空城计不是想玩就能玩——兼论演员的自我修养（转载）韬客论坛 - 汇市讨论

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[经济观察]空城计不是想玩就能玩——兼论演员的自我修养（转载）

楼主发表于：2014-06-24 02:17

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1楼电梯直达

　　题记：如果说美联储是一级演员，欧洲央行是二级演员，那么某央行只能是演技拙劣的不入流角色。　　进入2014年，美国正式进入渐进式退出量化宽松的历史阶段。为了逼迫欧洲央行就范，美联储在就业市场强劲复苏、制造业回暖的背景下故意打压美元指数间接拉抬欧元汇率，这在很大程度上加剧了欧元区的通货紧缩风险。欧洲央行行长马里奥-德拉吉故作镇定，连续放市场鸽子致使欧元被迫在高位徘徊。然而6月初公布的欧元区CPI降低到了0.5%，超级马里奥重压之下在6月5日祭出负利率大杀器并暗示将适时推出欧版QE，美元指数因此在北京时间6月5日当晚一度攀升至81.02。　　在这一历史时刻，某央行粉墨登场，在美元指数到达81.02时大幅抛售美元购买欧元以及黄金，欧元以及黄金绝地反击重挫美元指数。随后，这位不入流的演员开始了一系列自我感觉良好的雕虫小技。6月8日，星期日，海关总署公布五月份进出口数据，出口总值1954.7亿美元同比增长7%，贸易顺差359.2亿美元，扩大74.9%。五月份的外贸数据水分太大，之所以公布这样的数据就是要为接下来的空城计做铺垫；6月9日，星期一，早上9点15分某央行大幅上调人民币/美元中间价，华尔街日报英文版大呼意外。随后，美元/人民币即期汇率不断下调，收盘时人民币对美元升值百点；晚上19:00，一个耐人寻味的消息公布了，央行正式宣布降低部分银行存款准备金率0.5%，官方表态是支持三农和小微企业，然而演员的台词千万别当真，绝大部分将流入房地产领域。
　　说到这里，空城计的脉络就清晰很多了。公布意外向好的出口数据以及大幅上调人民币/美元中间价都是为了6月9日的降准构建防火墙，从而降低这一重磅新闻的负面影响。经济学常识告诉我们，在货币贬值预期基本形成的前提下，某央行降低存款准备金率无疑会加剧人民币的贬值预期。因此，某央行昨天和今天甚至本周势必要死守人民币汇率，截止‘发稿’之时人民币已经升值65点。在降准的风声过后，人民币将重新步入贬值轨道。　　这个空城计玩的实在不高明，某央行不是诸葛亮，美联储也不是司马懿。下周，美联储将召开货币政策会议，很有可能会宣布退出QE的具体时间并对加息的时间节点给出一定指引。在5月非农数据保持强劲态势、制造业持续回暖的背景下，演技一流的美联储适当地也需要玩点实际的。某央行这次所谓的定向降准只是扮演一个急先锋的角色，如果效果不好（肯定不会好）全面降准不可避免，但那个时候美联储将给出QE的具体退出时间，随着提前加息的信号越来越明显，美元流动性收缩的加速将让某央行左右为难。
　　最后，送给某央行一句话，空城计不是你想玩，想玩就能玩的。世界杯临近，某央行可以忙里偷闲集体观摩一下包括内马尔、布斯克茨在内的一些足球大师的表演，顺便提高一下演员的自我修养。