铜：周二沪铜跳空低开低走，主力1911合约收于46770元/吨，跌幅1.02%。节后首日现货市场并未迎来集中补货行情，现货报价高报低走，SMM 1#电解铜报价46980—47070元/吨，对当月合约报升水90-150元/吨，与30日升水持平。本周中美将在华盛顿进行新一轮经贸磋商，但今日美国商务部宣布将28家中国组织和企业列入“实体清单”，后续经贸磋商结果仍存在较大不确定性，短期内或扰动铜价。1-8月电网投资累计完成2378亿元，同比下滑15.2%，电网投资仅完成了2019年计划量5909亿元的46%。在专项债提速扩容的政策刺激下，预计四季度电网投资增速潜力较大，是铜消费复苏的亮点。SMM数据显示9月电线电缆企业开工率为93.45%，环比回升2.29个百分点，同比上升4.6个百分点，好于市场预期。9月份上期所库存不断下降，已现消费旺季去库特征，而且去库幅度较大。消费好转预期叠加低库存，铜价维持多头观点，建议逢低建立多单。 铝：节后国内库存回升，不过基本符合预期。周初期货铝价低开高走，不过波动幅度有限，主力1911合约最高14020元/吨，收于13960元/吨。当日成交量12.7万手，持仓微增168手至67.7万手。现货市场下游节后积极补货，中间商同样买兴较高，上海主流成交价格在14070元/吨，较期货升水40左右。广东主流成交价格在14050元/吨上下。节后国内消费有待回升，而前期减产对基本面改善仍有利，因新产能投放有限，产能短期难以回升。因此短期基本面仍趋改善，对铝价维持一定支撑。短期国内铝价或偏强震荡，操作上建议逢低偏多操作。 锌：今日沪锌主力1911合约震荡收于18700元/吨，小幅下跌0.16%。节后第一天现货市场0#锌锭成交均价18760-18860元/吨，对10月报升水110-120元/吨，交投情绪良好。LME锌库存持续下降，周五美国公布9月份失业率，降至30年来最低水平，一定程度上缓解了市场对美国经济放缓忧虑，提振全球市场，也给予伦锌支撑。后期关注点集中于即将开始的中美贸易谈判。沪锌方面，节前最后一个交易日，在下游备货需求下成交良好，三地库存录得下降，假期期间再次有小幅累库，较节前上涨1.69万吨。虽然此次阅兵环保方面对华北下游镀锌影响较小，整体下游订单有好转迹象，但在上游冶炼端持续增产情况下，总体供应仍较宽松，短期来看，沪锌仍不存大幅上涨的动力，近期受宏观影响波动加大，本周需关注中美贸易谈判进展。 镍：今日沪镍主力1911收盘136970元/吨，跌幅0.37%，LME镍今日价格为17350美元/吨（15：00）。现货方面，节后现货市场活跃度较低，市场整体交投仍较冷清。俄镍较沪镍1911报贴水100到平水，金川镍较沪镍1911合约普遍报升水100-200元/吨，升贴水较节前维稳。镍矿方面，印尼镍矿禁令提前实施，菲律宾雨季即将来临，国内镍矿供应压力将逐渐凸显。镍铁方面，受镍矿成本支撑，镍铁价格继续强势。不锈钢方面，部分钢厂安排检修，10月影响6万吨左右的炼钢产量，其中200系减少约2万吨，300系减少约4万吨，但是不锈钢社会库存仍在不断累积，总库存仍然维持历史高位，库存压力较大。目前镍矿有偏紧预期价格坚挺，不锈钢暂未大幅减产镍需求仍在；在国内外镍板低库存的背景下，期镍大方向继续看多，但由于不锈钢需求尚未明显好转，预计期镍偏强震荡为主。 不锈钢：今日不锈钢期货主力SS2002收盘15675元/吨，跌幅0.16%。现货方面，节早间无锡地区不锈钢冷热轧价格普遍报平，304/2B 冷轧基价小幅上调50元/吨。节后第一天，市场表现平平。10月份钢厂安排检修，供应方面略减，再加上原料端价格高企对成本有支撑，短期304冷轧不锈钢价格有一定支撑。但高库存仍是制约不锈钢价格持续上涨的重要因素，中长期不锈钢价格仍偏空为主。