欧债危机蔓延 金属震荡走低



震荡中的金属市场又一次遭遇抛售而承受压力，部分银行业迫于资本金的不足而出售风险资产成为欧元区主权债务危机蔓延的佐证，国债收益率的大幅攀升已经不仅仅局限于希腊，意大利10
年国债收益率登上7%
的欧元创始以来的新高后，西班牙也接近这个“生命线”，表明在各方坚持不懈的努力下，债务危机仍然在不断的蔓延当中，本周一意大利进行了新一期五年期国债拍卖，5
年期新债得标利率是欧元
问世以来的最高水平；欧元兑美元汇率
受拖累下跌。意大利和德国10
年期国债利差等欧元区国债利差近日仅略微收窄，表明市场仍怀疑欧洲官员有效防止危机进一步蔓延的能力。意大利新一任总理的上台带来的乐观情绪十分短暂，政治形势目前已经让位于基本面。投资者目前意识到欧元区经济形势依然脆弱。虽然意大利的政权交接井然有序，蒙蒂领导的技术官僚型政府也得到了广泛的支持，投资者还是很清楚，政府的替换并不意味着意大利债务问题前景立即获得了改善。现在结果还是不明确，欧元的压力仍然是有增无减。紧接着西班牙和法国国债收益率均出现上扬走势,
荷兰及奥地利的公债收益率也随之攀高，显示投资者对高风险资产兴趣的下降，投资者对欧债危机蔓延的担忧加剧，欧元/美元汇率
接近超过一个月以来的最低水平，而法国财政状况疲弱，投资者预期法国的AAA
评级将遭调降，进而有可能推高该国借贷成本。法国目前的流通国债规模在1.3
万亿欧元。一旦法国AAA
主权评级遭到下调，欧元的压力将再次骤增。市场担忧这个欧元区第二大经济体正正卷入不断恶化的债务危机,
此前有警告称,
法国政府未能加以调适应是"
警报响起"
之兆.
为了欧洲央行是否该加强干预以遏止欧元区不断升高的债务危机,
欧洲两大核心国家--
法国与德国为此出现意见冲突.
由于法国顶级债信评等面临威胁,
借款成本水涨船高,
因此其似将要求欧洲央行采取更强力的行动.

由于2012
年是欧元区国家债务偿债高峰，因此在目前情况下融资成本的不断升高表明新一轮金融危机正在酝酿中。同时，全球银行业将有约7
万亿美元债务到期，一些银行可能出现严重的资不抵债，债务危机向银行业蔓延。市场人士认为目前新一轮资产价格泡沫破灭的发生几率超过80%
。导致投资者对避险情绪的升温，以至于将继续推升美元上涨同时打击商品价格。[/color]

作为目前市场运行的主线，欧元区债务危机显然将继续对商品价格构成打击，但同时，由于美国经济的缓慢恢复以及中国方面实施的货币与财政政策进行“微调”，因此金属市场在回落中已然将获得一些支撑，这样以来价格的剧烈震荡格局将继续。
目前来看美国经济数据虽然持续改善，也为市场缓解了一些压力，但是由于美国减赤谈判遭遇僵局，也相对给人们带来了一些不安。11月23日制定减赤方案的最后期限就在眼前，但负责制定减赤协议的超级委员会依然未能拿出具体方案，两党再度在这一问题上互不相让，让人担心7月债务上限调整谈判僵局重现，美国恐再度面临债务危机风险。而美国经济的复苏仍然在持续当中，美国商务部最新数据显示,10月零售销售增长0.5%,此前9月成长1.1%.这是零售销售连续第五个月取得月度增长.纽约联储报告显示,纽约联邦储备银行11月制造业指数自5月以来首次上升,即便新订单指数下降,但出货指数上升.该数据进一步证明经济形势好转,表明美国经济成长在第四季仍速度不减.这在通常情况下成为价格上升的动力，而目前为下跌中的金属带来一些支撑。
中国方面，央行发布第三季度货币政策执行报告指出，继续实施稳健的货币政策，并首次提出适时适度进行预调微调。对比二季度的措辞，央行并未提及“把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务”，调控重心发生微妙变化。在三季度货币政策报告对于下一阶段调控思路表述中，今年一、二季度报告中重点提出的“把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务”并未出现。表明货币政策的微调已然在进行当中，而增值税以及个调税的改革也说明财政政策的微调也同时进行。
[color=black]整体而言，目前影响市场的主要要素来自欧元区，在危机仍然蔓延的情况下，全球经济仍然面临着巨大的压力，而美国方面数据的改善以及中国释放的微调信号对市场形成的支撑相对受到局限，而来自相反方向的影响令金属价格在下跌中不断获得支撑，价格的动荡仍然将在所难免。