漆志云 　　商品观察20140708 　　欧美股市总体持续上涨，全球经济持续复苏的势头越来越明显，与此对应的，则是中国因为调结构导致的经济下行压力在逐渐增大，这两种现象构成了当前世界的宏观环境。欧美的复苏，可能意味着加息，中国经济下行的压力，可能意味着投资还要加大。对于市场来讲，加息利空，投资增加则利多。但这些都够不成系统性的影响，更多的只是针对不同的品种有具体的反映（比如欧美股市回落，国内建材类上涨）。这样的环境，意味着强弱对冲是个不错的选择，而单边操作的空间都不会很大。 　　目前很多商品都是在上演偿还4万亿投资导致的后遗症行情，也有一些在偿还错误政策导致的后遗症行情。政府正在大力纠错，不仅仅从经济层面，从金融层面，更深层次的是从决策机制、行政作风、党风建设、执政理念方面来进行。因为经济政策也好，金融政策也好，包括经济效益，都跟执政理念、决策机制、行政作风关系巨大。中国正面临一百年以来最大的深层次改革，改革很困难，是因为前期犯的错误太多，留下的后遗症太大，所以有时候不得不又回到老路上再跑跑。影响现在商品市场的主要因素就是政府的大力纠错，缩减过剩产能，注重环保，调整不恰当的行业政策，推动市场在资源配置中的主导地位等等。 　　棉花目前正在上演的就是对过去几年收储政策导致的严重供大于求的下跌行情。看起来是棉花基本面利空导致的下跌，实际上是政策导致的基本面严重利空。棉花的低迷，不是一个年度能解决的，需要几个年度来缓解，棉花是一个长期的空头对象。 　　因政策导致繁荣的商品现在都面临巨大的压力，因货币泡沫导致的繁荣资产现在也面临巨大的压力。这些商品、资产的下跌，不意味着国内经济不行，只是意味着大家要各自回归自己理性、合适的位置去了。这些商品需要跌到行业出现大量停产、破产为止，但出于稳增长的需要，总会出现阶段性的反弹。从目前的情况来看，螺纹钢、铁矿石系列就面临稳增长导致的反弹，大家可以关注一下。 　　国内的期货市场，我认为正在越来越成熟，成熟的标志就是：现在不是钱多的吃钱少的，也不是快的吃慢的，而是懂行的吃不懂行的。国内市场目前有一批很懂行的人，只要政策不强行干预，国内的期货市场的价值就会越来越大，在国际上的影响力也会越来越大。从这个角度来看的话，内外市场互动的概率远大于内盘被动跟随外盘的概率。自己不懂的行业和品种，光看图表进行操作，难度将越来越大。懂行，又握有大资金的人或者机构，是可以左右盘面的，这种左右，不是单纯的靠资金博弈，而是利用现货行业的事件进行左右，单纯的跟随市场进行图表操作，难免经常被洗，近期的鸡蛋、PTA、锌，也包括甲醇等，经常出现这样的波动。你也可以说这是操纵，但不再是单纯依靠资金实力，而是利用现货行业的因素进行，这就市场的进步，这也迫使每个投资者都要提高和进步。 　　当前的市场，有一个特征，那就是随着国内的微刺激和国际的不断好转，资金正在从农产品(000061,股吧)撤出而进入工业品，这是一个大的战略转移，请大家重点关注。 　　我现在看好的，就是棉花的长期下跌机会，螺纹钢、铁矿石等的短期反弹机会。至于铜、锌、鸡蛋、PTA、塑料等，他们的行情也是符合资金撤出农产品转战工业品的，只是对这些行业不太熟，单纯看图表不太敢操作，所以我个人还是看看就算了。 　　知道自己什么不能做，是最好的风控。 　　漆志云 　　2014-7-13 　　 作者简介：漆志云，1993年进入期货市场，经历过国内期货市场的风风雨雨，见证了国内期货市场的起起落落，从业经验丰富，对期货、金融具有自己独特的理解和见解，对技术分析、价值研究、投资、投机、保值、避险有深刻的认识，能够有效运用期货工具为企业经营提供必要的服务，为机构投资者提供相应的咨询服务，为个人投机者提供操作建议服务。一个期货老兵，热爱期货这个行业。

当前的市场，有一个特征，那就是随着国内的微刺激和国际的不断好转，资金正在从农产品撤出而进入工业品，这是一个大的战略转移，请大家重点关注。