学和统计专业能力，他的才能在金融衍生品交易方面逐渐显露出来，并在两年后如愿坐上了交易员席位。交易员虽然不是什么高级职务，但在以“造钱”为终极目标的华尔街，明星交易员有时可以获得千万美元的提成，可谓“利”高盖主。1996年，黎彦修受聘于多伦多的加拿大多明尼安银行美国证券公司，负责该银行可转债投资。他管理的部门连续6年每年的业绩成长都在20％以上，圈内人说，按15％提成，黎的年收入超过很多华尔街大公司的CEO。 　　2003年3月，一直想独力创业的黎彦修率领原班人马离开该银行，成立前沿基金管理公司。公司起步基金为 3000万美元，黎彦修是控股大股东。目前，前沿基金掌管着数十亿资金，不仅是美国目前最大的华人拥有的对冲基金，而且其规模位于全球对冲基金的前100 名左右。“我们在美国没有特殊关系，全靠每月的业绩吸引投资者。”黎彦修说。 　　黎彦修对对冲基金的把握从早在多明尼安银行工作时就体现出来。受亚洲金融风暴的影响，很多公司倒闭，很多非常优秀的公司也都跟着卖出，而黎彦修则大量买进。那一年大家都输钱的时候，他赚了很多。那是黎彦修多年的金融生涯中最快意的时候。 　　他希望他的公司起码存在20年以上。这个公司有自己的公司文化、投资哲学、投资程序和投资网络。他说，他想给华人后来者一个启示，“华人在金融界也可以独立创业”。 　　楚钢：数中自有黄金屋 　　与李山泉和黎彦修相比，楚钢的华尔街模式带有某种典型性。中国科技大学物理系毕业、美国东北大学理论物理学博士，进入华尔街从分析师到交易员再到基金经理直至董事总经理（ManagingDirector）。 　　华尔街看重他的并不是理论物理，而是他20多年学习打下的雄厚的数学基础。“华尔街现在离开了数学模型根本就玩不转。” 　　位于纽约的中国旅美金融协会主席陈毅松说。美国资本市场正在寻求以技术手段作为主要的投资依据，取代仅凭主观来判断市场的方式。华尔街对数学的痴迷，并没有因为1998年以数学分析著称的美国长期资本管理公司（LTCM）在俄罗斯金融危机中几近破产而发生改变。 “数学模型给比较感性的投资者一定的纪律”。 　　这种从业背景也造就了中国科技大学在华尔街华人圈子里无人能撼的地位。中科大的统计资料显示，该校有五六百校友在华尔街从事金融业务，占华尔街华人的四分之一以上。他们中的绝大部分是物理、力学、数学、统计等学科出身。2006年，中科大校友在纽约的论坛上，就出现了在雷曼兄弟、花旗集团、JP和 AIG从事信用风险管理、另类投资和市场风险管理等多种工作的校友。楚钢也是演讲嘉宾之一。 　　楚钢现在管理着超过70亿美元的市政套利基金组合，并在花旗的市政套利策略中负责所有的对冲和风险管理活动。在华尔街华人圈子里算是佼佼者，楚钢加盟花旗另类投资部之前，曾先后分别在著名投资银行所罗门美邦的市政套利交易部门和花旗银行的免税结构性产品业务部门，负责共同管理和买卖60亿和50亿美元的市政套利交易基金组合。在此之前，他还先后在花旗银行新兴市场金融衍生产品部门担任过风险分析师、金融衍生产品结构风险经理、以及两年的首席交易员。 　　邓琨：弃文从商的传奇基金经理 　　与大部分华尔街华人金融家不同，纽约拉扎德资产管理公司（LazardAssetManagement）的执行董事、高级基金经理邓琨出身于文科。而这个文科生的另类投资，竟创造了世界第一的佳绩。 　　现年42岁的邓琨原籍江西，外公涂公遂曾是北京大学校长蔡元培的弟子，后来任香港大学教授和新加坡南洋大学中文系主任和文史研究所所长，是当时著名的画家和文学家。“受家庭影响，我喜欢阅读中国诗歌和外国戏剧，一直想做一个文学家，从来没有想要做个基金经理。”邓琨说。 　　1989年北京大学英语系毕业后，邓琨赴美留学，在纽约大学获得比较文学博士学位。毕业之初，他在长岛当起了教书匠。 　　“文学毕竟只是阳春白雪，距离现实生活太远”。后来为了生存，他弃文从商，转到哥伦比亚大学（ColumbiaUniversity）读国际金融硕士学位。 　　毕业后，邓琨在康州格林威治一家避险基金公司担任分析师、研究部主任，然后被拉扎德（LazardAssetManagement）公司挖角。 1997年邓琨加入拉扎德公司时还只是一位副总裁，第二年就升任高级副总裁，两年后又更上一层楼，获聘公司董事，成为这家拥有160年历史的老牌投资公司的少数合伙人之一，成为华人在全球封闭型基金领域里的传奇。 　　邓琨认为自己在投资上是个“半桶子水”。“我数学不精通，统计不精通，经济也不精通”。但是，正如中国古人所说，写诗功夫在诗外。世界万物，其背后的道理相通。“我的关键是我有变通的思想”。 　　根据英国《金融时报》评比，邓琨管理的世界信托基金在2004年每月平均回报是1.93％，在661只全球性基金中名列榜首，而全部基金每月平均业绩为 0.51％。在此前三年间，邓琨的基金的每月平均业绩是1.75％，在424只基金中名列第一，而所有基金的每月平均回报为-0.24％。这是华人基金经理在国际金融界首次拔得头筹。今年拉扎德公司的新兴市场投资基金的资讯栏里又赫然写著“KunDeng”作为招牌。 　　全球资本市场的火爆造就了众多传奇人物的财富故事。旅美华人谭健飞，一个来自中国的穷小子，闯荡美国15年，最终踏入华尔街这个由白人控制了近400年的历史大舞台，成为一名令人艳羡的华尔街职业操盘手。他的自传《操盘华尔街》一书，目前在国内大受热捧。 　　李山泉：奥本海默基金副总裁兼基金经理；黎彦修：前沿投资首席执行官；楚钢：花旗投资董事总经理兼资深投资经理；邓琨：拉扎德资产管理公司执行董事、资深基金经理。 　　华尔街是世界上最顶尖的金融超级玩家云集之处。近20年来，一大批像谭健飞一样的中国留学生，在这里闯荡天下，经过优胜劣汰脱颖而出，谱写了许多传奇故事。今天，在这个全球金融冒险家的乐园里，华人金融家已成为华尔街不可小觑的一个群体。 　　

1转载文章我没有看 不知大家喜欢？ 2如果板块不对 请随便转走 谢谢

挺喜欢----------

顶啊.......深思啊......:o :victory:

:hua:

好长啊，先收藏

真好，暂时不能完全理解 收下了 以后慢慢领悟，谢谢！

传记文章，不太明白这些

现在成首富了:D :D :)

不想当将军的士兵不是好士兵 对这句话嗤之以鼻

天！38个阶段 俺以前看过5个还是4个阶段 就已经觉着很恐怖了 汗:L :L :N :M

真是好贴阿！:D