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JohnKelly
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[汇商动态]外汇欺诈剖析——规则博弈
楼主发表于:2013-02-27 08:26只看该作者倒序浏览
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在外汇行业中,如果存在欺骗客户的方式,就会有人把它发掘出来。 美国商品期货交易委员会(CFTC)昨天宣布,由于Jeffrey Liskov及其公司鹰眼资产管理公司(EagleEye Asset Management)实施300万美元的外汇欺诈,马萨出塞州联邦法院对其处以60万美元罚款。此项判决结束了CFTC对Liskov为期1年半的指控。不幸的是,诈骗和欺诈一直存在于外汇和投资业务中,对“鹰眼”一案进行深度分析可以揭示出该行业的一些缺陷。 据CFTC指控称,在2008年10月到2010年8月期间,Jeffrey Liskov一直通过其鹰眼资产管理公司草率地管理客户资金。在此之前的1993年到2007年,Liskov在Fidelity工作。在此期间,他建议客户实施长期投资计划,很多客户基金的目标是指向退休的。像许多在领先的经纪公司工作的客户经理一样,在到其他公司工作后把客户也带了过去,Liskov 离开Fidelity建立了鹰眼(Eagle Eye)公司,并招募了他以前的客户。 在鹰眼公司,Liskov与福汇集团(FXCM)进行合作,敦促客户通过该外汇经纪商开立账户,并签订了有限授权书(LPOA)。该份有限授权书授权鹰眼公司管理资金,并按照交易业绩取得业绩报酬。CFTC的指控源于Liskov对一名前客户PS进行的欺诈行为。PS以前是Fidelity的客户。PS的资产主要投资于共同基金,这些共同基金涉及股票较少。PS账户是低风险的退休账户。 在进行客户账户交易之前,Liskov一直深陷于外汇交易中,从2004年到2008年鹰眼公司成立,他投资了27万美元的个人资金,损失了21.5万美元。可以想象,他从未向客户提及自己的交易业绩。 虽然遭受了巨大亏损,但在这段时间里也看到了外汇交易的巨额盈利,Liskov开始招募客户,不仅仅是为了赚取业绩报酬,还为了重新进行外汇交易投资。 按照Liskov的建议,PS向福汇集团转账了10万美元,并签署了一份有限授权书,授权书标明业绩报酬为20%。Liskov利用PS账户交易的初期取得了成功,在前两个月赚取了2.1万美元的盈利,并获得了业绩报酬4250美元。由于一开始就获得了盈利,PS又投入20万美元,Liskov持有的账户金额达到90万美元,赚取了接近6万美元的报酬。然而,到2009年末,该账户大幅亏损。据CFTC的指控称,PS不了解其账户细节,对Liskov提供的信息非常相信,并没有意识到损失已经发生。 机制博弈 PS的账户远远低于90万美元的水平,Liskov实现业绩报酬的机会也非常有限了。为了避开这个问题,Liskov 在PS不知情的情况下伪造其签名为其开立了第二个账户。这个单独伪造账户的资金来源是从其Fidelity账户对其进行电汇,而Fidelity账户的详情只有Liskov知道。该账户在Liskov在得到最初的2.2万美元业绩报酬后也注销了。并用同样的方式开立了第三个账户。总之,Liskov损失了PS的300多万美元的资金,获取了212546万的报酬。在这些报酬中,大部分用于弥补其福汇集团账户中20万美元的个人交易亏损。 最后,在2010年7月,福汇集团因Liskov的大额客户亏损结束了与其建立的关系。此事发生之后,Liskov开立了一个伪造账户,并通过德意志银行外汇(Deutsche Bank FX)(DBFX)向该账户电汇了80美元的PS资金。这时候,DBFX就账户和有限授权委托书与PS进行了联系,直到这时她才终止了账户,Liskov的欺诈行为被曝光。 结论 该案揭示了金融行业中存在的较大问题之一——业绩报酬。业绩激励被看做是鼓励投资经理竭尽全力的胡萝卜,该政策使交易员承担有限的责任,并鼓励其承担风险。这个问题是导致公司在2005年到2008年过度杠杆化的因素之一。尤其是在金额巨大的情况下,交易员很容易对自己说:“我只需提高一些杠杆,稍稍调整方式,就能轻松获得数百万美元。”显而易见的风险是有可能失去信誉,从而很难再找到新工作,但是贪婪会让人们冒险。 这个案件的另一点是它涉及一种欺诈客户时较少适用的方法。外汇行业中,投资经理最熟知的方式是通过更换账户获取佣金,经纪商玩的是价格游戏,但Liskov欺诈客户的方式却是一种非常规的方法。 该案还揭示了福汇集团在投资经理监管方面存在的漏洞,它在这方面表现的非常被动。尽管福汇集团在CFTC的这个案件中没有成为被告,但在过去,我们看到过经纪商因为没有对合作伙伴尽到监管职责而被起诉的例子,特别是在类似的投资经理欺诈案件中,例如IBFX子公司的经纪商被起诉一案,以及2012年PFG被美国国家期货协会(NFA)罚款70万美元 (不知道资金去向),原因是未能对中介经纪商尽到监管职责。 我们就涉及指控以及该案是否会导致经纪商内部监管改革的相关情况与福汇集团进行了联系。福汇集团回应称:“福汇集团在该案中积极配合监管部门并提供了相关证据。无论任何时候,福汇集团都不会让监管机构或客户提出投诉或起诉。” 另外,他们补充道:“福汇集团拥有投资经理管理政策,如果投资经理不能达到我们内部的月度盈利水平,我们会终止其管理客户的权力。到目前为止,没有相关的监管条例要求这样做,但我们采取了行业领先的方式来保护我们的客户。”
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