财富杂志:华尔街普遍看好美国经济、美股和全球股市
财富杂志:华尔街普遍看好美国经济、美股和全球股市-
财富杂志:华尔街普遍看好美国经济、美股和全球股市
2006-12-08 16:22
华尔街5位顶尖投资策略师本周接受了财富杂志访问,他们普遍对07年美国经济持谨慎乐观态度,同时看好美股,但认为全球股市的表现将更佳。
总的来看,这些顶尖的分析师认为美国经济将以低于3%的长期均衡水平增长、房地产和消费支出是威胁经济增长的两大因素;股市长期看好,认为大盘蓝筹股正逢投资好时机。
在美国经济增长方面,高盛首席投资策略师Abby Joseph
Cohen表示,美国经济增长降温应被视作积极信号,因为这有利于减轻通胀压力,使美联储利率政策保持稳定,从而有利于本轮经济扩张周期持续下去。
不过,消费支出疲软和楼市降温仍是美国经济的两大威胁。美林证券的首席投资策略师Rich
Bernstein表示,尽管能源价格大幅下跌、收入增长将刺激消费支出,但随着楼市衰退的财富效应逐步显现,07年消费支出将出现较大的回落。高盛则警告那些储蓄率低、负债率高的低收入阶层的消费将受到显著抑制。
对于楼市的降温,高盛认为不应一概而论,那些交易活跃、转手率高的市场,如度假公寓、二手房,以及抵押贷款风险较大的市场衰退的风险较其它市场大。不过,雷曼旗下的Neuberger
Berman首席投资策略官Jack
Rivkin表示,从长期来看,美国楼市仍具有较大的吸引力,如果美元持续贬值,美国房产对海外投资者的吸引力将更大。
全球经济增长方面,Oakmark的投资组合经理David
Herro表示,各国经济存在此消彼涨的关系,而过去数年中美国经济强劲,欧元区和日本经济未充分展现其能量,明年欧元区和日本经济将有良好表现,将弥补美国经济趋弱的不利影响。至少从目前来看,全球经济在在美国和新兴市场引导下仍呈现扩张之势。
对于美国股市,雷曼旗下的Neuberger Berman首席投资策略官Jack
Rivkin表示,美国经济即将步入"总统大选周期"的第三年,从历史情况看,在这一时期,包括股市在内的资本市场将有良好的表现,投资回报率将达两位数。有观察家指出,自从美国经济大萧条以来,每位总统任期的前半截股市大多走跌,后半期则牛气冲天,因为历届总统在竞选连任前,都向市场大派有利股市的甜头,推出各式各样的刺激经济政策,例如布什推出的减税方案。
美林表示,随着人口的老龄化,投资者的风险偏好将降低,在此背景下,高质量(盈利的股息呈现长期增长)的大盘美国企业将受投资者青睐,这些股票目前被低估,不只美国市场,全球的大盘蓝筹股、高质量的债券均具投资价值。美林建议投资者基本投资组合为50%股票,30%债券和20%现金。Oakmark表示,过去数年经济快速发展时间,全球大量资金涌向房地产、新兴市场、商品市场和小盘股等高风险资产,这是全球大盘股价值被低估的主要原因,随着经济增长趋缓,具有稳定经营业绩的大盘股价值在全球范围内将重新受到关注,该机构特别看好媒体和制药类股。Neuberger
Berman更看好全球股市,告别是亚洲市场。
机构对未来10年的趋势普遍持乐观预期。高盛表示,目前的市场略有被低估现象,预期美国资本市场未来10年年均回报率将达8-10%。美林认为,资金充裕仍是资产价格上涨的动力,预期未来年均回报率为5-7%。Neuberger
Berman则表示,随着全球金融市场的快速发展,未来市场参与者将大幅增加,金融市场将更为繁荣,预期全球投资回报率可达9-11%。
不过,GMO则较悲观:鉴于美国,甚至全球企业的利润率已增长至远高于均衡水平的程度,预期明年企业的超额利润率将下降,这对股市是一大威胁。此外,新兴市场股市的涨幅已远大于美国股市,如此幅度的溢价料无法长期维持。
[ 本帖最后由 管理员No.2 于 2006-12-8 17:21 编辑 ]
发表于:2006-12-08 11:46只看该作者
2楼
看了,谢谢...
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