有懂外汇期权的吗，国 内银行要开闸了
发表于：2006-04-30 10:48只看该作者
21楼 电梯直达
原帖由 leo 于 2006-4-30 02:39 发表 可以做空期權嗎？ 我的意思是，可以做空PUT，又可以做空Call？
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发表于：2006-04-30 11:19只看该作者
23楼
原帖由 leo 于 2006-4-30 18:37 发表 你有所不知了，我的意思，並不是單純的做空… 本來，期權中的CALL就是我們現貨中的買入，而PUT就是現貨中的做空… 但是，在期權中，這都只是兩個產品，有很多交易商，只會容許客人買入「看升期權」(Call) ...
两得宝 投资新选择 获利胜一筹 您有没有试想过这样一种投资方式呢？充分利用您的存款，让您既可以获得利息，又可以凭借这笔存款的本息去投资汇市，利息、收益两不误，这就是两得宝。 一、保本增值 利益双收： 期权交易 两得宝简单来说，就是您将到期提取本金的货币选择权交付给中国银行，即可获得中国银行支付的期权费，从而在一定期限内，可以让您利息收入和期权费收入双双得益的一种投资组合。 选择货币 当您投资两得宝时，首先要选定存款货币，同时您还须选择另一种您有可能获得的挂钩货币，存款货币和挂钩货币中有一种必须是美元，目前中国银行两得宝业务暂且仅限于美元、日元及欧元三种货币。 双重获利 中国银行会根据您所选择的那组货币即时报出一个协定汇率，期权到期之日，我们会按协议约定将当时的参考汇率同协定汇率比较，决定以存款货币还是挂钩货币支付您的存款本金、税后利息和期权费，以确定您的收益回报。 二、汇市平稳 收益不减： 在国际汇市风平浪静，汇率波动不大时，两得宝可获得较高收益，特别适合在您预期汇价“牛皮整理”时进行投资。即使挂钩货币汇率升跌的幅度与您预测不符，由于有期权费收入作补偿，也有可能减低您因汇率升跌超过预期引发的损失。 三、交易方式 自如选择： 存款货币 JPY或EUR USD 挂钩货币 USD JPY 或EUR 最低叙做金额 五万美元或等值的日元及欧元（以我行外汇宝中间价折算） 叙做期限 一个月 交易时间 周一至周五10：00 AM至4：00 PM （如遇相关国际市场休市，我行将暂停交易） 叙做形式 请亲临我行私人理财中心交易 四、期权到期 获益即知： 无论您的存款是美元、日元还是欧元，期权到期的时候，您的存款本金以何种货币支付给您将取决于存款货币与挂钩货币之间的汇率。 挂钩汇率高于协定汇率 挂钩汇率低于或等于协定汇率 存USD挂钩EUR 美元 按协定汇率折欧元 存EUR挂钩USD 按协定汇率折美元 欧元 存USD挂钩JPY 按协定汇率折日元 美元 存JPY挂钩USD 日元 按协定汇率折美元 五、投资收益 理智而行： 投资虽然可以给您带来获利的机会，但是每种投资工具都有一定风险。外汇市场瞬息万变，投资期权交易未必就能肯定获利，您的投资收益可能因市场波动而有所增减。因此在做出任何投资决定以前，请您慎重考虑。本宣传单页仅供您参考，并不构成任何投资建议或暗示。 期权宝 您是否会因手中货币一路上扬却无法分享该货币升值带来的收益而一筹莫展 您是否神算汇市却为有限资金所困扰 您是否看好国际行情却没有平台让您大展手脚 “期权宝”充分满足您的需要 [期权交易] 期权宝业务，就是您根据自己对外汇汇率走势的判断，选择看涨或看跌货币并根据我行的报价支付一笔期权费，同时提供和期权面值金额相应的外币存款作为担 保；到期时，如果汇率走势同您预期相符，您就可以获得额外的投资收益。 本业务具有期权交易的形态，最大的优点在于本金无风险、收益潜力大，同时以多种方式降低个人风险。 [看好时机] 在国际汇市动荡不安，汇率单边大幅波动时，期权宝可获得较高收益，特别适合汇率在短期内将出现大幅涨跌时进行投资。 [选择货币] 当您投资期权宝时，首先要根据您自己对外汇汇率走势的判断，选定合适的看涨货币和看跌货币。看涨或看跌货币中有一种必须是美元。目前中国银行期权宝业 务已提供美元、日元、欧元、英镑、澳元五种货币。 [攻守自如] 您叙做期权宝交易，可以自如控制风险，获得以有限的风险换取无限收益的投资 机会。 可攻：我行将为您提供平盘服务，如果在平盘期限内，汇率到达您心理预期，您可以根据我行报价签订平盘和约，锁定您的收益，确保获得预期的投资回报。 可守：如果汇率波动幅度或方向与您预期的不符，您也可以通过平盘合约，减少 期权费的损失。 [交易方式] 看涨货币 JPY、EUR、GBP、AUD USD 看跌货币 USD JPY 、EUR、GBP、AUD 最低叙做面值金额 五万美元或等值的其它货币（以我行外汇宝中间价折算） 叙做期限 目前已提供两周交易期限的标准期权 期权费 请以期权面值基础货币支付期权费 平盘交易 期权到期日前第二个交易日（含）前都能提供平盘服务 交易时间 周一至周五10：00 AM至4：00 PM （如遇相关国际市场休市，我行将暂停交易） 叙做形式 请亲临我行个人理财中心及相关网点交易 [期权收益] 期权到期时，您能否获得投资收益取决于协定汇率同参考汇率的高低。 参考汇率高于协定汇率 参考汇率等于或低于协定汇率 看涨基础货币 您执行期权、获得收益 您放弃执行期权、收益为零 参考汇率低于协定汇率 参考汇率高于或等于协定汇率 看跌基础货币 您执行期权、获得收益 您放弃执行期权、收益为零 收益计算（如收益为非美元，按参考汇率折算成美元） 1. 如您看涨基础货币 期权投资收益=期权面值金额X（参考汇率-协定汇率） 2．如客户看跌基础货币 期权投资收益=期权面值金额X（协定汇率-参考汇率） 期权交割日，我行将您的期权投资收益以美元现钞存入您资金帐户 [参考案例] 案例一：客户甲预期欧元兑美元的汇价在短期内将大幅上扬，于是他在周一的期权宝投资计划如下： 看涨货币：欧元 期权面值：欧元100,000.00 看跌货币：美元 协定汇率：1.0650 交易期限：两周 期权费率：0.8% 客户应付期权费：100，000 X 0.8%=800 欧元 客户到期日收益如以下所示：(注：投资收益均折成美元金额、期权宝年投资收益率为扣除期权费成本前的收益) 案例二：上例客户甲在投资期权宝三天后（周四），欧元兑美元汇率一如其预期大幅上扬至 1.0850，当天我行的报价如下： 看涨货币：欧元 期权面值：欧元100,000.00 看跌货币：美元 协定汇率：1.0650（当天客户交易时即期汇率为1.0850） 交易期限：11天 平盘费率：1.1% 客户甲为了锁定收益，申请将该笔交易平盘，此时按我行期权宝平盘交易期权费报价1.1%，客户甲可获得期权费：100，000 X 1.1%=1,100欧元。客户甲平盘后，该组期权宝投资共获得净收益1,100-800=300 欧元，换算成投资年收益率达36.5%（按本金100，000欧元、一年365天、该笔投资为期3天计算）。 潜在风险收益分析： 1．期日参考汇率在协定汇率1.0650（A点）或以下时，期权宝收益为零，客户损失800欧元期权费； 2. 到期日参考汇率在协定汇率1.0650（A点）至盈亏平衡点1.0736（B点）之间时，期权宝投资出现收益，但收益不足以抵补期权费支出，总收益出现亏损； 3．到期日参考汇率高于盈亏平衡点1.0736（B点）时，期权宝投资收益大于期权费支出，总收益出现盈利。 投资收益 理智而行 投资虽然可以给您带来获利的机会，但是每种投资工具都有一定风险。本宣传单页仅供您参考，并不构成任何投资建议或暗示。
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发表于：2006-04-30 13:10只看该作者
24楼
似乎國內銀行是有些可以做空，有些不可以做空…
必須留意的是，這做空並不是簡單看跌的意思…
期權本來就是一個非常不公平的設計，但卻可以為廣大投資者提供一個更大槓杆比率的投機，同時也可以為有需要者提供對沖風險的渠道…
期權的買方和賣方(是期權的買賣方，不是看升或看跌的意思)，相方的風險和回報是完全不同的…
例如期權買方，其所承受的最大損失，就是期權費，卻可以享受無限大的回報預期；相反，如果是賣方的話，則只能賺取有限的期權費，卻要承擔無限大的風險——這是期權投資必須要注意的重點…
所以，如果交易商容許投資者賣空期權，則賣空期權方，必須要提供相對大很多的保証金——根據美國CFTC的規定，股票期權做空方大約需付出相當於30%凈值的保証金，才可以拋空期權…
而外匯期權上，拋空方必須要投入相當於現貨交易5%的保証金…
而買入期權方，則只需要付出議訂期權費而不需要補上額外保証金。
那么為什么仍然有人願意賣出期權呢？
原來，不同時期和行情表現，影響到買?u期權的決定…
相對於行情而言，如果當時行情是一個相當明顯的下跌或上升行情，波幅也有相當的規模，則投資者當然會買入「看跌期權」或「看升期權」，這應該是大家最容易理解的…
問題是，如果行情是膠著呢？
那么根據上面的做法，就有可能完全的損失掉期權金——原因是期權有一個相當重要的時間值！
這個時間值，會隨著到期日越來越接近而續天損失——大約每天損失0.2美元…
如果行情不能夠讓期權每天增長0.2美元，那么你就不能夠填補時間值的損失…
例如，如果DELTA數值當時是0.2——即每10點現價相當於0.2美元，而當天的開收市差不足10點的話，那你就有可能有損失了…
當然，大家會認為一天跑10個點有何難事？
的確不難，但是，大家如果對橫盤行情有經歷，一周、兩周後，可能也是一樣的水平，那么你一樣損失了兩周的時間值——即2.8美元…
所以，當一個橫盤調整勢出現後，最好的方法，則莫過於拋空期權，以賺取利息——可以拋空「看跌期權」(即看升)或拋空「看升期權」(即看跌)，賺取固定的收入了——當大家看完上段解釋，應該理解到利息何來了吧？
沒錯，就是買入「期權」者所付出的時間值…
即是說，如果是一個完整的期權市場，必須要有拋空期權的做法，才能夠在最大限度上讓投資者因應自己對行情的判斷，因而作出適當的選擇…
由於期權較複雜的概念，如果弄不清楚什么是買方或是賣方的權利和風險，又不知道在什么時候該是做庄家、什么時候做閒，期權似乎是不太適合大家的玩意…
发表于：2006-04-30 13:15只看该作者
25楼
原帖由 haiyun 于 2006-4-30 18:48 发表 leo老师好!是的,涨跌都可以做的.
发表于：2006-04-30 13:17只看该作者
26楼
谢谢LEO老师!学习了
征服必然王国! 探索自由世界!
发表于：2006-04-30 13:20只看该作者
27楼
原帖由 汇心一击 于 2006-4-30 19:19 发表 我印象中中行的是可以让客户卖出期权的，即老师所说的做庄家.不过估计给你的期权费很低与风险不成比例. 中行提供期权宝(客户买入银行看涨或者看跌期权), 以及两得宝(客户卖给银行看涨或者看跌期权)两种产品. ...
发表于：2006-04-30 14:11只看该作者
28楼
原帖由 leo 于 2006-4-30 04:13 发表 不明白你的問題？
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发表于：2006-04-30 14:23只看该作者
29楼
原帖由 cq 于 2006-4-30 22:11 发表 write option 不就是short option吗??? write call option=short call option write put option=short put option 理论上卖空期权风险无限大,收益有限.买期权最多损失权利金,收益无限大...
发表于：2006-04-30 14:30只看该作者
30楼
原帖由 cq 于 2006-4-30 22:11 发表 write option 不就是short option吗??? write call option=short call option write put option=short put option 理论上卖空期权风险无限大,收益有限.买期权最多损失权利金,收益无限大...
好像这些单词的英文原意没一个有关联的阿.韬客社区www.talkfx.co
发表于：2006-05-01 03:26只看该作者
31楼
原帖由 汇心一击 于 2006-4-30 22:30 发表 对了,这里面的write, option, call, put等关键词翻译成中文应该怎么对应? write = 卖出? option = 期权?? call = 看涨 put = 看跌? 有点晕了，[img]http://www.talkforex.com/attachments/month_0503/ ...
发表于：2006-05-01 03:29只看该作者
32楼
我们一般做期权买卖，看升的时候就买入「看升期权」(Call Option)，意思是买入一个在指定时间候、指定价格的选择权——当到期日，购买者可以根据当时价格，决定是否履行合约，买入指定的货品，而购买者是可以选择直接卖出期权平仓或者要求销售者(Writer)履行合约内容，而一旦购买者提出要求，则销售者是不能够不履行合约的——这是购买者的权利…
同理，如果投资者看跌的话，买入「看跌期权」，其情况跟上朮是一样的，我们叫这做「购买方」(Buyer)…
在这里，出现了一个名词——Writer(销售者)…
大家可以看到，我们在买入期权时，是作为一个购买者，购买者只需要付出期权金，就可以拥有合约规定的权利——可以选择在到期日直接平仓或要求销售者履行合约…
而我们的接头人，就是Writer(销售者)，其行为就相当于我们对交易商时，交易商的地方一样——当客人提出要求时，基本上是不能够拒绝客人的要求的…
那幺Writer的意思，就有点做庄的味道了…
问题是，基于期权的特性，理论上，一般投资者也可以做Writer的，但是，又基于买卖合约的不平等——我所指的不是投资者跟交易商之间的不公平现像，而是指Writer(销售者)及Buyer(购买者)之间所承乎风险的巨大差异…
所以，购买者只需要付出一定的期权金，就可以进行期权交易(但只限于买入期权，不能够拋空期权，他必须是具有对冲头寸的卖家，或者是期权购买者)；而销售者(Writer)，正如前朮，如果购买者执意要销售方提供现货作为交割结果的话，则销售方就一定要到现货市场买入相等规模的现货，以履行期权合约，所以，Writer(销售者)都会被要求更高的保证金，以平行销售方所承担较高的风险…
而根据美国CFTC(美国证监会)的指引，所有销售者，必须要提供相等于股票价值30%的保证金，才能够作为期权销售方(Option Writer)，而外汇期权则需额外约5%的保证金…
名词解释：
Option——期权(选择权)，买入者只需付出约定期权金，就可以拥有指定时间、指定价格买入?u出指定货品的权利，如果到期日不履行合约(自愿)，则其最大损失是期权金。
Call Option——看升期权，可以向销售方要求指定时间、价格买入指定的货品，但可以放弃权利。
Put Option——看跌期权，需要在指定时间，价格向销售方提供指定货品，但不需要一定履行合约，代价是期权金。
以上两种操作，统称为Option Buyer，即期权买入方，其特性是有权不履行合约，代价(风险)是期权金。
相对于期权买入方，Option Writer则是期权的销售方(期权销售者)，而卖出期权的行为则叫作Write Option。
相于于期权买入方的权利，期权销售方由于有被迫履行合约的风险，所以他必须要付出额外保证金，才可以成为期权销售方。
目前市面上大部份期权产品，都不是完全的期权产品——因为只具有期权买入方的权利，却没有相对作为期权销售方的权利…
我经常强调，由于期权产品的特性，不同时期，我们必须要选择不同的交易地位——如果是单边行情，则只需要单纯的买入看升或看跌期权，利益是最巨大的…
但是，如果行情一旦牛皮，则作为期权买方，则是损失时间之余，又要耗费巨大精力——如果是期货或现货市场，时间损失是不会有金钱损失的，但是，期权的时间就真正的等于金钱，所以，期权的时间损失，就是金钱上的损失！
在这种情况下，我们要在期权买卖中赚钱，就一定要成为「期权销售者」，即Option Writer，其利益是，只要行情牛皮，他就可以很安全的在指定时间、指定价格内收取固定的期权金——只要价格变化不足以代替时间值的损失(每天约0.2美元)，则其最大收益是期权买入方的时间值损失+价值损失…
但是，由于他有「一定要履行合约」的义务，所以就需要补上一定额度的保证金了(以备履行合约时，必须要到现货市场交割货品之用) 。
发表于：2006-05-01 03:32只看该作者
33楼
從上可知，如果沒有銷售方(Option Writer)的選擇，則這期權就不能算是完全的期權產品了…
經多方查探，目前國內的期權產品，並沒有設置銷售方的選擇——最少南方的銀行是如此做法…
发表于：2006-05-01 03:35只看该作者
34楼
另，我問的能不能拋空，就是指拋空期權，即是能不能作為銷售方(Option Writer)…
发表于：2006-05-01 04:42只看该作者
35楼
谢谢leo先生的说明！收藏了
发表于：2006-05-01 05:58只看该作者
36楼
buy call
buy put
sell call
sell put
一般來說sell option 在區間內是賺錢的,就像前四個月的區間.
buy call buy put 可以理解為付出有限,收益無限,
sell option 收入有限,風險無限
[ 本帖最后由 朴街黄飞鸿 于 2006-5-1 14:00 编辑 ]
[ 本帖最后由 朴街黄飞鸿 于 2006-5-1 14:00 编辑 ]
发表于：2006-05-01 06:02只看该作者
37楼
原帖由 leo 于 2006-5-1 11:35 发表 另，我問的能不能拋空，就是指拋空期權，即是能不能作為銷售方(Option Writer)…
原帖由 leo 于 2006-5-1 11:32 发表 從上可知，如果沒有銷售方(Option Writer)的選擇，則這期權就不能算是完全的期權產品了… 經多方查探，目前國內的期權產品，並沒有設置銷售方的選擇——最少南方的銀行是如此做法…
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发表于：2006-05-01 11:31只看该作者
38楼
原帖由 汇心一击 于 2006-5-1 14:02 发表 谢谢, 清晰明了的解答解决了我不少困惑. 上海和北京的中行好像是有作为Option Writer的选择的, 前面我给的 连接以及转载的文字中提到的两得宝即是，但似乎有一些限制比如只允许直盘的三个币种,执行汇率由 ...
发表于：2006-05-01 11:42只看该作者
39楼
原帖由 leo 于 2006-5-1 19:31 发表 從字面上解釋，兩得寶就有拋空期權的意思… 雖然品種少，總算是有了個開始了… 不過，正如你所說的，協義價由銀行方決定，這就不太好了… 從成本上考慮，每個做期權的交易者，都會傾向於做「價外期權」， ...
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发表于：2006-05-01 12:00只看该作者
40楼
原帖由 汇心一击 于 2006-5-1 19:42 发表 对，能根据期权报价影响的三个关键因素: 执行时间,执行价格以及方向进行即时报价的, 目前我在互联网能找到的也就SaxoBank里面有, 基本上而言你可以按照自己意愿选择 任意方向,时间以及价位的期权买入或者抛 ...