高盛公布了对新兴市场国家货币汇率的最新研报，认为人民币还将继续小幅贬值，直到汇率能更好地包围风险敞口。 高盛宣布维持此前的预测，认为人民币/美元汇率将在12个月贬值至7.0，但不太可能贬值到8。 报告还认为，人民币需继续贬值以帮助中国经济更好地增长，这不是一躇而蹴的过程。人民币中间价在近一个月内继续持稳，波动于6.54附近，相比一个月前上涨2.5%，这一幅度相比去年8-10月间的贬值幅度3%略低。目前正接近重置对冲的水平，并重新增加人民币对美元贬值至7.0的敞口。 高盛认为，1月份，中国的信贷量大涨，显示着中国经济可能出现周期性增长，人民币也会因此继续走强。但从全球的角度来看，人民币贬值将带来更多的好处，促进贸易。 此外，有管理的贬值可能会加速资本外流，考虑到外汇储备的有限性，一次性进行大幅度贬值可能性会比较高。虽然这种资本流出压力某种程度上来说是来自于内部，但想要一次性贬值来释放完资本流出压力也有些不太可能。 对现在的中国来说，一定程度的货币贬值，外汇储备的使用，加强资本管制都是可以选择的汇率政策工具。如果资本流出压力和外储消耗以当前的强度继续持续6-12个月，人民币一次剧烈的大幅贬值也就可能出现。 在高盛的预测模型中，包含了中国国内需求硬着陆和资本外流的假设，并假设中国通过经常账户顺差来尝试平衡收支。模型预测的结果显示人民币/美元将出现更大幅度下跌，并造成亚洲其他开放经济体货币的贬值压力。 人民币兑美元K线.jpg

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