1.5955已跟单空了

还有个多单呢，咋办

一个字，一切都是浮云。

2011 年交易意见 年关将至，DailyFX 研究团队对2011 年充满期待，以下由我们的顶尖分析师为您提供 2011 年的交易意见。 JOHN KICKLIGHTER ，货币分析师 欧元英镑恐大幅下挫 做空英镑、欧元 做多美元 对于一个市场以及经济体的长远健康发展来说，政府采取负责任的财政政策至关重要，但 当大多数国家都在全力维护奄奄一息的经济，而部份国家却反其道而行之的时候，那将会 带来麻烦。 为了削减预算和减轻主权信用评级所面临的压力，英国和欧元区已开始全力削减财政赤 字。长期来看，这些工作对于稳定经济和市场可能有极大的帮助。但短期来看，如果风险 偏好情绪急剧降温，再加上经济增长停滞不前，市场将会出现什么情况呢？那些实行财政 紧缩政策的国家，将会面临经济状况恶化的风险。对于前所未有地削减预算及计划裁减 50 万个政府职位的英国来说，这些措施的影响将会在今年第四季以及明年第一季的GDP 数据中反映出来。这种影响一旦得到证实，市场对风险趋势的敏感度将被放大。对于欧元 区来说，这些财政紧缩措施有可能令那些本已奄奄一息的国家雪上加霜，并最终导致金融 危机席卷整个欧元区。 这种情况可能会引发欧元和英镑大幅下跌。那么资金将流向何方？自然地，投资者将会寻 找流动性，但同时也会兼顾安全性。美元将会是一个理想的选择。以上分析只是针对第一 阶段的情况而作出。对于实行财政紧缩政策的国家来说，其货币将会遭受更大的打击。但 当相关投资者的忧虑减弱，那些幸存下来的及能够维持保守财政政策的国家，势将受到长 线投资者的追捧。上述情形有可能在2011 年内发生，第一阶段可能会在上半年到来，第 二阶段可能会在第三季发生，届时，我们可反手做空美元，大举买入欧元和英镑。 政府刺激的风险偏好情绪恐烟消云散 做空欧元、澳元、纽元、标普500 指数； 做多黄金、美元、瑞郎 2 投机性和增长依赖型资产在2009 年走出单边上涨走势，但在2010 年却大幅波动。究竟 是甚么造成这种差别呢？在2008 年年底和2009 年初，各国政府竞相为风险资产提供担 保，大量购买不良资产，为市场注入流动性，对于当时摇摇欲坠的市场来说，这无异于一 支强心针。随着风险偏好回升，这些资金自然流向风险资产。这种资本重整的情况在 2009 年大部分时间出现，但2010 年市场再次倾覆。基本面因素重新发挥作用；但政府经 济刺激措施的余威尚在，对风险资产产生了持续支持作用。事实上，有关方面实施了进一 步的经济刺激措施，以防欧元区债务危机扩散、美国再度陷入衰退及日本通缩无止境地持 续下去。经济刺激措施可能的确对经济增长产生了积极的影响，但进一步刺激措施的影响 正日益减弱。最终市场将不得不对衡量就业、经济增长、收入、分红以及其他经济状况和 回报的指标作出修正。当这一天真的到来时，政府可能会发现情况已变得一发不可收拾， 而且已无法拿出必要的资源去阻止市场情绪崩溃，因为市场情绪已对经济刺激措施感到麻 木。这将导致接下来的调整来得更为猛烈——尤其是对那些已经预支了经济刺激措施效果 的资产来说。 最有可能遭到重击的资产包括高收益货币（澳元和纽元）、欧元（欧元区7,500 亿欧元援 助基金已导致成员国之间出现分歧）以及标普500 指数（一直受到美联储刺激措施的支 持）。至于美元（市场中流动性最强的资产）、瑞郎（欧元的主要对手货币）及黄金（储 存财富的理想载体之一）则将会迎接美好时光。在时间上来说，这一切很可能会在明年上 半年发生，但目前却难以估计政府将推出多少刺激措施以暂时支撑整个经济。 DAVID RODRIGUEZ ，量化分析策略师 危机仍未结束 做多：美元 做空：欧元 笔者曾不厌其烦地指出，美元兑欧元已经在11 月建立了重要底部。此观点的前提是未来 不会推出更多量化宽松措施。对于欧元走弱以及美元走强而言，有一个最重要的基本面因 素——欧元区债务危机。 笔者尚未观察到欧元区债务危机出现了甚么实质性改善。按GDP 比例计算，在所有发达 国家之中，欧元区国家负债问题最为严重。这意味着利率和政府债券收益率将将会变得格 外重要，信心危机持续，只会令欧元区国家的债务问题进一步恶化。 3 尽管处于地球的另一边，但美元显然不能不能独善其身。然而笔者认为，在可见未来，欧 盟势难继续援助更多的国家——危机扩散的可能性越来越大，距离爆发可能只是时间上的 问题。因此笔者认为，明年欧元兑美元可能会继续走弱。明年一月的汇价走势值得格外关 注，因为它将会为一整年的走势奠下基调。 JAMIE SAETTELE,高级技术策略师 2011 年做空亚太货币 做空：澳元，纽元，日圆 做多美元 日圆与美国国债走势同步发展，特别是在过去几年之间。美国国债在2009 年4 月及2010 年4 月跟随日圆筑底，日圆在2009 年10 月及2010 年8 月跟随美国国债筑顶。美国国债 自8 月顶部发展出来的跌势呈5 浪结构，表明趋势发生了重要的变化。即使美国国债随后 向上修正，但也无损整个下行趋势。假设日圆与美国国债保持目前这一种相关性，日圆下 跌（美元/日圆上涨）只不过是一个开端。考虑到美国国债短期反弹的潜力（5 浪下跌后出 现修正性上扬），日圆可能仍有一次上涨（美元/日圆下跌）。因此，笔者倾向逢低买入 美元/日圆。值得注意的是，这次下跌可能会测试或跌穿早前的低点80.24。 澳元/美元过去22 年形成了一个向上倾斜的「倒转头肩顶」形态，这对汇价来说最终将是 一个利好因素。汇价多次测试「颈线」可能预示着真正的突破即将到来。不过，月图RSI 呈熊背离及11 月K 线出现的反转形态，却发出了相反的信号。周图自2008 年10 月底呈 5 浪上扬，随后有可能出现修正。RSI 出现背离是一个警示信号，COT 报告也发出了同样 的信号，近期的投机多头甚至超过了2008 年高峰期的水平。现在尚未能确定澳元/美元是 否已经筑顶（重要顶部常常难以预测），但即使创出新高，进一步上行亦应该会相当有 限。 相关资产之间的背离经常被投资者忽视，这可能正是它发挥作用的原因。明显地，澳元/ 美元与纽元/美元保持高度相关，但在一些重要的转折点，其中一个货币对创出新高或新 低，另一个货币对则常常滞后。换而言之，两者未能互相验证。目前澳元/美元已突破了 2008 年的高点，但纽元/美元却未能突破2008 年高点，这对两者都是一个利空。 4 ILYA SPIVAK ，货币分析师 欧元熊途漫漫 做空：欧元 做多：美元 就大势而言，欧元/美元自从在2008 年7 月于1.60 上方见顶以后，就进入了一轮熊市。 市场预测，2012 年欧元区的平均GDP 增长速度将会比美国慢1.2%，属发达国家之中的 最大差值。即使央行不实行紧缩政策，经济加速增长也将会增加加息的压力；然而，央行 可能会谨慎看待尚未恢复元气的全球经济，经济增长将会促使企业吸引游资，减少可贷资 金的供应，并推高利率。假设这一切最先在美国发生，美元相对欧元可能会走强。欧元区 债务危机不断升级可能会令欧元雪上加霜，尤其是若主权债务危机蔓延至西班牙、意大利 等大国，市场对欧元区资产的信心将大受打击。 美国预算赤字打压国债收益率 做空：日圆 做多：美元 2009 年美国预算赤字占GDP 的比例曾经创下四十年来新高，高达10.3%，预计这个数值 在2010 年将会下降至9%，但仍属十分之高。但凭削减支出和提高税收，并不足以填满 这个缺口，而且这些措施同时还面临着重重政治阻力。自然而言，最容易采取的措施是增 加借款，大规模发行美国国债将会打压债券价格，但债券收益率将会上升。鉴于日圆与美 国债券收益率长期以来都保持着负相关性，可见美元/日圆有上升的潜能。研究表明，从 1978 年金本位终结以来，美元/日圆汇价与美国10 年期国债收益率的相关性超过70%。 JOEL KRUGER ，技术分析师 严重超卖的月线指标不容忽视 5 做多：欧元 做空：澳元 我们曾经警告过在数月内澳元有大幅下跌的风险。澳元对欧元已涨至历史最高水平，而且 这个上涨周期已持续已久。支持澳元走强的所有基本面因素都已露出疲态，我们认为，澳 元的涨势将难以持续。面对全球经济危机，澳储行的货币政策非常强硬，以致澳元的收益 率差极具吸引力，大宗商品价格高涨加上中国经济发展突飞猛进，也为澳元带来支持。不 过，澳储行现已开始放缓紧缩步伐，而其他央行则只刚刚开始加息周期。与此同时，大宗 商品价格已涨无可涨，存在很大的回调空间，而中国近期亦开始采取措施遏制通胀。澳大 利亚经济对中国有非常大的依赖性，这很可能会导致澳大利亚经济受压。 有鉴于此，我们建议在2011 年做多欧元/澳元。我们选择澳元兑欧元，而不是兑美元，是 因为我们认为买卖欧元/澳元的风险更低，而且有更诱人的风险回报率。欧元/澳元交叉盘 汇价正处于20 年来最低的水平，并处于一个大型区间的底部。从月线图来看，汇价处于 罕见的严重超卖状态，相对强弱指标已降至25，极需一次健康的反弹。近期欧元/澳元与 欧元/美元表现出一定的负相关性，特别是当欧元/美元走强之时。当欧元走强时，市场认 为风险偏好情绪当道，高收益货币澳元在有利的收益率差支持下却涨得更猛。当欧元/美 元下跌时，市场认为风险厌恶情绪升温，因此高收益货币澳元也跌得更猛。展望未来，即 使在美元大规模贬值的情况下，澳元仍然身处险境。我们的论点有一个前提，就是澳大利 亚经济数据终于开始变差，美元贬值期间澳元的收益率差将不再吸引，市场预期澳大利亚 的经济增长将会开始放缓。 JOHN RIVERA ，货币分析师 美国加息预期升温将导致加元下跌 做多：美元 做空：加元 2011 年的外汇市场将围绕三大主题，交易者在进场前需要对它们详加考虑。第一大主题 是现在如火如荼的欧洲债务危机，有人猜测欧元是否时日无多，也有人期待欧元会起死回 生。第二大主题是美国就业市场能否回暖，从而推动美国经济增长，因而令美联储无须推 出第三轮量化宽松。第三大主题是以中国为首的新兴市场国家能够担当全球经济发动机的 角色有多久，它们的政府会否采取进一步措施抑制通胀风险。 6 如果新兴市场国家对加拿大出口